INTRODUCTION GENERALE
C'est un mémoire réalisé suite
à une période de stage allant du 02/07/2007 au 30/09/2007
à la Banque Nationale Agricole.
Actuellement l'avènement des
nouvelles technologies d'information et de communication constitue un
véritable enjeu stratégique pour les entreprises d'où, la
pérennité et la suivie de ces dernières, dépendent
considérablement de leurs aptitudes à s'adapter au progrès
technologique.
Internet et les nouvelles technologies qui lui sont
associées ont bouleversé en l'espace de quelques années le
monde financier.
Ainsi, dans l'intermédiation de la banque, la
mise en ligne du client, sa capacité nouvelle de donner en direct des
instructions ou de recevoir des informations, ont pour conséquence, une
ré-ingénirie des réseaux bancaires au rythme de
l'évolution du comportement des clients. Néanmoins, dans les
métiers de l'intermédiation de marchés l'utilisation de
l'Internet bouleverserait l'organisation traditionnelle des salles de
marchés, substituant des négociations multilatérales,
réalisées sur des plates-formes électroniques aux
relations bilatérales des tardes avec leurs clients ou leurs
contreparties.
Alors, ce n'est que vers la fin des années
quatre vingt et ce, dans le cadre du plan d'ajustement structurel, que le
marché financier tunisien va connaître une mutation profonde, tant
au niveau de son rôle, qu'au niveau de son mode de fonctionnement et de
ses structures.
C'est ainsi qu'à partir de 1988, une
série de réformes entreprises par les pouvoirs publics va amorcer
le vrai décollage du marché financier tunisien et lui permettre
de contribuer efficacement au financement de l'économie.
Depuis, la bourse de Tunis n'a pas cessé de
réaliser des performances notables qui se sont traduites par
l'appréciation de ses divers paramètres tels que la
capitalisation boursière, le volume de transaction et surtout l'indice
boursier.
En 1994, la bourse de Tunis a choisi de basculer
vers la cotation électronique pour moderniser son schéma
d'organisation.
C'est le 25 octobre 1996 que la BVMT a adopté
la cotation continu afin d'assurer l'égalité d'accès de
tous les clients, et d'améliorer le déroulement des
opérations boursières.
Par l'instauration de ce nouveau système de
cotation les autorités boursières tunisiennes cherchent à
améliorer la situation du marché boursier.
De ce fait, le marché boursier tunisien offre
la possibilité d'analyser et de comparer le nouveau système de
cotation avec les anciens systèmes notamment la cotation à la
criée et à cours multiples.
La cotation des titres en Bourse, fruit de la
confrontation de l'offre et de la demande émanant des différents
agents économiques, permet non seulement l'évaluation continue
des titres, mais aussi la garantie d'entrée et de sortie libres sur le
marché pour les investisseurs, on retrouve ici la principale
qualité du placement boursier : la liquidité.
A la lumière de ces constatations, nous
tenterons d'analyser l'impact de nouveau système de cotation sur la
liquidité et la volatilité de système bancaire
tunisien.
On essayera dans ce travail d'étudier dans
un premier chapitre les systèmes de cotation à la BVMT. Dans le
cadre de deuxième chapitre nous analyserons la dynamique
boursière et innovation financière comme indicateur du
développement financier. Nous traiterons la bourse en ligne dans un
troisième chapitre.
Enfin, le quatrième chapitre est
réservé à une étude empirique de l'impact du
nouveau système de cotation sur la liquidité et la
volatilité des banques de notre échantillon. Pour analyser la
liquidité, on utilisera différents ratios alors que l'analyse de
la volatilité sera faite par un tableur Excel et un logiciel SPSS.
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