III.2. ANALYSE PROPREMENT-DITE DE LA L`EQUILIBRE FINANCIER
DE MCK TRUCKS
2.1. Analyse des déterminants de
l`équilibre financier :
? Analyse du fonds de roulement net global
|
Année
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Ressources stables(1) Actif immobilisé(1)
|
1 243 745 280
877 937 841.6
|
1 287 642 168
1 046 209 262
|
1 536 318 062
1 295 689 931
|
2 093 464 732
1 756 585 350
|
|
FRNG (1)-(2)
|
365 807 438.4
|
241 432 906
|
240 628 131
|
336 879 382
|
|
Actifs courants(1) Passifs courants(2)
|
585 291 894.3
219 484 460.4
|
563 343 448.5
321 910 541.2
|
555 295 684.7
314 667 554.7
|
649 695 950.8
312 816 569.1
|
|
FRNG (1)-(2)
|
365 807 438.4
|
241 432 906
|
240 628 131
|
336 879 382
|
|
Variation
|
|
-34%
|
-0.3%
|
39.9%
|
Source : Nous-mêmes.
La lecture de ce tableau illustre que sur toute la
période d'étude, le FRNG est resté positif
c'est-à-dire que tous les actifs immobilisés sont
entièrement financés par les ressources stables. Pour ce faire,
le principe d'équilibre financier est atteint par MCK Trucks.
En revanche, le FRNG était légèrement en
perpétuelle diminution sur cette période d'étude. Il s'est
accru de 2010 à 2011, de 240 628 131 à 336 879 382 soit une
augmentation de 39.9%. par contre, de 2008 à 2009, il a connu une chute
considérable de 34% suivi d'une rechute négligeable de 2009
à 2010 d'après peu 241 432 906 à 240 628 131 soit une
régression de 0.3%.
? Analyse des dérivées du fonds de
roulement net global
Le but essentiel de l`analyse des dérivées du
fonds de roulement net global, est de déceler le niveau ou la politique
d`endettement de cette entreprise, d`évaluer la surface des actifs
immobilisés couverte d`une part par les capitaux propres de
l`entreprise, d`autre part par les capitaux étrangers.
Il existe trois types de fonds de roulement, à savoir ?
- Le Fonds de roulement propre
- Le Fonds de roulement étranger - Le Fonds de roulement
global
Par conséquent, le constat serait de voir que le fonds
de roulement étranger soutient en moyenne le fonds de roulement net
global à 74,66%. Ceci requiert une revisitation de
la
70
? Analyse du Fonds de roulement propre
|
Année
|
2008
|
|
2009
|
|
|
2010
|
|
|
2011
|
|
|
Fonds propres (1)
|
1 069 620 941
|
1
|
107
|
372
|
264
|
1
|
321
|
233
|
533
|
1
|
800
|
379
|
670
|
|
Actifs immobilisés
|
877 937 841.6
|
1
|
046
|
209
|
262
|
1
|
295
|
689
|
931
|
1
|
756
|
585
|
350
|
|
(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
FR propre (1) --(2)
|
191 683 099,4
|
|
61
|
163
|
002
|
|
25
|
543
|
602
|
|
43
|
793
|
320
|
Source : Nous-mêmes.
Le fonds de roulement propre permet de connaitre la part des
actifs immobilisés financés sans participation aucune de
l'endettement.
? Analyse du Fonds de roulement
étranger
|
Année
|
|
2008
|
2009
|
|
2010
|
|
2011
|
|
|
FRNG(1)
|
365
|
807
|
438.4
|
241
|
432
|
906
|
240
|
628
|
131
|
336
|
879
|
382
|
|
FRp(2)
|
191
|
683
|
099,4
|
61
|
163
|
002
|
25
|
543
|
602
|
43
|
793
|
320
|
|
FRe (1) --(2)
|
174
|
124
|
338,6
|
180
|
269
|
904
|
215
|
084
|
529
|
293
|
086
|
062
|
Source : Nous-mêmes.
Le fonds de roulement étranger permet de mesurer
l'endettement de l`entreprise, soit quand les actifs immobilisés sont
financés entièrement par les capitaux propres, soit quand il y a
recourt à l'endettement pour respecter la dite règle d`orthodoxie
financière.
? Analyse du fonds de roulement global
|
Année
|
|
2008
|
|
|
2009
|
|
|
2010
|
|
|
2011
|
|
|
Actif circulant(1)
|
201
|
925
|
703.5
|
205
|
620
|
358.7
|
222
|
118
|
273.9
|
265
|
725
|
644.1
|
|
Actif de trésorerie
|
383
|
970
|
307,0
|
357
|
723
|
088.5
|
333
|
177
|
410.8
|
383
|
970
|
307,0
|
|
(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
FRg (1) +(2)
|
585
|
291
|
894,3
|
563
|
343
|
448,5
|
555
|
295
|
694,7
|
649
|
695
|
950,8
|
Source : Nous-mêmes.
Le fonds de roulement global, permet la garantie de la
liquidité de l`entreprise par le fait que le fonds de roulement
permanant même trouve son sens au bas du bilan car l`exigibilité
d`une dette est certaine, par contre la liquidité d`un actif est plus
aléatoire.
Au vu de ces tableaux, sur toutes les années
d`étude, les fonds propres ont couvert entièrement les actifs
immobilisés mais ne sont absorbés complètement par ces
derniers.
Les fonds propres ne couvrant pas ainsi les actifs
immobilisés sont évalués respectivement sur ces
années d`étude, 52,41% en 2008, 25,34
%en 2oo9, 10,62% en 2010 enfin 13
%en 2011 du fonds de roulement net global.
71
politique d`endettement car, de prime à bord le fonds
de roulement net global étant en sois pléthorique, dans ce cas il
devient improductif par contre l'entreprise ne fait que payer les
intérêts du cout d`endettement.
? Analyse du besoin en fonds de roulement
|
Année
|
|
2008
|
|
|
2009
|
|
|
2010
|
|
|
2011
|
|
Actif circulant(1)
|
201
|
925
|
703.5
|
205
|
620
|
358.7
|
222
|
118
|
273.9
|
265
|
725 644.1
|
|
Passif circulant (2)
|
219
|
484
|
460.4
|
321
|
910
|
541.2
|
314
|
667
|
554.7
|
312
|
816 569.1
|
|
BFR (1)-(2)
|
-17
|
558
|
756.9
|
-116
|
290
|
182.5
|
-92
|
549
|
280.8
|
-47 090925
|
|
Variation
|
|
|
|
|
|
562%
|
|
|
-20%
|
|
-49%
|
Source : Nous-mêmes.
Le BFR dégage une capacité de financement sur toute
la période d'étude c'est-à-dire qu'il y eu
dégagement des ressources sur toutes les années d'étude
(-17 558 756.9 en 2008, - 116 290 182.5 en 2009 ; -92 549 280.8 en 2010 et -47
090 925 en 2011).
L'illustration d'un dégagement des ressources important
est signalée à l'exercice 2009 qui est d'environ 562% de
majoration. Par contre, on constate une régression de 20% des ressources
en 2010 et 49% en 2011.
? Analyse de la trésorerie nette
|
Année
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
FRNG(1)
|
365 807 438.4
|
241 432 906
|
240 628 131
|
336 879 382
|
|
BFR (2)
|
-17 558 756.9
|
-116 290 182.5
|
-92 549 280.8
|
-47 090 925
|
|
Trésorerie nette
|
383 366 195.3
|
357 723 088.5
|
333 177 410.8
|
383 970 307
|
|
(1)-(2)
|
|
|
|
|
|
Actif de
trésorerie(1)
|
383 970 307
|
357 723 088.5
|
333 177 410.8
|
383 970 307
|
|
Passif de
trésorerie(2)
|
|
|
|
|
|
Trésorerie nette(1)-(2)
|
383 366 195.3
|
357 723 088.5
|
333 177 410.8
|
383 970 307
|
|
Variation
|
|
-7.2%
|
-7.4%
|
13%
|
Source : Nous-mêmes.
L'observation de ce tableau indique que durant la
période d'étude, la trésorerie nette est restée
positive c.-à-d. MCK Trucks n'a pas besoin de financement permanent qui
devra être comblé par des emprunts à court terme car elle
dégage un excédent des ressources permanentes non
utilisées pour les besoins du cycle d'exploitation.
En outre, les ressources permanentes de MCK Trucks sont en
diminution de 7.2% et 7.4% en 2009 et 2010, mais une amélioration se
dégage en 2011 où la trésorerie augmente de 333 177 410.8
à 383 970 307 soit 13% de croissance.
72
30
FRN BFR TN
0
2008 2009 2010 2011
-5
-10
25
20
15
10
5
? Evolution des indicateurs financiers de MCK Trucks
SPRL
| 
