2.5. Analystes financiers et
gestion informationnelle
Plusieurs études empiriques ont traité l'impact
des analystes financiers sur la gestion des résultats et pour cela nous
allons traiter quelles études et plus précisément les
plus récentes au niveau de ce problème.
Etant donné que l'analyste constitue le lien entre
investisseurs et les managers donc celle-ci va favorise les informations les
plus transparentes pour exercer un contrôle et limiter la gestion de
résultat comptable.
Han et al.,(2009) ont effectué une
étude sur l'impact de nombre des analystes dans le processus de la
gestion des résultats celle-ci est mené sur un
échantillon de 30 pays non Américaines a cause la
spécificité de ce contexte et la non adoption des normes IFRS
dans la période de 1992 à 2006 et mesure la gestion de
résultat par la valeur absolue des accruals discrétionnaires
cette étude montre que le services des analystes augmente dans le cas ou
les entreprises publies des informations non précises ,de même ont
montré que le nombre des analystes et associe négativement a la
valeur absolue des accruals discrétionnaires ce qui permet de conclure
qu'en présence d'un nombre élevé des analystes, le
dirigeant à tendance de minimiser la manipulation comptable et divulguer
une information de qualité.
Il trouve que cette association est forte dans les pays ayant
une spécificité juridique et où l'asymétrie
informationnelle et forte, la protection des investisseurs est
élevée et économie développer et les informations
publiées sont la base de prises de décisions adéquate.
Ceci montre que dans un environnement bien
déterminé les dirigeants ont une tendance à gérer
les accruals d'une manière opportuniste pour améliore la
situation de l'entreprises et leur image sur le marché financier.
Yu, ( 2008) test l'impact des analyste sur la gestion de
résultat sur un échantillon d'entreprise pendant la
période 1998 et 2002 il a utilisé la valeur absolue des accruals
discrétionnaire comme mesure de la gestion de résultat et la
méthode de moindre carré ordinaire (OLS) pour estimer le
modèle il a trouvé que la relation entre l'ampleur des analystes
financiers et la valeur absolue des accruals discrétionnaire est
significativement négative a l'ordre de 1% ce qui permet de conclure que
le nombre des analyste qui suit une entreprise est élevé plus la
tendant ce a réduire la gestion des résultats
Ce résultat montre le rôle important de
l'analyste financier entant que contrôleur externe de la direction de
l'entreprise. De ce fait l'auteur montre que le nombre d'analyste la
performance des entreprises, son taux de croissance, réduit la
volatilité des chiffres et améliore le fonctionnement de
l'entreprises et en agissant sur plusieurs facteurs, les analystes
réduisent la gestion de résultat d'autre part Affes et
al., (2008) ont montré que le dirigeant recours a la gestion de
résultat pour améliore les prévisions des analystes et
aussi la volonté de dirigeant d'atteindre les objectifs des analystes
Jeanjean et al., 2009 ; Degeorges et al.,
2008 ont mesure le degré de suivi des entreprises par les analystes
par la taille ,la performance ,le taux de croissance et la volatilité de
cours des actions qui représente les meilleurs indicateurs . De
même leurs études montrent plus les pays développes
plus la présence et le suivi des analystes a un impact sur la gestion de
résultat. Ce qui nous menons a proposer l'hypothèse suivant.
H3 : Nombre d'analyste diminue la
gestion de résultat comptable des entreprises CAC 40.
Pour valider notre hypothèse nous allons
représenter dans la troisième section l'étude empirique
qui est inspiré du travail de Yu (2008).
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