2.3. Analyse des ratios d`équilibre
financier
- Analyse de l`indépendance globale
financière
|
Année
|
|
2008
|
|
2009
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Fonds propres (1)
|
1
|
069
|
620 941
|
1
|
107
|
372 264
|
1
|
321
|
233 533
|
1
|
800
|
379 670
|
|
Total passif(2)
|
1
|
463
|
229 736
|
1
|
609
|
552 710
|
1
|
850
|
985 616
|
2
|
406
|
281 301
|
|
Ind.Glob.
|
|
|
0.73
|
|
|
0.69
|
|
|
0.71
|
|
|
0.75
|
|
Financière (1)/(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Source : Nous-mêmes.
Ce ratio permet de déterminer la proportion des fonds
propres dans le total du passif du bilan. Plus il est proche de l'unité,
plus l'entreprise est indépendante financièrement.
L'hypothèse évoquée ci-haut se justifie
tout au long des années de notre étude ; ce ratio a une tendance
voisinant l'unité notamment, 0.73 en 2008 ; 0.69 en 2009 ; 0.71 en 2010
et enfin 0.75 en 2011. Ceci indique que MCK Trucks dispose d'une autonomie de
gestion plus grande.
75
- Analyse de l`indépendance financière
à long terme
|
Année
|
|
2008
|
|
|
2009
|
|
|
2010
|
|
|
2011
|
|
|
Fonds propres(1)
|
1
|
069
|
620
|
941
|
1
|
107
|
372
|
264
|
1
|
321
|
233
|
533
|
1
|
800
|
379
|
670
|
|
Ressources durables(2)
|
1
|
243
|
745
|
280
|
1
|
287
|
642
|
168
|
1
|
536
|
318
|
062
|
2
|
093
|
464
|
732
|
|
Ind. Financière à
terme(1)/(2)
|
|
|
|
0.86
|
|
|
|
0.86
|
|
|
|
0.86
|
|
|
|
0.86
|
Source : Nous-mêmes.
Ce ratio mesure l'indépendance des fonds propres par
rapport aux ressources stables. Il est resté important et constant
durant toutes les quatre années d'étude, en raison de à
0.86.
Les capitaux propres sont significatifs, raison pour laquelle ce
ratio est important et constant parce que année pour année les
capitaux propres augmentent au détriment des dettes financières
qui sont presque insignifiantes
- Analyse de la sécurité
financière
|
Année
|
|
2008
|
|
2009
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Ressources
|
1
|
243
|
745 280
|
1
|
287
|
642 168
|
1
|
536
|
318 062
|
2
|
093
|
464 732
|
|
stables(1)
|
1
|
463
|
229 736
|
1
|
609
|
552 710
|
1
|
850
|
985 616
|
2
|
406
|
281 301
|
|
Total passif(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sécurité
|
|
|
0.85
|
|
|
0.80
|
|
|
0.83
|
|
|
0.87
|
|
Financière(1)/(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Source : Nous-mêmes.
La lecture de ce tableau, nous montre que les ressources
à plus d'un an mises à la disposition de l'entreprise sont
significatives sur toutes les quatre années de notre étude (0.85
en 2008 ; 0.80 en 2009 ; 0.83 en 2010 enfin 0.87 en 2011)
Ceci traduit le degré de performance des ressources de
financement par rapport aux capitaux à court terme qui sont moins
prédominants dans le financement de MCK Trucks.
76
2.4. Analyse de la performance, de la
rentabilité de l`activité et de la couverture des
charges
financières
- Ratios de la performance
|
Année
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Résultat
d`exploitation(1)
|
391 259 999.5
|
425 230 750.5
|
192 918 975.1
|
442 143 404.1
|
|
Actif total(2)
|
1 463 229 736
|
1 609 552 710
|
1 850 985 616
|
2 406 281 301
|
|
Performance
|
0.27
|
0.26
|
0.10
|
0.18
|
|
(1)/(2)
|
|
|
|
|
Source : Nous-mêmes.
Le rapport dégage entre le résultat
d'exploitation et les capitaux investis n'est pas assez significatif pour
permettre d'en tirer une décision rationnelle sur la performance de
cette entreprise.
Au courant de l'exercice 2010, MCK Trucks dégage un
rapport relativement faible de 0.10 car l'exploitation se voit trop
serrée c'est-à-dire le chiffre d'affaires avait suffisamment
diminué dans le but d'accroitre le cycle d'investissement de
l'entreprise. Mais en 2011, MCK Trucks se rattrape ; le ratio passe à
0.18.
- Ratios de rentabilité de
l`activité
|
Année
|
|
2008
|
|
2009
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Résultat net(1)
|
237
|
774
|
832.1
|
261
|
552
|
315.1
|
300
|
785
|
162.5
|
391
|
020
|
711.0
|
|
CAHT(1)
|
758
|
179
|
091.3
|
798
|
283
|
881.9
|
404
|
820
|
023.4
|
698
|
181
|
741.5
|
|
Marge (1)/(2)
|
|
|
0.31
|
|
|
0.33
|
|
|
0.74
|
|
|
0.56
|
Source : Nous-mêmes.
La confrontation du résultat net de l'exercice au
chiffre d'affaires devient intéressent a ce niveau ; bien que le
rendement du résultat fut moindre ; en 2010 MCK Trucks dégage un
ratio important de 0.74 car malgré la régression du chiffre
d'affaires, le ratio de rentabilité de l'activité de MCK Trucks
s'est accru par rapport aux deux premières années où le
chiffre d'affaires semblait être important comparativement à celui
réalisé en 2010 ; Ceci ne serait possible sans l'apport du
résultat de cession d'immobilisations et de ses placements
financiers.
D'après Robert MAESO, une entreprise peut être
rentable tout en dégageant une perte d'exploitation, grâce aux
profits qu'elle retire de ses cessions d'immobilisations ou de ses placements
financiers. 59
59 Robert MAESO, Comptabilité financière
; Dunod ; 9ie eedition,p.43
77
- Analyse de la couverture des charges
financières
|
Année
|
|
2008
|
|
|
2009
|
|
|
2010
|
|
|
2011
|
|
|
Charges
|
100
|
909
|
437.3
|
105
|
589
|
101.7
|
43
|
220
|
514.1
|
80
|
191
|
705.9
|
|
financières(1)
|
372
|
048
|
721.5
|
410
|
453
|
928.8
|
216
|
056
|
295.5
|
506
|
953
|
267.5
|
|
EBE(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ratios de
couverture des
charges financières
|
|
|
0.27
|
|
|
0.25
|
|
|
0.20
|
|
|
0.15
|
|
(1)/(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Source : Nous-mêmes.
Dans le but ultime de se figurer de la capacité de
l'entreprise à pouvoir couvrir ses charges financières, le
banquier trouve très important de s'intéresser à ce
ratio.
Le problème serait de savoir si les frais financiers
représentent une part importante (situation non satisfaisante) ou une
part moins significative (situation acceptable et favorable) de
l'excédent brut d'exploitation.
Au vu de ce tableau, la situation est relativement acceptable
car la part des frais financiers dans l'EBE n'est pas trop importante, de
surcroit elle est en perpétuelle régression (0.27 en 2008 ; 0.25
en 2009 ; 0.20 en 2010 enfin 0.15 en 2011) ; situation très favorable
pour les banquiers car MCK Trucks fait preuve d'une bonne meilleure
capacité de couverture de ses frais financiers.
78
? ANALYSE PAR LA METHODE DU DIAGNOSTIC GLOBAL
L`étude de l`équilibre financier est un outil de
gestion préventif du déséquilibre financier qui est un
risque déterminé par les diagnostics spécifiques en
analyse de la structure financière d`une entreprise
Toutefois, la probabilité de l`entreprise de connaitre
la défaillance ne serait contourner que dans le cas où l`analyste
s`intéresse aux diagnostics spécifiques d`une part et aux
diagnostics globaux d`autre part.
Par conséquent, d`une manière
générale, pour détecter les entreprises à risque de
celles dont la structure est bonne ou grise, nous procéderons à
l`analyse par des outils de détection efficaces. D`une part la
méthode de notation globale et d`autre part la méthode des
scores.
a. Méthode de notation globale.
N= 25.R1 + 25.R2 +
10.R3 + 20.R4 + 20.
|
Designation
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
R1
|
VR + VD
|
526 762 704,9
|
2,4
|
495 742 234,7
|
1,5
|
488 660 202,2
|
1,6
|
552 241 558,1
|
1,8
|
|
DCT
|
219 484 460,4
|
321 910 541,2
|
314 667 554,7
|
312 816 569, 1
|
|
R2
|
Cap.propres
|
1 069 620 941
|
6.1
|
1 107 372 264
|
6.1
|
1 321 233 533
|
6.1
|
1 800 379 670
|
6.1
|
|
DLMT
|
174 124 338.6
|
180 269 903.6
|
215 084 528.6
|
293 085 065. 4
|
|
R3
|
Cap.propres
|
1 069 620 941
|
1.2
|
1 107 372 264
|
1.1
|
1 321 233 533
|
1
|
1 800 379 670
|
1
|
|
A.1
|
877 937 841.6
|
1 046 209 262
|
1 295 689 931
|
1 756 585 350
|
|
C.A
|
758 179 091.3
|
13
|
798 283 881.9
|
11.8
|
404 820 023.4
|
6.1
|
698 181 741.5
|
7.2
|
|
Stocks
|
58 529 489.4
|
67 601 213.8
|
66 635 482.2
|
971 454 392. 7
|
|
C.A
|
758 179 081.3
|
12.3
|
798 283 881.9
|
13.5
|
404 820 023.4
|
6.1
|
698 181 741.5
|
9.7
|
|
Clts, Eaq P, EENE
|
61 455 648.9
|
59 151 062.1
|
66 635 462.2
|
72 116 250. 6
|
Source : Nous-mêmes.
Cette méthode consiste à attribuer à chaque
entreprise, une note globale dans laquelle sont pris en compte
- La qualité de son personnel et de sa gestion
- La situation et les perspectives économiques
- La situation et les performances financières
De sorte que l`entreprise type présente une note
égale à 100.
Si
- N >100 Situation melleure que la situation type
79
- N < 100 Situation plus mauvaise que la situation type
Calculs de la notation globale:
|
= (25x2,
|
4)
|
+ (25x6,
|
1)
|
+ (10x1,2)+(20x13)+
|
(20x12,3) = 730,5
|
=(25x1,
|
5)
|
+ (25x6,
|
1)
|
+ (10x1, 1) + (20x11,
|
8) + (20x13, 5) = 707
|
|
|
=(25x1,6)
|
+ (25x6,1)
|
+ (10x1)
|
+ (20x6,1)
|
+ (20x6,1) =
|
446,9
|
|
=(25x1,8)
|
+ (25x6,1)
|
+ (10x1)
|
+ (20x7,2)
|
+ (20x9,7) =
|
545,9
|
b. Méthode des scores ou
credit-scoring.
Z= 6, 5X1 + 3, 26
|
Designation
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
X1
|
BFR
|
17558 756.9
|
0,01
|
116 290 182.5
|
0,07
|
92 549 280.8
|
0,05
|
47 090 925
|
0,02
|
|
T.A
|
1463 229 736
|
1 609 552 7101
|
850 985 616
|
2 406 281 30 1
|
|
x2
|
Reserves
|
11 888 741,6
|
0,00
|
13 077 615,8
|
0,00
|
15 039 258,1
|
0,00
|
142 390 539,5
|
0,05
|
|
T.A
|
1463 229 736
|
1 609 552 710
|
1 850 985 616
|
2 406 281 301
|
|
R.E
|
391 259 999,5
|
0,26
|
425 230 750,8
|
0,26
|
192 918 975,1
|
0,10
|
442 143 404,1
|
0,18
|
|
T.A
|
1463 229 736
|
1 609 552 710
|
1 850 985 616
|
2 406 281 301
|
|
Cap. pr pres
|
1 069 620 941
|
2,71
|
1 107 372 264
|
2,20
|
1 321 233 533
|
2,49
|
1 800 379 670
|
2,97
|
|
Dettes totales
|
393 608 799
|
502 180 444,8
|
529 752 083,3
|
605 901 634,5
|
Source : Nous-mêmes.
Cette méthode est une technique d`analyse
destinée à diagnostiquer préventivement les entreprises en
difficultés. Elle constitue un enrichissement de l`analyse
traditionnelle par ratios, qui repose sur l`utilisation isolée de
certains d`entre eux. Dans la méthode des scores, le problème du
poids relatif à accorder à chaque ratio est pondéré
en fonction de son pouvoir de discriminer les mauvaises entreprises des
bonnes.
Si
- Z < 1,1 La probabilite de la defaillance de l`entreprise
est elevee.
- Z > 2,6 La probabilité de défaillance de
l`entreprise est faible, et si Z est compris entre 1,1 et 2,6, il s`agit d`une
situation grise.
Calculs des scores:
Zzoo$ = -(6,5x0, 012) +(3,26x0,008) + (6,72x0,267) + (1,05x2,717)
= 4,6
22009 =-(6,5x0, 072) + (3,26x0, 008) + (6,72x0, 264) +
(1,05x2, 205) = 3,6
22010 = -(6,5x0, 05) + (3,26x0, 008) + (6,72x0, 104) +
(1,05x2, 494) = 3
80
= -(6,5x0, 02) + (3,26x0, 059) + (6,72x0, 184) + (1,05x2, 971) =
4,4
|
Désignation
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Notation globale N
|
730,5
|
707
|
446,9
|
545,9
|
|
Scoring Z
|
4,6
|
3,6
|
3
|
4,4
|
Source : Nous-mêmes.
L`analyse de l`équilibre financier ne serait suffisant
que si l`on ne détermine le degré du risque de
déséquilibre que l`entreprise court.
Pour ce faire, comparativement à tous les ratios et
déterminants dégagés dans cette société, MCK
Trucks fait preuve d`une société dont la structure est bonne car
:
- D`une part, par la méthode de notation, les ratios
déterminés sont au-delà de la norme sur toutes les
années d`étude, 730,5 en 2008, 707 en 2009, 446,9 en 2010 enfin
545,9 en 2011, d`une manière globale, cette méthode illustre de
même la chute des activités de MCK Trucks en 2010 due à la
baisse du chiffre d`affaires.
- D`autre part, par la méthode des scores, la logique
est constante, par cette dernière, les ratios dégagés sont
respectivement de 4,6 en 2008, 3,6 en 2009, 3 en 2010 enfin 4,4 en 2011.
81
|
|
