Relation inflation et croissance économique dans les pays de l'UEMOA

3.2.2. Evolution de la croissance économique et de l'inflation dans la zone UEMOA

D'un point de vue général, l'évolution de l'inflation et de la croissance économique^4(*) de 1970 à 2005 connait, trois grandes périodes : la première allant de 1970 à 1986, la seconde couvrant la période 1987-1993 et la dernière allant de 1994 à 2005.

La période allant de 1970 à 1986 a été marqué par des taux d'inflation relativement élevés (9,9% en moyenne par an). L'inflation sur cette période s'est ressentie, aussi bien de l'évolution de la conjoncture internationale, notamment l'impact des deux chocs pétroliers d'octobre 1973 et de février 1979, que celle interne, en l'occurrence les sécheresses de 1969-1971, 1973 et de 1984 qui ont induit une contraction de l'offre vivrière et donc une flambée des prix au sein de l'UEMOA. La croissance économique a été relativement soutenue sur cette période avec notamment le boom du café et du cacao. En outre, dans cette période les taux d'inflation et de croissance connaissent leur premier pic dans l'ensemble des pays de l'union (cf.  .figures 1 à 7)

La période 1986-1993 est caractérisée par un taux d'inflation relativement faible. Cette réduction de l'inflation intervient dans un contexte économique marqué par le renforcement des mesures d'ajustement entrepris par les Etats, se traduisant par une libéralisation croissante des économies et la mise en oeuvre des reformes structurelles.

La période 1994-2005 comprend deux sous-périodes. La première allant de 1994 à 1995 marquée essentiellement par le changement de parité du F CFA intervenu le 12 Janvier 1994 et ses effets induits, notamment l'impact sur les prix à la consommation. Le taux d'inflation a atteint en moyenne dans l'UEMOA 12%. La seconde sous-période allant de 1996 à 2005, où la hausse moyenne des prix se situe à 2,5%.

Figure 1: relation inflation et croissance économique au Burkina Faso

Source : réalisé par l'auteur à partir des données du WDI 2007

Figure 2:relation inflation et croissance économique au Benin

Source : réalisé par l'auteur à partir des données du WDI 2007

Figure 3: relation inflation et croissance économique au Mali

Source : réalisé par l'auteur à partir des données du WDI 2007

Figure 4: relation inflation et croissance économique en Cote d'ivoire

Source : réalisé par l'auteur à partir des données du WDI 2007

Figure 6: relation inflation et croissance économique au Senegal

Source : réalisé par l'auteur à partir des données du WDI 2007

Figure 5: relation inflation et croissance économique au Niger

Source : réalisé par l'auteur à partir des données du WDI 2007

Figure 7: relation inflation et croissance économique au Togo

Source : réalisé par l'auteur à partir des données du WDI 2007

Dans les économies subsahariennes, les estimations effectuées (MOSER, 1995) mettent en évidence une liaison inverse entre la croissance et l'inflation. En effet, dans les pays subsahariens, la croissance de la production, notamment agricole, exerce généralement un effet dépressif sur les prix.

Cependant, à l'examen des graphiques décrivant l'évolution du taux d'inflation et de croissance économique par pays de l'UEMOA, nous constatons que l'évolution des ces deux grandeurs n'est pas linéaire. En effet, alors que sur certaines périodes on observe qu'elles sont corrélées positivement, d'autres périodes montrent le phénomène inverse (cf. annexe3)^5(*).

Ceci pourrait nous faire penser à l'existence d'un point d'inflexion dans le lien entre l'inflation et la croissance économique qui serait le seuil d'inflation.

* ⁴ Pour plus de détails sur l'évolution de la croissance économique se conférer à TOE Mathurin et Maurille R. Hounkpatin (2005)

* ⁵ Le graphique (annexe 3) est une illustration de la relation entre l'inflation et la croissance économique conçu par l'auteur sur la base de l'examen des graphiques 1à 7.