Memoire Online - à‰tude critique de la performance financière d'une entreprise et son impact sur la structure financière. Cas de la Brasimba.

« La valeur d'un homme tient dans sa capacité à donner et non dans sa capacité à recevoir »

DEDICACE

A mes très chers parents, papa Henri KANTENGA et maman charlotte KIWELE qui m'ont comblé de leur soutient et m'ont voué un amour inconditionnel.

Que cet humble travail témoigne mon affection, mon eternel attachement et qu'il appelle sur moi votre bénédiction

A mes frères et soeurs djo KANTENGA, Dominique KANTENGA, Huguette KANTENGA, Thierry KANTENGA, Nadia KANTENGA, élie KANTENGA, Daniel KANTENGA ;

A mes cousin(e)s, neveux et nièces Arcel KANTENGA, Prisca KANTENGA, Pascal KAMBAMBA, Olivier MULESHI, ketias KANTENGA pour leurs amours, leurs soutiens, leurs tendresses... qu'ils trouvent ici l'expression de ma reconnaissance

AVANT PROPOS

La réussite d'un homme dans la vie est, avant tout, fonction de sa détermination et de ses efforts. Il ne peut réaliser une grande chose sans le secours des autres

Partant de cette idée, nous disons que ce travail qui est à sa fin le fruit de plusieurs années de durs labeurs n'a pas été fait d'une seule main. Il est donc le produit des efforts conjugués par plusieurs personnes qui, sans leur intervention la réalisation de ce travail ne sait qu'un rêve. C'est pourquoi nous nous trouvons dans l'obligation de leur adresser nos sincères remerciements.

Nous rendons gloire au tout-puissant, DIEU pour le souffle de vie qu'il ne cesse de nous garantir gratuitement. Qu'il en soit loué !

Nous remercions de manière particulière aux autorités académiques de L'ISC-LUBUMBASHI. Et au corps professoral particulièrement les enseignants des sciences commerciales et financières.

Nous disons merci a madame le professeur KAYIBA BUKASA pour avoir accepté de diriger ce travail en dépit de ses multiples occupations en donnant ses directives et orientations précises qui ont donné forme à notre étude.et au chef de travaux YASHISO NGONGO dont ses remarques judicieux et dévoué nous ont permis de surmonter les multiples difficultés rencontrées.

Nous disons merci aux dirigeants de la BRASIMBA pour tous documents qu'ils ont mis a notre disposition

Nos remerciement de profonde gratitude s'adressent de manière générale a toute ma famille KANTENGA pour leur soutient

Nous ne serions pas ingrat de mettre fin a cette page sans penser a tous mes amies et camarades avec qui nous avons partagé les moments de joie et des peines durant notre parcours académique ; Blandine KANJINGA, henry KYEMBE, Yan MUSAFIRI, jean Luc KETENGE, tarcisse KANUSHIPI,AIME KUMWIMBA, jean marie KABILA, Patty KITENGE, Christelle KAJ, gracia KALENGA, Judith KAZAD, Josyline KAPUTO, chancelle KAPUTO, daldo TSHIKALA, Landry KYUNGU, ives MANENGU, fighting PWAKA , ponda LAURENT, Joël KIKASA , Charles MUTUMPA , Mathias LAYLAY

Enfin, que tous ceux-là qui n'ont pas été nommément cités et qui, de prés ou de loin ont intervenue pour la réalisation de ce mémoire, se trouvent également associés a ces mots des reconnaissances

INTRODUCTION GENERALE

L'objet ultime de toute entité économique est la réalisation du profit. Pour atteindre cet objectif, l'entreprise ne doit pas seulement disposer des ressources humaines qualifiées mais aussi les moyens financiers suffisant pour assurer sa performance

Quelle que soit sa nature, toute entreprise exige une accumulation préalable des ressources de financement et l'organisation d'une capacité productive, plaçant ainsi l'activité au coeur de la circulation d'un ensemble de flux.

La maîtrise de la logique de ce mouvement des flux se trouve à la base de la gestion financière de l'entreprise. Cette dernière est un outil efficace permettant aux dirigeants d'assurer la croissance de l'entreprise.

L'analyse régulière de la structure financière serait à cet effet l'unique moyen de suivre financièrement l'activité de l'entreprise.

A travers l'analyse financière et la tenue régulière de la comptabilité, l'entreprise doit faire montre de performance qui aspire confiance.

La conduite de l'analyse de la structure financière incluant le diagnostic financier présente de ce fait une importance non négligeable concernant l'activité car ses résultats et sa conclusion certifient la santé financière et permettent aux décideurs de mesurer la performance de l'activité et la survie de l'entreprise.

Une bonne lecture de la structure financière dont le but est d'aboutir à un diagnostic financier permettra aux décideurs de prendre des décisions consécutives à la prévision de résultat futur, cette démarche a comme soubassement des états financiers tout en tenant aussi compte de la conjoncture dans la prise des décisions.

C'est dans cette optique, l'analyse financière doit être souple dans sa démarche, tenir compte du cadre global dans lequel l'entreprise évolue c'est-à-dire l'économie, le secteur d'activités et entreprise en tant que un système ouvert.

L'objectif visé dans cette étude est d'apprécier la structure financière de « LA BRASIMBA » afin de porter un jugement sur son évolution pendant la période considérée.

0.1. CHOIX ET INTERET DU SUJET

0 .1.1. CHOIX DU SUJET

Le choix porté sur la structure financière et la performance financière de l'entreprise comme clé de voûte de notre étude se justifie par le fait qu'elle demeure aussi bien pour toute l'entreprise, quelle que soit sa taille, sa nature, un thermomètre d'évaluation de la rentabilité des capitaux investis qu'une technique d'investigation ayant pour objet essentiel la recherche des conditions de l'équilibre financier.

Son but est donc de rechercher dans quelle mesure l'entreprise est assurée de maintenir son équilibre à court, moyen et long terme.

Etant donné que l'analyse de la performance financière et de la structure financière d'une entreprise est tributaire de plusieurs paramètres, l'intérêt accordé à cette étude nous recommande d'apprécier comment l'entreprise oriente sa structure financière en vue d'atteindre les objectifs qu'elle s'est fixés

0.1.2. INTERET DU SUJET

L'étude critique la structure financière et de la performance financière occupe une place centrale lorsque l'on s'intéresse au processus de prise de décision. Elle fascine tout genre de personne de tout âge. La présente étude vise à susciter chez le plus grand nombre d'agents économiques, un intérêt réel qui peut s'articuler autour des points suivants :

· Pour les responsables de la BRASIMBA, cette étude sera l'occasion de découvrir leurs facteurs clés de succès et de déterminer également leurs faiblesses et leurs contraintes pour l'avenir. Elle les aidera à identifier les sources de leurs avantages concurrentiels et à mieux orienter leurs propres stratégies de développement. Elle leur permettra également de cerner les facteurs à l'origine de leur résultat et leur aptitude à gérer les risques encourus.

· Pour l'Institution, elle leur permettra d'accroître la capacité de conception et d'évaluation des entreprise brassicole, d'intensifier leur politique d'intervention et de contrôle en vue de s'assurer d'un meilleur système financier national ;

· Pour les actionnaires, cette étude leur permettra de rechercher les éléments d'appréciation des activités, de la profitabilité, du rendement, de la situation patrimoniale et les perspectives d'avenir de l'entreprise, capables de motiver le soutien ou l'accord de leurs concours financiers ;

· Pour les décideurs politiques et économiques, elle les amènera à prendre conscience de l'importance des entreprises brassicoles dans le développement des activités économiques et donc à prodiguer des conseils appropriés aux responsables des entreprises brassicoles pour une mise en oeuvre correcte de la réglementation des entreprises en République démocratique du Congo ;

· Pour les clients de la BRASIMBA, cette étude sera l'occasion d'approuver les résultats des quatre derniers exercices de leur entreprise, d'accompagner les actions de l'entreprise et d'entretenir une franche collaboration avec les responsables à divers niveaux pour l'enracinement et le développement de la BRASIMBA ;

· Pour la communauté scientifique, elle contribuera à relever les grands défis actuels en matière de recherche dans le domaine de la comptabilité, à mieux se familiariser à l'utilisation des techniques et méthodes scientifiques d'analyse en vue d'une plus grande efficacité dans l'exécution et l'orientation de leur recherche.

0.2. ETAT DE LA QUESTION

KALABA MUTABUSHA définit l'état de la question comme un inventaire complet sur la littérature existante qui cadre avec la préoccupation de la recherche en cours dans le but de prendre connaissance de tout ce qui a été élaboré sur le sujet, les théories et techniques publiées dans le temps et dans l'espace pour éviter de reprendre ce que d'autres ont déjà fait, afin de fonder une pertinence de l'originalité du travail1 ^1(*)

Le domaine scientifique, plus précisément celui de la recherche reste un domaine où complémentarité, reformulation et critique se succèdent. Ainsi, il nous a semblé judicieux de chercher si notre préoccupation n'aurait pas fait objet d'un autre travail.

Certes que la question de la performance financière et celle de la structure financière ont déjà été au coeur des préoccupations de certains auteurs comme :

MUMBERE KYUNGU dont le travail a porté sur l'analyse des déterminants de la performance de l'industrie hôtelière cas de la Ville de Goma 2006-2007. La préoccupation de ce chercheur était de savoir si l'industrie hôtelière était performante pour encourager ou décourager d'autres investisseurs de s'y intéresser.

A l'issue de ses analyses il a trouvé que l'industrie hôtelière dans la ville de Goma est performante suite à l'analyse des certains indicateurs^2(*)

Il y a également KAHINDO HINGANAMAVYO qui à parler sur l'Evaluation financière d'un investissement dans le secteur Hôtelier cas de Birdhôtel. L'Objet de cette étude était d'analyser viabilité et la faisabilité de l'implantation d'un hôtel dans la ville de Goma et plus précisément de Bird-hôtel en partant des données relatives à sa constitution. Sa préoccupation était de répondre à la question suivante l'investissement dans BID-hôtel est-il rentable et réalisable sur le plan financier.

A l'issue de son analyse, elle a trouvé que l'investissement de Bird-hôtel, est faisable vu les résultats obtenus notamment : Une VA positive, un TRI qui annule l'investissement est égal a 32,682% ^3(*)

Marc MUHUNGA MUPULU qui a parle sur Analyse de la structure financière d'une entreprise du secteur de transport maritime(cas de l'Amicongo de 2007 a 2009)l'objectif de cette étude était si l'entreprise de service hôtel VIP PALACE présente t'elle une bonne situation financière enfin de subvenir a ses multiples de besoin Apres donc analyse de tous les ratios et grandeurs financières, il a conclure que la situation financière de l'HVP a été moyennement bonne pendant cette période^4(*)

Innocent SHERIA RUVUGIRO qui a parler sur « la structure financière et son impact sur la rentabilité » l'objet de cette étude était celle de savoir dans quelles conditions l'entreprise est financièrement équilibré et mesurer la rentabilité des capitaux investis a l'issu des investigations la rentabilité est faible, ce qui déduit a l'entreprise sa capacité de s'autofinancée ^5(*)

MINAS MINO NALWANGO qui a parler sur « analyse de la performance d'une entreprise hôtelière » cas de l'hôtel VIP sa préoccupation était celle de savoir si l'entreprise présentait une bonne situation financière lui permettant de subvenir a ses multiples besoin, au terme de ces analyses tout les indicateurs ont connu un accroissement positif c'est-à-dire l'entreprise est dans une bonne situation financière^6(*)

SARIUS DIZOLA BUKU qui a parler sur « diagnostique de l'analyse financière d'une entreprise » cas de la REGIDESO sa préoccupation majeure était d'examiner la structure financière en vue de tirer des conclusions conséquentes sur son fonctionnement a l'issu de cette étude les indicateurs son positif et l'entreprise est en équilibre financière^7(*)

Quant à nous, nous avons abordé le sujet ci- âpres : « étude critique de la performance financière d'une entreprise et son impact sur la structure financière » nous nous distinguons de ces auteurs dans la mesure où la question qui nous préoccupe est celle de connaitre si l'entreprise est en équilibre financière, si la règle de l'équilibre financier est respectée, si elle est en croissance et si elle est rentable

0.3. PROBLEMATIQUE

La problématique se définit comme étant un ensemble de problèmes, inquiétudes ou des préoccupations qu`un chercheur essaie de résoudre dans son étude

La problématique définit comme étant une activité intellectuelle qui consiste à poser des questions ou des problèmes d'une manière rationnelle et systématique^8(*)

Avant de nous poser la question se rapportant a notre travail, nous sommes sans ignorer que plusieurs causes peuvent amener l'entreprise l'équilibre financière et la performance financière. Rappelons que notre préoccupation est celle de faire un examen sur les éléments comptables qui sont un outil insensible pour toute analyse de la structure financière et pour cela notre travail tourne autour des quelques question principales et fondamentale auxquelles nous tenterons de répondre

- Est-ce que La structure financière de la BRASIMBA est-elle équilibrer pour respecter l'équilibre financier ?

- Est-ce que La rentabilité est-elle suffisante pour assurer l'autofinancement ?

0.4. HYPOTHESE

L'hypothèse se définit comme une proposition de réponse à une question posée Pour appréhender notre étude et répondre effectivement à nos questions de recherche

L'hypothèse est définie par AHWED SILEM ET ALBERT SM comme une formulation d'une supposition liée à un problème donnée et dont on se propose d'en vérifier la pertinence ou le non pertinence a travers la mise en oeuvre de diverses méthodes de la recherche^9(*)

1. la structure financière de la BRASIMBA serait équilibrée pour respecter l'équilibre financier

3. La rentabilité serait suffisante a la BRASIMBA pour assurer l'autofinancement

0.5. METHODES ET TECHNIQUES UTILISEES

5.1 METHODES

Il convient de noter que la méthodologie est un ensemble des opérations intellectuelles pour lesquelles une discipline cherche à atteindre un objectif.

C'est ainsi que pour cadrer ce travail à des normes scientifique et compte tenu de la pertinence de notre étude, nous avons préconisé les méthodes scientifiques ci - après :

Procède par la décomposition du sujet en étude. Elle consiste à décomposer un ensemble en ses éléments constitutif et essentiels afin d'en saisir les rapports et de donner un schéma général. Elle nous a permis de faire une analyse sur la structure financière et la performance financière de l'entreprise BRASIMBA en comparant un a un les différents exercices comptables de ladite entreprise, pour en tirer une conclusion

Cette méthode nous a aidées à retrouver les éléments de ressemblance et de dissemblance entre les faits comparés. Elle permet aussi de déceler les liens de causalité entre les facteurs générateurs de similitudes ou des différences entre les choses comparées. La méthode comparative est utilisée presque dans toutes les sciences en vue de chercher les éléments communs et de dissemblance et d'expliquer cela, cette méthode nous a aider de faire la comparaison de la structure financière de différentes années via certains indicateurs(fonds de roulement, besoin en fonds de roulement, trésorerie, solvabilité) et la performance financière a travers (la rentabilité etc.) afin de tirer des conclusions sur l'équilibre financier et sur la performance financière de l'entreprise

Consiste à confronter des faits pour déceler les ressemblances ou les différences qui existent entre eux afin de dégager le ou les facteurs générateurs de ces ressemblances ou différences, elle nous a permit de comparer l'évolution des états financiers de la BRASIMBA afin de vérifier et d'en expliquer les causes^10(*)

5.2. TECHNIQUES

La technique est un ensemble de procédés exploités par le chercheur dans la phase de production qui intéresse son étude. Les techniques sont des outils utilisés dans la collecte des informations (chiffre ou non) qui devront plus tard être soumise a l'interprétation et a l'explication grâce aux méthodes .

Les techniques qui ont permis d'élaborer le présent travail sont les suivantes :

Elles mettent en présence le chercheur d'une part et les documents supposés contenir des informations recherchées d'autres parts. Elles nous a permit à étudier et à analyser les documents misent a notre disposition pour avoir les informations sur les faits et les phénomènes que nous étudions.

Elles désignent les procèdes qui ouvrent un contact, une communication entre des êtres humains. Ainsi cette technique nous a permis de poser des questions aux personnes avisées en la matière pour des informations utiles et nécessaires à notre étude

0.6 DELIMITATION DU TRAVAIL

La rigueur scientifique exige que tout travail scientifique soit circonscrit dans le temps et dans l'espace

6.1. Délimitation temporelle

Nous avons axés l'objet de notre travail sur étude critique de la performance financière d'une entreprise est son impact sur la structure financière (cas de la BRASIMBA) pour une période de cinq ans soit de 2010 à 2013

6.2. Délimitation spatiale

Il nous est possible de signaler que notre sujet de réflexion s'inscrit dans le cadre spatial qui n'est autre que la société brasserie simba, BRASIMBA en sigle, situé au numéro 1200 du quartier industriel de la commune kampemba plus précisément aux angles des avenues d' jamena et Lumumba pour la direction générale

0.7. SUBDIVISISIONS DU TRAVAIL

Notre étude qui, en définitive, est une étude critique de la performance financière d'une entreprise et son impact sur la structure financière, se subdivise, outre l'introduction et la conclusion en quatre chapitres.

- Le premier chapitre porte sur les définitions des concepts de base et des concepts connexes

- le troisième chapitre porte sur les notions de la structure financière et de la performance financière

- Le quatrième chapitre, quant à lui, traitera de l'étude critique de l'appréciation de la performance financière à la BRASIMBA

CHAPITRE I. APERCU GENERAL SUR LES CONCEPTS ET LES CONSIDERATIONS THEORIQUES

SECTION I. DEFINITION DES CONCEPTS DE BASE ET DES CONCEPTS ANNEXES

I.1. DEFINITION DES CONCEPTS DE BASE

I.1.1. la structure financière

Le terme structure financière est un ensemble de concepts qui revêt plusieurs sens.

Dans son sens large, lorsqu'on parle de la structure financière de l'entreprise, on fait allusion à l'ensemble des ressources qui finance l'entreprise, qu'il s'agisse des capitaux propres, dettes à long terme, des dettes à court terme ou des ressources d'exploitation.

Dans cette acception, il ressort que l'étude de la structure financière d'une entreprise consiste à comprendre les emplois d'une entreprise et leur mode de financement. Ceci implique une notion d'équilibre entre l'origine des fonds et leur utilisation, une question d'adaptation des emplois aux ressources qui les ont financées.^11(*)

Jean BARREAU et Jacqueline DELAHAYE, abordent dans le même le sens en affirmant que l'analyse de la structure financière est de porter un jugement sur les équilibres financiers fondamentaux.^12(*)

Dans son sens étroit, la structure financière est l'ensemble des proportions qui existent à un moment donné entre les différentes ressources de l'entreprise, propres ou empruntées, permanentes ou provisions.

Il s'agit comme on peut le constater de la structure financière de l'entreprise telle qu'on peut faire apparaître à travers le passif du bilan en fin d'exercice.

C'est ainsi que, selon Elie COHEN, la référence au concept de « structure financière » procède essentiellement de l'idée selon laquelle le bilan d'une entreprise ne constitue pas une simple juxtaposition d'encours, la superposition contingente d'éléments disparates. Elle constitue bien des relations significatives et des ajustements favorables entre les composantes du patrimoine^13(*).

I.1.2. La performance financière

Pour LOKOLE S. la performance d'un centre des responsabilités désigne l'efficacité et la productivité avec laquelle ce centre de responsabilité atteint les objectifs qu'il avait acceptés^14(*).

MALLOT Jean louis et maitre JEAN Charles définis la performance comme étant l'association de l'efficacité et de l'efficience ou l'efficacité consiste pour une entreprise à obtenir des résultats dans le cadre des objectifs définies et l'efficience correspond à la meilleur gestion des moyens, des capacités en relation avec les résultats^15(*)

Selon BAIRD, la performance est une action (un verbe), et un événement (un nom). La performance est l'action faite de nombreux composants, non un résultat qui apparait à un moment dans le temps. Sa vision à été concrétisée à travers le graphique ci-après^16(*)

I.1.3. L'entreprise

Selon l'étymologie, l'entreprise dérive du mot entreprendre qui signifie prendre un risque, relever un défit, oser un objectif^17(*)

Selon CORHAY et MAPAPA, l'entreprise est une unité économique organisée qui, par la combinaison des facteurs de production (capital et travail) pour produire les biens et services économique destinés a être vendu sur un marché^18(*)

L'entreprise est la cellule de base économique, une unité économique autonome organisée, ou se combinent les facteurs de production. Afin de créer des biens, a vendre sur le marché, de faire circuler ou d'assurer des services^19(*)

I.2. DEFINITION DES CONCEPTS ANNEXES

2.1. Fonds de roulement (FR)

Le fonds de roulement correspond à l'excédent des ressources stable, par rapport aux emplois durables d'une entreprise autrement dit, le fonds de roulement c'est :

- La partie des ressources stables qui ne finance pas les emplois durables^20(*)

Le fonds de roulement est la différence entre les ressources stables et les immobilisations

Le fonds de roulement correspond au solde entre les ressources a plus d'un an, dite stable, et les immobilisations (emplois stable a plus d'un an) positif, il traduit un excédent des première sur le seconde négatif il permet de constater que les immobilisations sont financées par les ressources de trésorerie ou par l'excédent des ressources d'exploitation sur les emplois^21(*)

2.2. Besoin en fonds de roulement (BFR)

Le besoin en fonds de roulement est une exploitation économique désignant ensemble des besoins d'une entreprise pour le fonctionnement de cycle d'exploitation sur le plan comptable ils sont définis comme la différence entre l'actif d'exploitation (stock et encours, avances versées sur commande, créances clients) et les dettes d'exploitation (dette fournisseurs, dette fiscale et sociale a l'exception de l'impôt sur le bénéfice) ^22(*)

Le besoin en fonds de roulement est la mesure des ressources financière qu'une entreprise doit mettre en oeuvre pour couvrir le besoins financiers résultant des décollages des flux de trésorerie correspond aux décaissements et aux encaissements liée a son activité

2.3. Trésorerie

La trésorerie est l'ensemble des moyens de financement liquides à court terme dont dispose un agent économique pour faire face a ses dépenses de toute nature^23(*)

En somme le terme trésorerie de réfère a l'ensemble des moyens disponibles de l'entreprise lui permettant d'être solvable en tenant compte de l'exigibilité des dettes

La trésorerie d'une entreprise est définie comme étant l'ensemble des liquidités disponibles en caisse ou en banque^24(*)

2.4. Solvabilité

La solvabilité est la mesure de la capacité d'une personne physique ou morale a payer ses dettes sur le court, moyen et long terme sous se retrouver en défaut de paiement

Plus précisément, la solvabilité d'une personne physique est le fait que l'ensemble de ses biens, composés d'actifs tels que les biens immobiliers ou les placements financiers soit supérieur a celui de ses dettes

La solvabilité d'une entreprise peut également se traduire par son aptitude a faire face a ses engagements en cas de cessation d'activité(arrêt d'exploitation) liquidation de mise en vente des actifs ^25(*)

La solvabilité peut se définir comme la capacité qu'a une personne a payé ses dettes a l'échéance

2.5. Liquidité

La liquidité est en quelque sorte la solvabilité a court terme, il s'agit de la capacité a faire face a ses échéances immédiates

En gestion, la liquidité d'une entreprise est son aptitude a faire face a ses échéances financières dans le cadre de son activités d'exploitation et a assurer ainsi en permanence un équilibre entre ses recettes et ses dépenses^26(*)

2.6. Ratio

Les ratios financiers sont des indicateurs utilisés pour conduire une analyse financière d'entreprise, ils sont plus souvent utilisés par le dirigeant pour suivre son entreprise (souvent via le tableaux de bord) ou par les repreneurs d'entreprise, notamment dans le cadre d'une évolution ^27(*)

Les ratios sont de rapport permettent de faire des comparaisons entre différentes masses ou entre différente entités. Ils, sont exprimés le plus souvent par un pourcentage ou par un coefficient.les ratios s'appliquent a de nombreux domaines. Ils ont leurs utilité notamment dans le cadre de l'analyse financière pour effectuer des comparaison entre les sociétés et pour apprécier la performance d'une entreprise

2.7. Rentabilité

Selon élie COHEN (1997) le terme rentabilité est défini comme l'aptitude d'une entreprise pour sécréter un bénéfice^28(*)

De sa part EGLEME J, PHILIPPS.A., RAULET, C (2000, 159) d'une manière générale on peut définir la rentabilité d'une entreprise comme son aptitude a produire un bénéfice

La rentabilité est généralement considérée comme l'une des références fondamentales qui orientent les décisions et les comportements des entreprises. Elle est définie par le rapport entre le résultat obtenu et les moyens mis en oeuvre^29(*)

2.8. Valeur ajoutée (VA)

La valeur ajoutée est un indicateur permettant de mesurer la richesse brute créée par une entreprise.^30(*)

2.9. Cash flow

Le cash flow représente ensemble des flux des liquidités générés par les activités d'une société. Pour les analystes et les créanciers, il constitue un bon moyen d'appréhender la solvabilité et la pérennité d'une entreprise, c'est également un indicateur permettant de connaitre l'aptitude de l'entreprise a financer ses investissement a partir de son exploitation ou encore sa capacité a distribuer des dividendes a ses actionnaires

Le cash flow est un mot anglais qui signifie en français les flux de liquidités que l'entreprise généré de ses activités. En d'autres termes, c'est de l'agent liquide qui reste dans l'entreprise en déduisant toutes les charges règlements décaissées^31(*)

2.10. Chiffre d'affaires (CA)

Le chiffre d'affaires est la somme des ventes des biens et des prestations des services résultant de l'exploitation habituelle de l'entreprise. Ce moment ne correspond ni la TVA ni les autres impôts liés directement au chiffre d'affaires ^32(*)

SECTION II LES CONSIDERATIONS THEORIQUES

I.1. NOTION DE LA STRUCTURE FINANCIERE

I.1.1. DEFINITION

Le terme structure financière est un ensemble de concepts qui revêt plusieurs sens

Jean BARREAU et jacqueline DELAHAYE, abordent dans le même sens en affirmant que l'analyse de la structure financière est de porter un jugement sur les équilibres financiers fondamentaux^33(*)

Dans son sens étroit, la structure financière est l'ensemble des proportions qui existent a un moment donné entre les différents ressources de l'entreprise, propres ou empruntées, permanentes ou provisions

I.1.2. OBJECTIF DE LA STRUCTURE FINANCIERE

La structure financière permet de mettre en lumière les quatre masses bilantaires et s'apprécie à partir de l'équation financière minimum et des éléments qui influent sur lui.

L'analyse de la structure financière d'une entreprise a pour objectif de porter un diagnostic sur la santé financière de cette dernière en examinant son équilibre financier, son aptitude à faire face à ses engagements à court et à long terme et partant, sur l'autonomie des décisions de l'entreprise.

I.1.3. IMPORTANCE DE LA STRUCTURE FINANCIERE

Partant de ce qui vient d'être étayé ci haut, la structure financière constitue une source d'informations aussi bien pour les opérations économiques que pour toutes personnes intéressées par la vie de l'entreprise.

- Pour les responsables de l'entreprise, la structure financière leur permet d »évaluer la santé financière de celle - ci afin d'orienter leurs décisions dans l'utilisation rationnelle des ressources limitées dont dispose l'entreprise.

- Pour les bailleurs des fonds, elle constitue un indicateur fiable avant d'accorder un crédit ou prêter l'argent à une entreprise.

- Pour l'Etat, dans la mesure où l'impôt est fonction du bénéfice et ce dernier à son tour est tributaire de la bonne de l'entreprise.

Pour cerner concrètement la portée de la structure financière, l'analyse dégage du bilan des masses économiques dont dispose l'entreprise d'une part et d'autre part les ressources financières qui ont servi à les acquérir ou à les produire. Tel est l'objet du point suivant.

I.1.4. LES GRANDES MASSES BILANTAIRES

Le bilan ou le patrimoine est la traduction comptable de l'ensemble des ressources d'une entreprise et leur emploi. Etabli à un moment donné, il se présente techniquement sous la forme d'un tableau diptyque dont la partie de droite est appelée « Passif ou Ressources » et la partie de gauche « Actif ou emplois ».

Pour qu'un bilan se prête à l'analyse financière, il est impérieux de procéder à sa restructuration. Cette dernière consiste du point de vue financière à présenter une meilleure évaluation des emplois des fonds mis à la disposition de l'entreprise et à présenter les postes selon leur permanence. On distingue dès lors deux grandes masses (Actifs fixes ou valeurs immobilisées et actifs circulants ou valeurs circulantes) pour l'Actif et deux autres (capitaux permanents et les dettes à court terme) pour le Passif.

I.1.4.1. Valeurs immobilisées (V. I) en actifs fixes (A.F)

Par définition, les actifs fixes sont des investissements économiques mis à la disposition de l'entreprise pour une longue durée en vue de la production d'autres biens lesquels sont destinés à la vente. Les postes contenus dans cette masse peuvent faire faire l'objet d'un amortissement ou d'une diminution des valeurs selon le cas.

On enregistre donc dans cette rubrique tout poste d'actif dont la période de rotation est supérieure à un an. Les principaux postes sont :

Ce poste rassemble tous les frais qui se rattachent à la constitution, à la croissance ou à la restructuration de l'entreprise. Compte tenu de leur nature, ces frais ne peuvent être supportés par un seul exercice. C'est ainsi que lors de leurs engagements, ces frais sont comptabilisés comme des charges. Etant donné qu'ils ne concernent pas le seul exercice au cours duquel ils ont lieu et afin de ne pas fausser le résultat de cet exercice , ces frais sont appelés à être répartis sur un ou plusieurs exercices .C'est ainsi qu'ils sont activés au bilan sur la rubrique « frais d'établissement ». Ces frais doivent faire l'objet d'amortissement appropriés compte tenu de leur caractère permanent, ils sont enregistrés à l'actif fixe du bilan.

Ce poste enregistre les actifs qui n'ont pas de consistance corporelle ; parmi eux on peut citer les brevets, les licences, les concessions, le good Will, le savoir-faire, la marque déposée, les frais de recherche et développement, etc. Ces postes sont amortissables et d'autres connaissent une diminution en valeur.

C'est dans ce poste qu'on enregistre des investissements physiques acquis ou créés par l'entreprise et qui sont mis de manière durable à sa disposition pour servir l'exploitation normale de l'activité. Les principaux comptes des immobilisations corporelles sont les terrains et les constructions, les machines et les outillages, le mobilier et le matériel roulant, les immobilisations détenues en leasing, les acomptes versés sur les immobilisations corporelles ainsi que les immobilisations corporelles en cours. Notons que les biens sont enregistrés au bilan à leur coût historique et sont amortissables. Seul le terrain n'est pas amortissable, il subit une diminution de valeur.

Sont comptabilisés dans ce poste tous les titres de participation d'une entreprise c'est-à-dire la possession durable par une entreprise d'une partie du capital social d'une autre entreprise. A titre illustratif, lorsque la participation que l'entreprise a détient dans l'entreprise B est égale ou supérieure à 50 % du capital social de B, cette dernière est appelée filiale de A. Ces immobilisations peuvent faire l'objet d'une dépréciation de valeur.

Ce poste enregistre les prêts et créances que l'Entreprise octroie à des tiers et dont la durée de remboursement est supérieure à un an. On y enregistre également les avances en compte courant que l'Entreprise consent à des entreprises dans lesquelles elle détient des titres de participation.

I.1.4.2. Actifs circulants (A.C) OU Valeurs Circulantes ( V.C)

Tout poste d'actif intervenant dans le cycle d'exploitation est considéré comme actif cyclique. Certains postes enregistrés dans cette rubrique peuvent faire l'objet d'une diminution de valeur. Les principaux postes sont :

Ce poste enregistre les stocks et les commandes en cours d'exécution. La nature de stock est fonction de la forme économique de l'entreprise. Ainsi, dans l'entreprise commerciale, il s'agira des stocks de marchandises dans une entreprise industrielle, on aura des stocks de matières premières, des produits finis etc.

L'enregistrement comptable des stocks peut se faire en utilisant la méthode d'inventaire permanent ou la méthode d'inventaire intermittent.

Par ailleurs, il existe différentes méthodes de valorisation des stocks. Les plus importantes sont : La méthode de FIFO (First in, first out = premières entrées, premières sorties), la méthode LIFO (Last in, first out = dernière entrée, première sortie) et la méthode du Coût Moyen Pondéré (CMP).

Il convient de signaler enfin que les stocks ne sont pas amortissables ne peuvent pas faire l'objet d'une réévaluation, ils peuvent cependant subir une diminution de valeur.

Ce poste enregistre les créances commerciales à moins d'un an. (Clients, effets à recevoir, etc.) et les autres créances à moins d'un an de l'Entreprise (créance vis-à-vis des associés des sociétés apparentées etc.)

Par définition la créance commerciale est un droit que l'entreprise détient sur un client à qui elle a vendu des marchandises à crédit, l'échéance de paiement étant fixée à une date ultérieure à celle de la livraison des produits au client.

L'effet à recevoir représente la mobilisation de la créance par un effet de commerce.

Lorsqu'une créance devient douteuse, une provision doit être constatée à l'actif avec un signe soustractif pour constater la diminution de la valeur subie par la créance.

Dans ce poste, on enregistre le placement de trésorerie et la trésorerie de l'entreprise.

Le placement de trésorerie comptabilise les actions propres de la société rachetées par elle même en vue d'une rétrocession à son personnel, les valeurs mobilisées acquises au titre de placement de fonds ne revêtant pas le caractère d'immobilisations financières et les créances en compte à terme essentiellement sur des établissements de crédits

La trésorerie quant à elle, se présente sous la forme de fonds que l'Entreprise détient dans ses comptes en banques ou dans ses caisses.

Notons enfin que les postes de l'actif sont classés par ordre croissant de liquidité, les comptes les plus liquides figurent en bas d'actif et les moins liquides au haut de l'actif suivant leur degré de transformation en flux de trésorerie.

I.1.4.3. Capitaux permanents (C.P)

Sont rassemblés dans cette masse, les capitaux (en espèces, en nature ou en industrie) apportés par les actionnaires, propriétaires juridiques de l'entreprise (capital social, primes d'émission) ainsi que les revenus générés par l'activité de l'entreprise et mis à sa disposition (plus-values de réévaluation, réserves, bénéfices reportés ou pertes reportées, subside en capital ou subventions d'équipements).

Dans cette masse, figurent également les dettes à moyen et à long terme que l'entreprise a contractées vis-à-vis des tiers créanciers

I.1.4.4. Dettes à Court terme (DCT)

Il s'agit des dettes que l'entreprise a contactées vis-à-vis des tiers dont le remboursement est inférieur à une année.

Il s'agit également des dettes financières à Court terme, les dettes commerciales et les dettes fiscales et sociales et les autres dettes à court terme.

Les capitaux permanents et les dettes à court terme constituent le passif du Bilan et représentent ainsi les ressources financières dont l'entreprise dispose et renseigne sur leur origine. Ces comptes du Passif sont classés par ordre croissant d'exigibilité c'est-à-dire que les comptes sont classés selon leur degré d'exigibilité.

Ainsi, les passifs rapidement exigibles sont enregistrés au bas du bilan et ceux qui le sont moins en haut du bilan.

Il sied de noter qu'au-delà du bilan comptable, on peut dresser un bilan fonctionnel ou un bilan financier.

Dans le bilan fonctionnel, les comptes sont classés selon la fonction à laquelle ils se rapportent et le bilan financier ou le bilan comptable restructuré permet d'effectuer un diagnostic financier car ce dernier bilan constitue le socle de notre étude dont la structure est visualisée comme suit :

Le schéma ci-dessus fait apparaître une règle, celle de l'équilibre des masses du bilan qui partant du principe que c'est le passif qui finance l'actif peut s'énoncer comme suit : chaque poste de l'actif devra être financé par le capitaux du passif de même durée.

I.2. Règles d'orthodoxie financière

Plusieurs règles définissent l'orthodoxie financière de l'entreprise dont les deux principales sont celle de l'équilibre financier minimum et celle de la sécurité financière.

I.2.1. Règle d'équilibre financier minimum

Les capitaux utilisés par une Entreprise pour financer une immobilisation, un stock ou une valeur de l'actif doivent rester à la disposition de celle-ci pendant une durée qui correspond au moins à celle de l'immobilisation du stock ou de la valeur d'actif acquis avec leurs capitaux.^34(*)

Cette règle précise qu'il doit exister dans toute entreprise un équilibre entre la durée d'un moyen de financement et la durée de l'opération à financer.

I.2.2. Règle de sécurité financière

La règle de l'équilibre financier minimum ne suffit pas à elle-même pour mesurer un équilibre surtout lorsque l'on sait que certains postes d'actif ont une rotation lente à se transformer en liquidité c'est pourquoi il faut la compléter par la règle de sécurité qui veut que l'entreprise puisse disposer d'un excédent des capitaux permanents sur les valeurs immobilisées nettes c'est-à-dire que l'entreprise doit avoir un Fonds de Roulement qui fait partie des indicateurs financiers. Ceci fait l'objet du troisième chapitre.

II. L'ENTREPRISE

Pour satisfaire leurs besoins économiques, les hommes produisent les biens et services partant des matières premières grâce à une organisation appelée entreprise . Dans cette section nous allons développer les paragraphes ci-après : définition, importance d'entreprise, objectif et caractéristique, rôle des entreprises, classification des entreprises et une considération générale sur les entreprises publiques congolaises.

II.1. Définition

Le mot entreprise est définie de plusieurs manières selon différents auteurs.

Selon l'étymologie, l'entreprise dérive du mot entreprendre qui signifie prendre un risque, relever un défit, oser un objectif

Selon CORHAY et MAPAPA, l'entreprise est une unité économique organisée qui, par la combinaison de facteurs de production, produit des biens et/ou des services pour un marché déterminé en poursuivant des objectifs multiples

Selon le dictionnaire économique, l'entreprise est une unité économique dotée d'une autonomie juridique qui combine les facteurs de production (capital et travail) pour produire les biens économiques ou des services destinés à être vendu sur un marché^35(*)

Le professeur MUBAKE M. l'a définie comme un agent économique dont la fonction est la production des biens et services.^36(*)

L'Entreprise est la cellule de base économique, une unité économique autonome organisée, où se combinent les facteurs de production. Afin de créer des biens, de vendre sur le marché, de faire circuler ou d'assurer des services.^37(*)

II.2. Importance

L'Entreprise étant un groupement humain revêt une grande importance dans une nation. La richesse d'un pays est tributaire de l'importance et capacité de ces entreprises.

Ainsi, elles créent et valorisent la richesse d'un pays et interviennent dans la détermination des agrégats macro économique (PIB, PNB, ...).

Le niveau de vie d'une population est fortement influencé par le nombre et la prospérité des entreprises.

L'entreprise aujourd'hui détermine l'Organisation sociale. Une personne est respectée et nommée selon la place qu'elle occupe dans une entreprise.

Ainsi, un directeur d'une entreprise est respecté et nommé dans le milieu où il vie.

II.2.3. Objectif et Caractéristiques

II.2.3.1. Objectif

Toute association organisée poursuit un objectif. Celui des entreprises en générale est de vendre sur un marché des bien et / ou service en vue de réaliser le profit

Le profit est considéré comme le revenu qui récompense les qualités d'initiatives, d'organisation et d'administration de l'entrepreneur.

II.2.3.2. Caractéristiques

II.2.4. Rôle des Entreprises

II.2.4.1. Rôle Economique

En somme, l'entreprise cherche à satisfaire les besoins des consommations sous deux angles :

v en important des biens qui n'existent pas dans un pays ou qui existent mais à bon marché et en facilitant les échanges.

En effet, l'entreprise cherche à réaliser l'adaptation en quantité et en qualité des marchandises offertes par les producteurs aux demandes multiples et variées de consommateurs en jouant le rôle d'intermédiaire entre producteur et consommateur.

v en produisant les biens et services ou valorisant certains biens par l'activité de la production.

II.2.4.2. Rôle Sociale

L'entreprise est une organisation sociale du fait qu'elle est constituée d'hommes. Elle joue un rôle social, en procurant des ressources à l'ensemble des ménages sous forme des salaires ou dividende (part de bénéfice...) ce qui assure la paix sociale.

Elle participe à la formation de ses membres (formation interne, formation continue...) et supporte les charges sociales de ses agents (soins médicaux...).

II.2.4.3. Rôle politique

Bien que subordonner au pouvoir politique, l'entreprise contribue largement au financement du budget de l'Etat en payant les diffèrent taxes et impôts en vigueur dans un pays, supportant les charges parafiscales (INSS...) et versant des dividendes au compte du trésor public (pour les entreprises publiques et mixtes).

II.2.5. Classification des Entreprises

La classification des entreprises est faite en tenant compte de critères suivant :

II.2.5.1. Selon l'activité

II.2.5.1.1. Entreprise de production des biens

L'activité d'une telle entreprise est la production des biens. Elle achète les matières premières, les transforme en produits finis destinés à un marché à une valeur supérieure. (On appelle matière première tout objet destiné à être transformé).

II.2.5.1.2. Entreprise de distribution

Une entreprise de distribution a pour activité la commercialisation des marchandises (une marchandise est un bien destiné à être revendue en l'état).

Contrairement à l'entreprise de production des biens, l'entreprise commerciale n'apporte aucune modification substantielle aux biens achetés.

II.2.5.1.3. Entreprise prestataire de Service

Les Entreprises prestataire de service ont pour activité principale de fournir les services. Ici, les services sont assimilés aux biens immatériels.

1. le cabinet d'expertise comptable vend le service en ce qui concerne la tenue de la comptabilité, le conseil...

Il faut remarquer que très souvent les entreprises de distribution aient en plus d'une activité de service. La plupart de revendeurs de matériels (conditionnement d'air, électroménagers, informatique...) doivent assurer un service après vente. A l'activité purement commerciale de la vente de matériel est associée une prestation de service, entretien et la réparation.

II.2.5.2. Selon le secteur

II.2.5.2.1. Secteur primaire

Il regroupe les entreprises agricoles et les entreprises extractives. Les entreprises agricoles réalisent des opérations dans lesquelles interviennent nécessairement le facteur naturel. Les variations climatiques influencent les quantités produites, le coût de production, le prix de vente et en définitif le revenu agricole. Les industries extractives comprennent essentiellement les carrières et les mines.

II.2.5.2.2. Secteur secondaire

Une entreprise industrielle est celle qui achète des matières premières, les transforme en produits finis.

II.2.5.2.3. Secteur tertiaire

Le secteur tertiaire est celui qui regroupe les entreprises de service. Ainsi, nous pouvons inclure l'administration publique.

II.2.5.3. Selon la forme

II.2.5.3.1. Entreprise individuelle

Une entreprise individuelle est celle dont le pouvoir de décision et de direction appartient à une seule personne (propriétaire). C'est le cas de l'artisan...

Selon Van Lieder, l'entreprise individuelle est celle dans la quelle l'entrepreneur joue en même temps le rôle d'entrepreneur, de capitaliste et souvent de travailleur^38(*)

Les entreprises individuelles conviennent aux petites et moyennes entreprises et ont l'avantage d'utiliser à fond l'initiative personnelle mais les moyens d'actions sont limités et la responsabilité de l'entrepreneur est illimitée.

II.2.5.3.2. Entreprise sociétaire

L'une des inconvénients évoqués ci-haut de l'entreprise individuelle est que les moyens d'action sont limités.

Pour disposer de moyens plus importants, il faut envisager une association avec d'autres personnes pour créer une société qui peut être soit une société des personnes, soit une société des capitaux.

Une entreprise sociétaire est celle qui appartient à plusieurs personnes appelées associés ou actionnaires selon qu'on est dans une société des personnes ou dans une société des capitaux.

Il faut entendre par société des personnes, celle dont les associés sont solidairement et indéfiniment responsables. Ainsi, nous pouvons citer : la société à non collectif (SNC) ; la société à commandite simple (SCS) ; la société des personnes à responsabilité limitée (SPRL).

La société des capitaux est celle dont la responsabilité des actionnaires est limitée à leurs apports. Dans cette catégorie se trouve La SARL (SCARL).

L'Entreprise Coopérative est une entreprise qui a pour but essentiel de faire bénéficier dans un esprit communautaire, les coopérateurs-associés :

Soit du gain réalisé normalement par l'entrepreneur de l'entreprise capitaliste (coopérative de production)

Soit des conditions de prix ou de crédit plus avantageuses en supprimant les intermédiaires commerciaux cas d'une coopérative de consommation^*

Dans la coopérative le profit n'est pas le mobile mais le service rendu à ses adhérents.

II.2.5.4. Selon la taille

La taille d'une entreprise est déterminée par rapport aux critères ci-après :

Critère économique et financière (chiffre d'affaire et /ou totale du bilan, capital investi).

Critère physique et social (nombre de salarié, nombre d'hectares cultivés...).

Ainsi, nous distinguons les entreprises de grande taille, les petites et moyennes entreprises (P.M.E), les micros et petites entreprises (M.P.E), les toutes petites entreprises.

Il est à noter qu'il n'existe pas une définition uniforme de la taille des entreprises. Chaque environnement utilise des critères qui lui sont propres.

C'est ainsi qu'une petite et moyenne entreprise (PME) dans un pays donné peut être considérée comme une grande entreprise dans un autre.^39(*)

En considérant le critère de nombre d'employés les catégories suivantes peuvent être définies^*

II.2.5.5. Selon le régime juridique

Une entreprise est dite privée lorsque les capitaux sont apportés par les particuliers. Elle est soumise au droit privé.

Lorsque les capitaux d'une entreprise sont fournis intégralement par l'Etat, celle-ci est dite publique.

Sont celles qui appartiennent à l'Etat et aux particuliers c'est-à-dire les capitaux sont fournis à la fois par l'Etat et les particuliers.

SECTION III.NOTION SUR LA PERFORMANCE FINANCIERE

Dans cette section nous allons éclairer la notion de la performance. Ainsi, nous allons définir la performance, l'objectif de la performance ; les caractéristiques d'une entreprise performante et les indicateurs de la performance.

III.1.1. Définition

Pour LOKOLE S. la performance d'un centre des responsabilités désigne l'efficacité et la productivité avec laquelle ce centre de responsabilité atteint les objectifs qu'il avait acceptés^40(*)

Selon BAIRD, la performance est une action (un verbe), et un événement (un nom). La performance est l'action faite de nombreux composants, non un résultat qui apparait à un moment dans le temps. .

Toutefois deux approches se dégagent lorsqu'il est question d'aborder la notion de performance : l'approche d'Annick BOURGUIGNON et celle de Michel LEBAS.

Selon Annick BOURGUIGNON, la performance procède par deux idées : l'idée de la réalisation qu'il ya d'accomplir, de réalisation d'un processus d'action et son aboutissement par apport aux attentes et l'idée d'exploit (réussite exceptionnelle en termes d'action ou en termes de succès).

Pour Michel LEBAS l'accent est mis sur les enrichissements que la performance apporte c'est-à dire l'idée de la créativité qui se traduit à une série de concepts : production au prix juste, compétitivité, réduction des coûts, création d'emplois ou des valeurs.

Dans le cadre de notre étude, nous retenons la performance qui ne peut résulter que de la symbiose des éléments communs à toutes les définitions évoquées plus haut. Ces éléments sont donnés par BOURGUIGNON. La performance c'est le (la)^42(*)

1. Accomplir, réaliser, donc faire quelque chose dans un but donné (créer de la valeur) ;

3. Aptitude à accomplir ou potentiel de réalisation (capacité créative, Fidélité des clients) comme élément anticipatif de la probabilité de ré-achat;

4. Comparaison d'un résultat par rapport à une référence (interne ou externe, choisie ou imposée);

5. Compétition ou application des concepts de progrès continu, ou faire mieux que la dernière fois;

6. Jugement, comparaison (il faut ici savoir qui juge) et par rapport a quels critères, l'actionnaire, le syndicaliste ou l'écologiste militant qui n'ont aucune raison de définir le mot performance de la même manière, ceci pose la question de qui définit ce concept de valeur et indique qu'il y' aura intrinsèquement besoin d'une approche multicritère performance;

7. Mesure par un chiffre ou une expression communicable (information financière peu ambiguë ou donnée prévisionnelle relativement subjective). La mesure peut être soit cardinale (par ex. 80 millions de profit), soit ordinale (par ex: premier producteur asiatique et seconde dans le monde), soit littérale (par ex: le résultat est bon).

III.1.2. Objectif de la performance

Pour remplir sa mission l'entreprise fixe des objectifs intermédiaires, opérationnels ou d'exploitation qui permettent de s'acquitter de sa mission ultime. Ces objectifs peuvent être le profit maximum, la survie, la puissance et le pouvoir, la part de marché, l'augmentation du chiffre d'affaire.

Bien que poursuivant plusieurs objectifs simultanément, les entreprises n'ont qu'un seul objectif fondamental et la performance dépend d'une bonne définition de celui-ci et de sous objectifs de centre de responsabilité.

Soulignons que les systèmes de mesure de performance ont pour but de mobiliser les membres d'une organisation afin d'atteindre les objectifs fixés par les dirigeants soit directement soit indirectement après actions correctives.

La performance est multidimensionnelle des que les buts sont multiples, la performance est un sous ensemble de l'action, elle est subjective puisqu'elle est le produit de l'opération par nature subjective qui consiste à rapprocher une réalité à un souhait, à constater le degré de réussite d'une intention^43(*)

III.1.3. Caractéristiques d'une entreprise performante.

Les entreprises les plus performantes développent en elles, les éléments d'un dynamisme cumulatif. Ces éléments sont liés entre eux et déterminent la qualité générale de l'entreprise. Ils peuvent être regroupés dans les grands thèmes suivants:

1. Adaptation rapide à l'évolution : il s'agit de l'orientation dynamique des ressources en fonctions des possibilités et des changements du marché. Celle-ci se caractérise par ses transformations ponctuelles. Et l'entreprise qui veut progresser doit s'y adapter sans cesse et se définis constamment en fonction de celle-ci.

2. Ouverture au progrès : c'est l'ensemble des politiques qui permettent à l'entreprise de préparer à temps les transformations nécessaires. C'est le développement d'un esprit de recherche ainsi que des forces de création et de renouvellements nécessaires à la stratégie du progrès ;

3. Développement de la gestion : il s'agit d'un système de gestion qui favorise la mise en oeuvre d'un progrès continu, qui assure une meilleure préparation et un meilleur contrôle de l'action. Il permet aux dirigeants de consacrer moins de temps aux opérations courantes et plus de temps à la croissance et à la créativité, qui facilité l'accomplissement des structures qui exige une structure d'innovation;

4. Flexibilité des structures : c'est le choix des structures qui favorisent le progrès et diminuent la résistance au changement, il s'agit d'établir les structures selon les buts à atteindre et de définir les liaisons selon les impératifs de mouvements afin d'augmenter les initiatives et faciliter combinaison des ressources les plus dynamiques ;

5. Direction participative et développement des hommes : il s'agit de développer et diffuser un mode de direction qui consiste à mieux préciser les buts, à déléguer les pouvoir et à contrôler les résultats plutôt que les moyens. C'est l'ensemble des options qui condensent à une participation véritable. Cela devient possible grâce aux outils modernes de gestion et nécessaires pour répondre aux conditions de la création et au changement ;

6 Développement et justification du pouvoir de l'action : c'est l'ensemble des politiques permettant l'entreprise de disposer d'un pouvoir suffisant, pour mettre en oeuvre une stratégie de progrès. Ce sont les choix qui feront des pouvoirs le support autant que les résultats de cette stratégie. Il sera ainsi au centre d'un processus cumulatif de croissance lorsqu'une partie des surplus crées par la stratégie de progrès sera justifiée et les politiques de concertation et de relations extérieure trouvent ici leur place.

Toutes ces caractéristiques sont liées et contribuent à former un processus unique qui est celui du progrès et de la croissance.

III.1.4. Indicateurs de la performance.

Les indicateurs de la performance d'une entreprise sont des grandeurs financières qui permettent de mesurer la performance des entreprises en valeur monétaire. Ces indicateurs sont multiples et dépendent d'une organisation à une autre. De manière générale, ces indicateurs peuvent être regroupés en indicateurs de structures et ceux d'activités.

III.1.4.1. Indicateur de la structure financière.

Les indicateurs de structure sont ceux qui sont fournis par les éléments émanant du bilan tel que le fond de roulement, la solvabilité, la liquidité, la trésorière...

III.1.4.2. Indicateur d'activités.

Les indicateurs d'activités sont des grandeurs financières tirées du tableau de formation des résultats comme la rentabilité, le cash flow, l'autofinancement...

Il faut noter que deux ratios interviennent dans l'analyse de la performance financière à savoir:

Dans sa formation comptable le ROE est définie comme étant le rapport entre le résultat net et les capitaux propres.

Ce ratio est utilisé par tous les établissements. Il est quant à lui bien adapté à la mesure de performance de la banque privée ou de l'institution financière privée. Il est obtenu par le rapport entre le résultat net et le total du bilan.

III.4.3. Autres indicateurs de la performance

Les institutions financières utilisent en plus ROE et ROA, deux autres indicateurs à savoir :

III.4.3.1. Le taux de rendement interne (TRI)

Cet indicateur reste privilégié pour mesurer le rendement d'un investissement dans la durée, calculé sur base de cash flow engendre. Il consiste à actualiser tous les flux financiers : investissements de départ ou apports en cours de vie, flux positif issus des dividendes ou des cessions de titres, avec une hypothèse de sortie complète à la date de calcul. La valorisation de sortie est calculée sur base de la dernière situation nette connue. On intègre les plus values latentes dans le portefeuille de placement.

III.4.3.2. Le taux de rendement des titres (TRT)

Pour l'actionnaire, c'est le taux de rendement instantané qui prend en compte les dividendes rapportées à la valeur d'acquisitions du titre.

CHAPITRE II : PRESENTATION DE LA BRASIMBA

Pour mieux nous situer dans l'espace, nous allons pouvoir localiser notre champ d'investigation qui est la brasserie SIMBA.

II .1. SITUATION GEOGRAPHIQUE

La BRASIMBA est située au numéro 1200 du quartier Industriel de la commune Kampemba plus précisément aux angles des avenues N'djamena et Lumumba pour la direction générale et le magasin bière en face de l'entrepôt en diagonal de l'avenue Kibati ou on retrouve le garage, l'usine et son dispensaire.

II.2. HISTORIQUE

Histoire de la Brasimba a connue deux moments dont l'un porte sur les faits chronologiques de sa genèse et l'autre sur la constitution ou sa création.

a. La genèse

Pour répondre au besoin croissant en bière au sein de la communauté européenne habitant la colonie, et sous l'encouragement de l'autorité coloniale, il a été créé en 1921 un syndicat de la Brasimba du Katanga qui avait pour but d'offrir la bière.

A la production nominale, les brasseurs au chaudron tentèrent de répondre au problème de la demande croissante de la population en bière, mais cela ne fut qu'une goutte d'eau dans l'océan.

Ø Mr Chairdon, ingénieur des industries de fermentation et chimistes à union minière.

Ø Dr Walraevens, directeur du laboratoire de bactériologie du gouvernement, conscient de la situation de l'offre face à la demande croissante de surcroit, des importantes difficultés d'importation de la bière largement désirée.

Cette recherche appliquée fut financée et patronnée par un groupe des chercheurs composé des financiers, cadres de haut rang des entreprises et des fonctionnaires de l'Etat.

Mr Chaidon fut désigné à l'issue d'une réunion tenue dans le bureau de la compagnie foncière du Katanga en date du 07/06/1921 pour se rendre en Belgique afin de persuader les investisseur belges et y constituer la nouvelle société.

Une société des personnes à responsabilité limitée (SPRL) fut constituée au capital de 20.000 francs divisés en 20 par sociales d'une valeur nominale de 100 francs chacune, le syndicat fut constitué d'une manière définitive par 18 membres de nationalité belge.

Le 04 juin 1923, la liquidation et distribution du capital social eut lieu conformément à l'article 7 du statut et s'est fut la fin de cette aventure.

b. Création de la Brasimba

La société congolaise par action à responsabilité limitée, la brasserie du Katanga, dénommée BRASIMBA fut créée le 08 décembre 1923 grâce à l'initiative privée et à l'esprit de quelques hommes d'action en société au capital du 3.500.000 francs et autorisée par l'arrêté royal du 05 février 1924 devant les maître Scheyven, notaire à Bruxelles.

La mise en marche de la Brasserie ainsi que le lancement de la bière sur le marché eu lieu en décembre 1925. L'essor du centre industriel du Jadothville actuellement Likasi amena l'assemblée générale à augmenter le capital à 14.000.000 francs (qui était passé à 7.000.000 francs suite à une recomposition survenue en 1927) pour la construction d'un immobilier fonctionnel de la brasserie de Likasi.

En 1931, la production limitée de ces deux unités de production atteignirent 200.000 bouteilles mensuellement, alors qu'en 1930, le centre d'Elisabethville (Lubumbashi) fournissait 140.000 bouteilles.

En 1935, une crise atteignit surtout les pays en plein essor économique, ceci conduit à la décroissance de la production qui descendit jusqu'à 60.000 bouteilles le mois et à une régression du chiffre d'affaires ; ce qui exigea une rationalisation de la gestion et la transformation du centre de production de Jâdothville en centre de distribution.

La pente fut remontée et la production de 1930 fut retrouvée car les affaires reprenaient en 1940, la société était obligée de revoir sa stratégie afin de suivre pendant la 2^ème guerre mondiale. Ainsi en 1941 le Congo étant coupé de résidant en Afrique. La société s'approvisionnait en Australie, Afrique du sud, Argentine,... pour répondre à la demande croissante face aux installations insuffisantes, la production fut amenée à 1.500.000 bouteilles par mois.

Le 27 juillet 1947, la brasserie rénova avec l'Europe, une décision de l'assemblée générale approuva l'augmentation du capital à 42.000.000 francs (colonial) en raison d'une émission de 56.000 actions.

En 1950, la brasserie d'Elisabethville franchira un ressort de 100.000.hl de bière type SIMBA et le versement correspondant de matières amylacées s'élevait à 2.000.000kg de farine et fut classé en seizième place parmi les brasseries belges.

De ces trois marques Simba est la plus rependu et Mamba n'est plus de fabrication. On y préparait aussi des limonade et eaux gazeuses fort appréciées

En 1965, on créa une direction générale à Lubumbashi qui bénéficia d'un nouveau matériel ultramoderne le 31/03/1991.

Les événements malheureux du 23 au 24 octobre 1991 causèrent de dommages à l'endroit de l'outil de production des certains centre des distributions tels que Likasi, Kolwezi et se réduisirent tout simplement en dépôt des bières.

Castel, groupe français est détenteur des 60% des parts actuellement et le 40% sont détenues par les congolais.

II.3. DENOMINATION DE LA SOCIETE

II.4. STATUT

La société adopte la forme de société du droit congolaise par action à responsabilité limitée (SCARL), elle est dénommée Brasseries Simba en sigle BRASIMBA.

II.5. LE SIEGE SOCIALE

Il se situe au numéro 1200 au croisement des avenues N'djamena et l'Industrielle au quartier industriel de la commune Kampemba. Il est établi à Lubumbashi, il peut être transféré en tant autre lieu par simple décision du conseil administratif. Ce siège peut décider de l'établissement des autres sièges d'exploitations, des succursales, des bureaux, agences, dans tout autre lieu, et en assure le fonctionnement

II.6. OBJECTIF

Si elle avait pour objectif à sa genèse l'offre de la bière au sein de la communauté Européenne habitant la colonie, l'autre fois, les conditions n'étant pas restées statiques, la société s'est assignée comme objectifs l'exploitation des matières, la production et la commerce de toutes espèces de bières boissons et produits alimentaires, la livraison et le commerce de tous les sous-produit et accessoires de toutes provenances et sous toutes formes de son industrie et de son commerce, ainsi que l'étude, la constructions de fabrication des produits ci-dessus. Elle a aussi pour objet l'achat, la construction, la transformation, la vente, la location, la sous location, la concession et l'exploitation sous quelques forme que ce soit de tout fonds de commerce et des tous et droits mobiliers et immobiliers.

II.7.VISION ET MISSION

La vision être leader dans l'industrie et la distribution des boissons alimentaires au Katanga dans le cadre d'une organisation moderne, efficace, performante et citoyenne.

La mission d'assurer une disponibilité et une qualité constantes des produits aux meilleurs prix dans le cadre d'une distribution rapide, efficace et performante.

II.8. ORGANISATION STRUCTURELLE ET FONCTIONNELLE DE LA BRASIMBA

II.8.1. Organisation structurelle

Dans toute entreprise il est recommandé une certaine organisation c'est-à-dire la manière dont les tâches et responsabilités sont définies et reparties selon les compétences d'un chacun en vue d'une évolution et d'un rendement meilleur du travail. Nous considérons la BRASIMBA comme un système où toutes les activités sont centrées au siège de Lubumbashi et dont les différents services fonctionnent sous la haute responsabilité de la Direction Générale.

II.8.2. Organisationnelle

La prise des stratégies politiques par la fonction de décisions composées de propriétaires et la tenue de l'exploitation par les techniciens contractuels nécessitent d'être organisés administrativement et techniquement. Cette organisation traduit un cadre structuro-fonctionnel comme référence de gestion au sein de l'entreprise considérée.

La direction générale chapeaute le centre de contrôle interne de gestion (l'informatique), le département juridique, le secrétariat, la direction administrative, la direction technique, la direction d'exploitation, la direction marketing et ventes et la direction comptabilité et finances et en assure le fonctionnement à travers le groupement ci-après :

A.1. la direction administrative.

Elle supervise tout en assurant le contrôle des activités des départements ci-dessus ;

A.2. la direction technique

A.3. la direction de l'exploitation.

Cette direction supervise les normes et les conditions de production, le transport, la vente les approvisionnements.

C'est le centre d'exploitation principale de l'entreprise, assure la production des produits BRASIMBA (boisson alcoolique et sucrée) et s'occupe de la mise en bouteilles. Elle est scindée en 3 lignes :

S'occupe de la cuisson des matières premières, s'occupe aussi de la gestion des approvisionnements de l'entreprise en matière première consommable et accessoires à la production de bière et sucrée.

A.4. la direction marketing et vente

Chargé de l'étude marché, de la publicité, de la sponsorisation ainsi que de l'organisation des activités promotionnelles. Elle contrôle les activités des départements suivants :

A.5. la direction comptabilité et finances.

ORGANIGRAMME

CHAP III. ETUDE DES INDICATEURS DE LA PERFORMANCE FINANCIERE

SECTION I. INDICATEURS DE LA STRUCTURE FINANCIERE

La structure financière désigne la répartition entre les dettes financières et les capitaux propres d'une société.

La structure financière résulte de la comparaison entre le passif « origine des fonds » et l'actif « emplois » qui en a été fait.

Le fonctionnement économique de l'entreprise génère des besoins de financement ayant une double origine (investissements et besoin en fonds de roulement).c'est la subordonné a l'engagement de capitaux permettant de faire face a ses besoins. L'entreprise est donc confrontée a une double exigence d'équilibre :

Les deux s'emboitent parfaitement car les soucis du résultat (équilibre économique) s'inscrit dans le cadre cyclique de l'équilibre financier ^44(*)

I.1. LE FONDS DE ROULEMENT

Le premier indicateur de la structure financière est le fonds de roulement. dans ce point nous allons définir le fonds de roulement, déterminer le mode de calcul et en suite déterminer les différentes sorte de fonds de roulement

I.1.1. définition

C'est la part des capitaux permanents qui n'est pas absorbée par le financement des valeurs immobilisées et qui par la suite est disponible pour financer les besoins liées au cycle d'exploitation ^45(*)

I.1.2.notion

La structure financière de l'entreprise est définie par son aptitude à maintenir un degré de liquidité suffisant pour assurer en permanence sa solvabilité. L'Équilibre financier résulte donc de la confrontation entre la liquidité des actifs qui détermine le flux des recettes futures et l'exigibilité de l'endettement qui détermine le flux des dépenses futures.

Pour apprécier l'équilibre, on est donc amené a confronter la structure des actifs et de l'endettement

Une application rigoureuse du principe de l'équilibre financier minimum voudrait que chaque ; emploi a long terme soit financé par des capitaux permanents et qu'a chaque emploi a court terme corresponde une source de financement.

Une attitude aussi stricte ignore la complexité de la vie de l'entreprise car il est presque impossible a chaque instant de déterminer la provenance et la nature exacte des fonds qui ont servi au financement de chaque emploi particulier. Une telle détermination est d'ailleurs inutile

Il reste pourtant essentiel que l'entreprise puisse se financer d'une façon cohérente, car un financement déséquilibré finira par se traduire un jour par des difficultés chroniques de trésorerie.

Une des conditions nécessaires a l'obtention de l'équilibre consiste a s'assurer que le capitaux permanents suffiront au moins a financer l'ensemble des investissements a long terme. L'excédent des capitaux a long terme sur l'actif immobilisé est appelé FONS DE ROULEMENT

I.1.3. LE CALCULE DU FONDS DE ROULEMENT

- par le haut du bilan : le fonds de roulement net éclaire les modalités de financement des investissements corporels, incorporels et financiers cumulés par l'entreprise

- par le bas du bilan : le fonds de roulement net fournit un élément important pour l'appréciation des conditions d'équilibre financier et de solvabilité

- pléthorique : lorsqu'il est supérieur aux valeurs d'exploitations et finance une partie des valeurs réalisable

Figure 3 le fonds de roulement est nul « situation rare sauf a la constitution de l'entreprise »

I.1.4 sortes de fonds de roulement

Il existe aussi le fonds de roulement propre(FRP) qui est la partie des valeurs circulantes financées par les seuls capitaux propres ; c'est également l'excédent de capitaux propres sur les valeurs immobilisées ou aussi la différence entre le fons de roulement net et le DCT

C'est la partie des immobilisations financé par les capitaux étrangers ; c'est-a-dire les emprunts a moyen et long terme

I.2. BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

Le fonds de roulement ne suffit pas pour juger l'équilibre financier d'une entreprise car un fonds de roulement positif traduit une bonne situation pour une entreprise industrielle, ce qui n'est pas le cas pour une entreprise commerciale. Raison pour la quelle les analystes financiers ont mis au point la notion du besoin du fonds de roulement

II.2.1 définition

Le besoin en fonds de roulement répondent a plusieurs définitions ; nous en tirons deux seulement :

- le besoin en fonds de roulement est la partie des actifs circulants d'exploitation non couvertes par les ressources d'exploitation

- le besoin en fonds de roulement est la part des besoins cycliques dont le financement n'est pas assuré par le ressources cyclique et qui se trouve par la suite a la charge de l'entreprise^46(*)

I.2.3 calcul du besoin de fonds de roulement

Le besoin en fonds de roulement se calcul par la confrontation de besoins cycliques tirés du bilan dans les postes des valeurs circulantes aux ressources cyclique tirées également du bilan dans les postes des dettes a court terme

I.3. TRESORERIE

En termes d'analyse financière, la trésorerie d'une entreprise apparait comme étant le solde de la situation financière globale de l'entreprise. Elle peut être calculée soit ; a partir du bilan fonctionnel ; soit a partir du fonds de roulement et du besoin en fonds de roulement déterminés précédemment

I.3.1 définition

La trésorerie nette est le financement a court terme obtenu par l'entreprise pour combler l'écart négatif provenant de la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement ou le placement a cour terme que l'entreprise effectuera provenant de la différence entre le fonds de roulement net et le besoin en fonds de roulement

I.3.2. détermination de la trésorerie

la trésorerie nette est égale a la différence entre d'une part les ressources nettes de l'entreprise et d'autre part ses besoins de financement. Soit la différence entre d'une part l'excédent des ressources a long terme de l'entreprise appelée fonds de roulement et d'autre part le besoin de financement a court terme de l'entreprise (le besoin en fonds de roulement)

Dans ce cas, la trésorerie de l'entreprise est égale a sa différence entre les actifs de trésorerie (valeur mobilière de placement, disponibilités, soldes de comptes bancaire ou postaux débiteurs...) et les éléments du passif de trésorerie (découverts, soldes créditeurs des banques...)

I.3.3. interprétation économique47(*)

Dans ce cas, les ressources financières de l'entreprise sont suffisantes pour couvrir le besoin (FR supérieur BFR) ce qui signifie que la situation financière de l'entreprise est bonne qu'elle est même en mesure de financer un surcroit de dépenses sans recourir a un emprunt

Dans ce cas, les ressources financières de l'entreprise suffisent juste a satisfaire ses besoins (FR=BFR). La situation financière de l'entreprise est équilibrée mais celle-ci ne dispose d'aucune réserve pour financer un surplus des dépenses que ce soit en termes d'investissement ou d'exploitation

Dans ce cas, l'entreprise ne dispose pas suffisamment des ressources financières pour combler ses besoins ; doit donc recourir a des financements supplémentaires a court terme (découvert bancaire...) pour faire face a ses besoins de financement d'exploitation. Il y a donc un risque financier a court terme si l'entreprise ne parvient pas a accroitre rapidement ses ressources financières a long terme, ou a limiter ses besoins d'exploitations a court terme

I.4. CAPITAL ECONOMIQUE

Le capital économique résulte d'une stratégie commerciale et de production qui génère des besoins de financement correspondant au capital économique. Ceux besoins correspondent a l'acquisition d'immobilisations et aux décalages par les cycles de production et commercial (appelé BFR). Il s'agit donc de mettre en place les ressources financières permettant de faire face aux besoins de financement

I.5. LIQUIDITE

Les analystes financiers complètes les informations en étudiant le risque que court l'entreprise en matière de liquidité

C'est l'aptitude d'un actif a devenir liquide c'est-a-dire s'échanger commodément et rapidement contre numéraire^48(*)

C'est la différence entre les valeurs circulantes et les dettes a court terme. Elle indique la capacité de l'actif circulante a faire face a l'exigibilité le plus rapprocher

C'est la différence entre les valeurs circulantes hors stocks et les dettes a court terme. Elle indique la capacité de l'entreprise a couvrir ses dettes a court terme avec les valeurs circulantes hors stocks

C'est la différence entre les valeurs disponibles et les dettes a court terme. Elle mesure la capacité de l'entreprise a payer ses dettes a court terme avec ses disponibles

I.6. SOLVABILITE

La solvabilité c'est la capacité qu'a une personne morale ou physique a honorer ses exigences a l'échéances

SECTION II. LES INDICATEURS DE LA PERFORANCE FINANCIERE49(*)

La performance, concept de référence dans les approches théoriques et dans la pratique économique intègre des notions diverses dont les plus importantes sont la croissance de l'activité, la profitabilité, la rentabilité, la productivité, l'efficacité.

Dans cette section nous essayons de donner des explications sur les termes ou éléments qui permettent de juger la performance d'une entreprise. Ici le terme performance sont abordées en termes de croissance, comprise comme l'aptitude de l'entreprise a augmenter son volume d'activité.

Les indicateurs utilisés pour analyser cette croissance sont ; les chiffre d'affaires, la valeur ajoutée, la production de l'exercice.etc. ils sont étudiés et interprétés en corrélation avec le potentiel humain. Le total du bilan, l'investissement et avec d'autres paramètres concernant l'environnement

L'analyse des performances concerne aussi les indicateurs portant sur les résultats de l'entreprise, exprimé par les indicateurs traditionnels (résultat d'exploitation, résultat courant, résultat de l'exercice, le résultat financiers, résultat exceptionnels...) et par les indicateurs privilégiant les critères monétaires d'appréciation (les indicateurs de cash flow) l'approche analytique des performances est développée avec l'étude des aspects concernant la rentabilité de l'entreprise sous ses acceptions économiques, commerciales et financière

II.1. ANALYSE DES INDICATEURS D4ACTIVITE

Les indicateurs d'activité permettent de connaitre la valeur intrinsèque d'une entreprise portant sur les aspects industriels et commerciaux

La production de l'exercice concerne les entreprises industrielles de transformations et représente la totalité des biens et services produits au cours d'un exercice. C'est un indicateur qui s'obtient par l'addition des éléments suivant ;

La production vendue comprend tous les productions, les travaux et les services facturés évalués en prix de vente, elle est une composante de l'exploitation qu'a la vocation d'obtenir des ressources financières a l'entreprise. Il s'agit du CA des activités industrielles ;

La production stockée est la variation des stocks, d'encours et de produits finis(stockage ou déstockage) valorisé en cout de production

La notion de production se rapporte aux produits fabriqués dans l'entreprise. C'est-a-dire provenant d'une activité industrielle de transformation et aux activités des services. On retient pour son évaluation de la valeur détour des biens et services produit au cours de l'exercice qu'ils aient été rendus, stockées ou utilisé par l'entreprise pour elle-même

De ce fait, la production est considérée comme meilleur indicateur de l'activité de l'entreprise industrielle que le chiffre d'affaires. On constate toute fois dans la pratique de la plus part des entreprises, sauf celle a cycle long, la production vendue représente souvent la quasi-totalité de la production ^50(*)

La marge commerciale est un indicateur pour les entreprises qui vendent des marchandises, les marchandises sont des biens achetés revendus en l'état, c'est-a-dire sans opérés des transformations, il s'agit d'une activité de négoce ; la marge commerciale mesure la marge dégagée par le négoce de marchandises

L'analyse de L a marge commerciale est plus significative lorsqu'elle est réalisée au niveau des groupes de productions et de chaque type des produits

L'analyse par produit assure une meilleure appréciation des performances et permet l'élaboration d'une politique commerciale spécifique quelque soit le niveau d'investigation, l'indentification des variables de la marge commerciale présente un intérêt dans les processus de prise de décision

L'activité de l'entreprise peut être soit de produire et de vendre des biens et services, soit uniquement d'assurer leur commercialisation de l'entreprise, le mécanisme de création de valeurs ajoutée se présente ainsi :

La valeur ajoutée est l'accroissement de valeur apporté par l'entreprise a ce qu'elle achète a l'extérieur, c'est-a-dire aux consommateurs en provenance des tiers.

Elle représente ma richesse créée par la valorisation des ressources technique, humaine et financières de l'entreprise

Les consommations intermédiaires (consommation en provenance des tiers) comprennent : les matières premières et les matériaux, les composants, l'énergie, le combustible, l'eau et les services externes (loyer, sous traitance, publicité, en bref tout ce qui est facturée par des fournisseurs a l'entreprise

La valeur ajoutée est une richesse créée par l'entreprise et destinée a rémunérer ses différents partenaire aussi ; la valeur ajoutée peut se calculer par l'addition de tous les postes qu'elle rémunère : les salaires, intérêts, le résultat net.

Aussi, elle peut être un instrument de mesure plurivalent la valeur ajoutée permet l'appréciation de la dimension de l'entreprise de sa taille économique ; la valeur ajoutée exprime l'apport économique, le surplus de production crée par son propre effort

L'analyse du chiffre d'affaires est nécessaire pour caractériser la place de l'entreprise dans son secteur d'activité sa position sur le marché ; ses aptitudes à développer différentes activités d'une manière profitable.

Le chiffre d'affaires représente le montant de l'affaire réalisée par l'entreprise avec les tiers dans l'exercice de l'activité professionnelle, normale et courante. Il est constitué par la somme des ventes de marchandises (négoce) et de la production vendue de biens et des services (production)

Les principaux aspects de l'analyse du chiffre d'affaires visent la dynamique du chiffre d'affaires, la structure des activités, le système de facteur explicatif de l'évolution du chiffre d'affaires

II.2 LES INDICATEURS DES RESULTATS

L'EBE est le premier solde intermédiaire de gestion qui présente une signification en terme de rentabilité, il indique la condition de l'exploitation a la formation des résultats de l'entreprise. Cet indicateur met en évidence les performances économiques d'une entreprise sur le plan industriel et/ou commercial. Sa valeur est indépendante du système d'amortissement adopté, de la politique financière et fiscale et les éléments exceptionnels. Cela permet des comparaisons intra sectorielle pertinentes.

Il est calculé par la différence entre d'une part la VA produite éventuellement augmentée des subventions d'exploitation accordée a l'entreprise, et d'autre part les frais de personnel et les impôts a la charge de l'entreprise (non comprise les impôts sur les bénéfices)

L'excédent brut d'exploitation mesure le profit économique brut provenant du cycle d'exploitation

Il représente ce qui reste a l'entreprise de la VA un indicateur du surplus monétaire potentiel dégagé par les activités industrielles et commerciales.

C'est la ressource fondamentale que exprime donc la capacité de celle-ci a engendré des ressources et a ce titre, il sert de charnière entre les résultats de l'entreprise et le calcul de la capacité d'autofinancement du tableau des emploie et des ressources

C'est un indicateur, retenu pour appréhender la performance économique de l'entreprise

Il constitue une marge indépendante des décisions financières de l'entreprise et de sa politique fiscale

L'EBE mesure la contribution globale apportée par l'exploitation a l'autofinancement de l'entreprise

Il représente le profit économique de l'entreprise. Il est égale a l'EBE corrigé des charges et produits calculés d'exploitation ainsi que des charges et produits de gestion courante en prenant en compte ce dernier dans le calcul du résultat d'exploitation

Le résultat net d'exploitation constitue un deuxième indicateur de profit économique de l'entreprise. Il mesure la performance industrielle et commerciale de l'entreprise indépendamment de toute politique financière, fiscale de distribution de dividendes mais en tenant compte de la consommation de capital fixe (amortissement) par rapport a l'EBE, il n'est plus influencé par la forme de la fonction de production autrement dit de l'importance respective du capital et du travail et de son évolution dans le temps, en particulier, il permet de meilleur comparaison inter entreprise cependant, l'évolution comptable des précisions des actifs d'exploitation induisent un biais dans l'évolution des performances économiques

Le résultat d'exploitation peut être calculé directement comme différence entre les produits d'exploitation et les charges d'exploitation

Il est établi à partir des résultats courant, et exceptionnel, sous déduction de la participation des salariés aux résultats de l'entreprise et des impôts sur le bénéfice. Le résultat net constitue la mesure comptable du profit distribuable aux actionnaires, la part du résultat mis en réserves est une composante de l'autofinancement de la croissance de l'entreprise

Il représente la synthèse du résultat courant et exceptionnel corrigé par la participation de salarié et les impôts sur les bénéfices

Le résultat de l'exercice, concrétisé par le profit a al perte, caractérise, tous les secteurs de l'activité économique (de production de distribution et de prestation de service) financière et exceptionnel d'une entreprise la valeur de cet indicateur dépend notamment de la politique d'approvisionnement (la forme, la structure t le rythme des entrées, des ventes, de l'utilisation de ressources matérielles et humaines, et de la politique financière

Chaque société doit chercher la maximisation de son profit c'est-a-dire la croissance de sa valeur patrimoniale. L'identification des possibilités d'augmentation du profit nécessité une investigation approfondie a celui-ci en dynamique et par le rapport aux objectifs, aux réalisations de concurrents

II.3. ANALYSE DES INDICATEURS DE RESULTAT MONNETAIRE

Le résultat comptable ne caractérise par les potentiels de liquidité de l'entreprise, parce qu'il englobe autant les produits et les charges monétaires, qui des produits et charges non monétaires (calculés). Le flux net monétaire dégagé par l'activité d'une entreprise est connu sous la dénomination de surplus monétaire. En pratique la notion de surplus monétaire est désigné par une série de terme qui ont souvent une contenue différent selon les auteurs ou les pays.

Le cash flow signifie le surplus monétaire généré par une opération particulière ou par l'ensemble des activités de l'entreprise. Entre le cash flow et le bénéfice comptable on constate des différences significatives

Le bénéfice comptable est un résultat global exhaustif calculé en fonction de la totalité des produits et des charges. Le cash flow partiel qui complique seulement les composants monétaire

Les différents types de cash flow peuvent être structurés selon les critères suivants :

- Selon la réglementation de l'impôt : le cash flow (avant impôt) cash flow (âpres impôt)

- Selon le périmètre d'activité : cash flow globale (englobant toutes les opérations d'exploitation) cash flow

La CAF est un surplus monétaire net global. Le qualificatif (net) signifie que cet indicateur est calculé âpres impôt le caractère globale s'explique par le fait qu'il est généré par toute l'activité de l'entreprise par rapport a l'excédent brut d'exploitation que représente un flux monétaire généré seulement par l'exploitation la CAF tient compte de toutes les activités de l'entreprise. L'exploitation financière, exceptionnelle. La CAF peut être calculée par la méthode soustractive ou par la méthode additive

Selon la première méthode, la CAF représente la différence entre les produits et les charges monétaire

La CAF est un indicateur qui permet d'apprécier la capacité de l'entreprise a dégagé les ressources internes de financement se sa propre activité le montant de la CAF mesure la possibilité qu'aucune entreprise de rembourser sa dette le ratio suivant ; dénommé « ratio de capacité de remboursement de dettes financières au travers de la CAF annuelle dégagées par l'entreprise.

La CAF représente un autofinancement potentiel. La richesse créée réellement est appréciée après déduction de la rémunération des actionnaires : on l'appelle autofinancement

L'autofinancement de l'exercice contribue a la consolidation de la mesure financière de l'entreprise et a son extension. En ce qui concerne l'analyse de l'autofinancement, on distingue 3 niveaux ;

II.4. ANALYSE DE LA RENTABILITE

Etre solvable est une condition nécessaire et non suffisante de pérennité de l'entreprise de l'entreprise celle-ci se doit, sa solvabilité étant assurée, d'être performante, d'être rentable. Au delà des objectifs de pérennité et de croissance, le but final des propriétaires est assurer par le biais de l'entreprise qu'ils possèdent, leur propre enrichissement

L'analyse de la rentabilité économique se caractérise par l'étude du cout des moyens d'exploitation mis en oeuvre ainsi que par l'analyse de la production, de la vente ou de la prestation de service réalisée grâce a ses moyens, abstraction faite des problèmes nés de la politique de financement. Elle offre des indicateurs permettant un contrôle analytique de l'élaboration du résultat et favorisé, par son caractère plus économique que financier. Les études comparatives au sein d'une même branche d'activité et aussi les comparaisons de secteurs à secteur

Rentabilité économique d'une entreprise dépend de la marge commerciale qui est égale a la différence entre la vente des marchandises et le cout d'achat de ces marchandises

Pour une entreprise industrielle, il est intéressant de distinguer le cout des facteurs de production externes (consommation intermédiaires) de ce que l'entreprise a elle-même mis en oeuvre ; c'est-a-dire la valeur ajoutée

La rentabilité financière permet d'apprécier le taux d'investissement réalisé par le capital a risque c'est-a-dire l'enrichissement de l'exercice qui revient aux associés, par rapport aux sommes qu'ils ont apportées au laissées au fil des années précédentes.

Plus le résultat net est positif est élevé plus la rentabilité financière est bonne. Cependant, pris isolement, le bénéfice ne doit pas être considéré comme un indicateur de performance des moyens propres dont dispose l'entreprise, mains encore comme une variable de comparaison entre entreprises appartenant au même secteur

La rentabilité financière est mesurée par le rapport entre le résultat net les capitaux propres cette rentabilité est mesurée par me rapport

La mesure des capitaux propres pose un problème de date, un problème de croix des rubriques et un problème d'évaluation. D'abord il faut, savoir a quelle date il convient de se situer pour apprécier le niveau des capitaux propres. Généralement les analyste comparent le résultat avec les capitaux propres avant affectation du résultat, en prenant garde a une éventuelle modification structurelle et cours d'exercice

Le taux d'intérêt est un prix : c'est le prix qu'il faut payer pour emprunter de l'argent, c'est aussi le prix que l'on reçoit quand on prête l'argent. Ce prix s'exprime sous la forme d'un taux

Le taux d'intérêt est en général annuel, mais il peut tout aussi bien être mensuel. Il faut donc en principe préciser la période concernée par ce prix. Cependant, quand on ne précise pas, on suppose implicitement qu'il s'agit d'un taux annuel

Est la conséquence du poids de l'endettement sur la rentabilité. Il explique la différence entre la rentabilité économique et la rentabilité financière. Lorsque sa rentabilité économique est supérieure au taux d'intérêt de ses dettes (bras de levier), l'entreprise obtient une rentabilité financière supérieure a la rentabilité économique.

- Effet de massue : l'endettement diminue la rentabilité financière. Re « au taux d'intérêt

- Effet de ciseaux : lorsque la croissance du chiffre d'affaires tend a réduire ma trésorerie a partir d'un certain seuil du fait de l'augmentation de l'activité

Principe : le concept d'effet de levier résulte de la possibilité de répartir le financement des emplois de l'entreprise entre :

- L'endettement, rémunéré par les frais financiers déductibles de l'impôt sur les sociétés

Le principe de l'effet de levier stipule que « tant que l'entreprise peut emprunter aux tiers a un cout inférieur au taux interne de rentabilité, elle a intérêt a accroitre son endettement, la rentabilité des capitaux propres croitra alors plus que proportionnellement. A l'inverse, si la rentabilité des fonds investis tombe en dessous du cout des emprunts, il joue en sens inverse et l'impact sur le rendement des fonds propres sera d'autant plus fort que l'endettement sera élevé »

II.5. ANALYSE PAR LA METODE DES RATIOS

C'est une liaison chiffrée entre deux aspects financiers particuliers. L'intérêt des ratios réside sur tout dans le fait qu'ils permettent des comparaisons soit sur plusieurs périodes, soit entre plusieurs entreprises. le choix des ratios a utiliser dépend des problèmes a étudier.

Ces outils sont notamment utilisés dans la phase d'évaluation menée avant de racheter une entreprise ou pour comparer ses performances avec les autres entreprises du même secteur

Une fois calculés, les ratios d'analyse financière permettent d'obtenir des informations simples à analyser qui permettront de détecter facilement les points forts et les points faibles de l'entreprise

Il existe une multitude de ratios d'analyse financière et il convient donc de sélectionner les plus pertinents en fonction de votre entreprise et de votre activité. Le premier clés a retenir

Les ratios de rentabilité évaluent dans quelle mesure une entreprise génère des bénéfices. L'objectif de maximisation de la valeur de l'entreprise étant ultimement relié a la réalisation des bénéfices, il est facile de comprendre l'importance des ratios de rentabilité ; ces ratios intéressent aussi bien les actionnaires, les gestionnaires que les créanciers.

Le bénéfice brut ou la marge bénéficiaire brute est l'excédent du montant des ventes sur le cout des marchandises vendues ; le ratio de la marge bénéficiaire brute désigne, quant a lui, le pourcentage du bénéfice brut par rapport aux ventes évidemment, plus il est élevé ; mieux c'est

Le ratio de l marge bénéficiaire nette est le pourcentage de bénéfice net par dollar de vente, ce ratio intéresse les administrateurs, les créanciers et les actionnaires

Ce ratio mesure la rentabilité de l'ensemble des actifs ou capitaux investis dans l'entreprise. Evidemment, un ratio de rentabilité du capital investi élevé indique une utilisation efficace et rentable de l'actif.

Ce ratio qui intéresse surtout les actionnaires et les gestionnaires indique le montant des bénéfices net par dollar de l'avoir des actionnaires ou de la valeur nette

Définit la rentabilité économique de tous les capitaux économique investis dans l'entreprise. Il est déterminé par rapport entre ;

Mesure la rentabilité des capitaux propres investis dans l'entreprise par les actionnaires. Contrairement au ROI, le ratio prend en compte la structure financière de l'entreprise puisque le résultat utilisé est celui après charges financières

Les ratios de la structure financière permettent essentiellement de mesurer la part de la dette (passif) utilisée dans le financement de l'actif ainsi que la capacité de l'entreprise a faire face a ses frais financiers au intérêt. Ces ratios intéressent bien sur tous les créanciers (a court et long termes) mais aussi les actionnaires, quoique pour des raisons opposées

Ces ratios permettent d'apprécier la politique de financement de l'entreprise ;

La stabilité du financement peut être apprécié de façon simple grâce a deux ratios ;

Les ratios financier sont très appréciés par les banquiers, le ratio d'indépendance financière caractérise l'importance de l'endettement a long terme de l'entreprise

Ce ratio en principe ne devrait pas être inferieur a 50% le montant des fonds empruntés a moyen et long terme ne doit pas excéder le montant des capitaux propres.

Les ratios de liquidité mesurent la capacité de l'entreprise a rembourser ses dettes a court terme (exigibilités) autrement dit, ces ratios mesurent la solvabilité de l'entreprise a court terme ;

Plus le ratio de liquidité générale d'une entreprise est élevé plus celle-ci est en mesure de faire face a ses engagements a court terme sans problème, un ratio de liquidité générale trop élevé par rapport a celui du secteur est souvent le signe d'une mauvaise gestion des éléments a court terme

Un ratio de liquidité générale inferieur a 1 est critique, car il signifie que l'entreprise qui présente un tel ratio est insolvable a court terme

Le ratio de liquidité immédiate indique la capacité d'une entreprise a faire face a ses engagements a court terme sans recourir a ses actifs a court terme non liquides, notamment les stocks

Un ratio de liquidité immédiate légèrement inferieur a 1 peut être acceptable ; si le ratio est inferieur a 0.50 la trésorerie est serrée

Celui-ci exclut les stocks de l'analyse ; ce faisant, nous considérons que les stocks peuvent se révéler insuffisamment liquides en cas de besoin urgent de réalisation ( certaines marchandises n'ayant de valeurs que si elles s'intègrent dans le processus de production) il mesure la capacité de remboursement des dettes a court terme en éliminant le stocks et les frais payés d'avance(fausses créances) comme éléments les moins liquides de l'actif a court terme

- Si le ratio est supérieur a 1 ; l'entreprise est capable de payer ses dettes a court terme

- Si le ratio est inferieur a 1 ; l'entreprise est obligée de vendre les stocks pour payer ses dettes a court terme

- Si le ratio est égal a 1 ; ce qui s'affirme rarement, puisqu'il est probable que les dettes a court terme soient toutes exigibles immédiatement

Le ratio d'endettement mesure le niveau d'endettement de l'entreprise et indique la proportion de l'actif total financé par les dettes a court terme et a long terme

Ce ratio mesure la part du financement fourni par les créanciers par rapport a celui fourni par les actionnaires (capital, action et bénéfices non repartis confondus)

Les ratios de gestion permettent d'évaluer l'efficacité avec laquelle les ressources de l'entreprise sont utilisées. Cette évaluation se fait essentiellement en comparant les ventes réalisées aux ressources de l'entreprise

La rotation des stocks évoque l'alternance ou le remplacement des stocks, le ratio de rotation des stocks indique donc le nombre de fois que les stocks sont remplacés ou renouvelés dans l'année. Plus ce ratio est élevé, plus souvent les stocks sont renouvelés, ce qui correspond a une vente rapide de ceux-ci

Le ratio de rotation de stocks est donc une mesure de l'efficacité de la gestion relativement aux stocks ;

Le ratio de rotation des immobilisations comme la capacité d'une entreprise a générer des ventes a partir des ses immobilisations mesure le nombre de dollars de ventes par dollar d'immobilisation nette ;

Si les immobilisations sont trop élevées cela signifie qu'il y a des capacités de production inutilisées, et la solution serait peut-être d'en vendre une partie.

Si par contre, ce sont les ventes qui sont trop faibles, alors il faudra augmenter l'effort de vente

Le ratio de rotation de l'actif total mesure le degré d'efficacité avec lequel l'actif total est géré. Il indique donc le nombre de dollars de ventes que permet de généré chaque dollar investi en actif total

CHAP 4 : ETUDE CRITIQUE DE L'APPRECIATION DE LA PERFORMANCE FINANCIERE A LA BRASIMBA

Dans ce chapitre il est question d'appliquer les théories invoquées dans le chapitre précédent afin d'apprécier la performance financière, nous allons faire une étude approfondie de tous les indicateurs précité afin de déterminer la capacité de la performance financière de l'entreprise.

PRESENTATION DES ETATS FINANCIERS

I.1 LES BILANS

N°	RUBRIQUES	Valeurs nettes 2010	Valeurs nettes 2011	Valeurs nettes 2012	Valeurs nettes 2013
	VALEURS IMMOBILISEES
20	Valeurs immobilisées incorporelles	313553176.36	458735083.69	534487641.58	534405852.74
22	Autres immobilisations corporelles	32658990104.14	53046720651.75	163344436622.79	159815648320.42
24	Avances et acomptes sur immo en		9304243425.55	1720510292.78	7446261308.67
26	Prêt et autres créances à LT				285628124.67
27	Prêt et autres créances a MT			221446402.57
	TOTAL VALEURS IMMOBILISEES	32972543280.50	62809629160.99	165820880959.72	168081953606.50
	VALEURS D'EXPLLITATIONS
30	Marchandises	275628187.56	1371774581.33	805201217.73	913295316.75
31	Matières et fournitures	5053259135.00	12587427712.05	17590668492.82	23807856976.98
32	Emballages commerciaux	7870996002.08	7814229276.51	15103330105.34	18157473176.30
34	Produits finis	1010370199.46	1123806878.03	2155919906.25	1979204552.22
35	Produits et travaux encours	1005775813.22	1098699969.42	1714446065.60	2452018483.93
36	Stock a l'extérieur	9062440418.98	863802066.06	14260660711.82	8302440776.76
	TOTAL VALEURS D'EXPLOITATIONS	24278469856.30	32633958683.40	51630226499.56	55612289282.94
	VALEURS REALISABLES
40	Fournisseurs avances et acompte		328270298.87		3050649809.63
41	Clients	165652524.77	208675516.24	142119356.41	2518688529.47
42	Personnel	143171920.65	82554674.74	5957949.04	-905790344.13
43	Etat	764430529.68	729688941.39	9713307344.44	8535678988.40
45	Société apparentées	0	0.00	8189671.70	1273911986.79
46	Débiteurs divers	353963959.38	582955232.92	1194898807.59	1680394077.42
47	Compte de régularisation d'actif	1188773486.59	13056170736.74
	TOTAL VALEURS REALISABLES	2615992420.97	14988315400.94	11118094674.18	16153533047.58
	VALEURS DISPONIBLES
56	Banques et institutions financières	2908147877.66	2519623184.74	3988098265.35	6720085818.81
57	Caisse	182619311.12	133082910.49	143493600.46	87439221.62
	TOTAL VALEURS DISPONIBLES	3090767188.78	2652706095.23	4126591865.81	6807525040.43
	TOTAL GENERAL	62957772746.55	113084679340.56	232695793999.27	246655300977.45

N°	RUBRIQUES	Valeurs nettes 2010	Valeurs nettes 2011	Valeurs nettes 2012	Valeurs nettes 2013
	I.CAPITAUX PROPRES
10	Capital	14590577856.96	22282445562 .74	22282445562.74	22282445562.74
11	Réserves	291403599.75	291403599.75	1112805922.26	1767696720.78
11.5	Autres réserves	3009319457.11	3009319457.11	1853931080.81	24356298267.57
12	Report a nouveau	-6259048095.66	-4342152686.47	-4342152686.46
13	Résultat a conservé	1957623209.19	16428046450.22	10891060671.74	-1818164122.83
14	Plus values et provisions règle		9511942227.56	29878474858.37	29878474858.37
	TOTAL CAPITAUX PROPRES	13589876027.57	47181004610.91	78361965409.46	76466751286.37
	II.EMPRUNTS A LONG & MOYEN TERME
17	Emprunt et dette a moyen terme	24872165280.57	33445170310.32	9499160161.60	124643751.00
18	Provision	732664706.05	547803509.32	94991601624.78	95169293379.78
	TOTAL EMPRUNTS A LONG & MT	249455829986.62	33992973819.64	95155167786.38	95293937130.78
	III.DETTES A COURT TERME
40	Fournisseurs	18286188018.32	25789548799.69	41203813748.67	55185451980.18
41	Clients, avances et acomptes	1826465182.89	1399569390.39	1211769195.95	5189012745.08
42	Personnel			56940876.99	33147977.55
43	Etat	2765426182.24	3236964005.29	10982511797.13	4733749503.37
44	Propriétaires et associés	5282886.00	5306886.00	6517328.18	7919649.89
45	Société apparentées	460310043.70	660103101.18	3218194971.02	35147977.55
46	Créditeurs divers	3488601.76	121271344.11	1054488432.24	2241391093.26
47	Compte de régularisation	415905817.67	697937383.35	1444424362.25
50	Emprunt a moins d'un an
	TOTAL DETTES A COURT TERME	23763066732.58	31910700910.01	59178660803.43	74894612560.04
	TOTAL GENERAL	62957772746.55	113084679340.56	232695793999.27	246655300977.45

I.2 TABLEAUX DES FORMATIONS DE RESULTATS

N°	RUBRIQUES	DEBUT	CREDIT
70	Ventes de marchandises		2465454989.98
60	Stocks vendu	2031112985.22
80	MARGE BRUTE		434342004.76
80	MARGE BRUTE		434342004.76
71	Production vendue		100905015844.44
72	Production stockée		91761130.20
73	Travaux fait par l'entreprise elle-même		0
61	Matières et fournitures consommés	43111787746.26
62	Transport consommés	4399899439.87
63	Autres service consommés	6078142427.94
81	VALEUR AJOUTEE		47837289365.33
81	VALEUR AJOUTEE		47837289365.33
74	Produits et profits divers		144016352.04
76	Subvention d'exploitation
77	Intérêt et dividendes reçus		0
78	Reprise provision pour dépréciation		1228294053.04
64	Charges et pertes diverses	15134231748.49
65	Charges du personnel	6515097971.58
66	Contribution et taxes	17051017490.34
67	Intérêt	1150641851.67
68	Dotation provisions pour dépréciation exigibles
82	RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION	9358610708.33
82	RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION	9358610708.33
78	Reprise/amort et provision non exigible		0
68	Dotation amort et provision non exigible	7643430762.46
83	RESULTAT NET D'EXPLOITATION	1715179945.87
83	RESULTAT NET D'EXPLOITATION
84	Résultat sur cession d'immobilisation
	Plus values de cession		242442262.96
	Moins values de cession
83	Résultat net d'exploitation		171519946.23
83	Résultat net hors d'exploitation
85	RESULTAT NET AVANT CONTRIBUTION		1957623209.19
86	Contribution sur les revenues professionnelles
87	RESULTAT DE LA PERIODE A AFFECTER
86	Contribution sur les revenues professionnelles
85	Résultat net avant contribution sur les revenus		1957623209.19
86	Contribution sur les revenus professionnels
87	RESULTAT DE LA PERIODE AFFECTER		1957623209.19

N°	RUBRIQUES	DEBUT	CREDIT
70	Ventes de marchandise		1465079833.32
60	Stocks vendus	1389627109.42
80	MARGE BRUTE		75452723.90
80	MARGE BRUTE		75452723.90
71	Production vendue		113997577122.65
72	Production stockée		206360834.76
73	Travaux fait par l'entreprise pour elle-même
61	Matières et fournitures consommés	52553056240.68
62	Transport consommé	5308320359.12
63	Autres services consommés	9303573991.23
81	VALEUR AJOUTEE		47114440090.28
81	VALEUR AJOUTEE		47114440090.28
74	Produits et profits divers		2141068928.56
76	Subvention d'exploitation
77	Intérêt et dividendes reçus
78	Reprise/provision pour dépréciation exigible		917229350.77
64	Charges et pertes diverses	13917489963.63
65	Charges du personnel	8010431237.01
66	Contribution et taxes	1839625862.51
67	Intérêt	113808097.03
68	Dotations provision pour dépréciation exigible
82	RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION		25267110604.53
82	RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION		2526110604.53
78	Reprise/amort et provision non exigible
68	Dotation amort et provision pour dépréciation	8782711290.99
83	RESULTAT NET D'EXPLOITATION		16484399313.54
83	RESULTAT NET D'EXPLOITATION		16484399313.54
84	Résultat sur cession d'immobilisation
	Plus values de cession
	Moins values de cession	-56352863.32
83	Résultat net d'exploitation		148439913.54
85	RESULTAT NET AVANT CONTRIBUTION		16428046450.22
85	Résultat net avant contribution		16428046450.22
86	Contribution sur les revenus professionnels
87	RESULTAT DE LA PERIODE AFFECTER		16428046450.22

N°	RUBRIQUES	DEBUT	CREDIT
70	Ventes de marchandise		993535164.59
60	Stock vendus	914824985.94
80	MARGE BRUTE		78710178.65
80	MARGE BRUTE		78710178.65
71	Production vendue		113430923527.00
72	Production stockée		1647596956.33
73	Travaux fait par l'entreprise pour elle-même		1892833435.17
61	Matières et fournitures consommées	53484595082.81
62	Transport consommé	6050702122.56
63	Autres services consommés	11819164591.87
81	VALEUR AJOUTEE		-44795602299.91
81	VALEUR AJOUTEE		44795602299.91
74	Produits et profits divers		12003837194.90
76	Subvention d'exploitation
77	Intérêt et dividendes reçus		0
78	Reprise/provision pour dépréciation exigible		681020717.83
64	Charges et pertes divers	13355140643.68
65	Charge du personnel	20826880881.79
66	Contribution et taxe	3292399689.76
67	Intérêt	1984581963.02
68	Dotation provision pour dépréciation exigible
82	RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION		-28021457034.39
82	RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION		28021457034.39
78	Reprise/amort et provision non exigible		0
68	Dotation amort et provision non exigible	11652819720.25
83	RESULTAT NET D'EXPLOITATION	16368637314.14
84	Résultat sur cession d'immobilisation
	Plus values de cession
	Moins values de cession	824782885.61
83	Résultat net d'exploitation		16368637314.14
85	RESULTAT NET AVANT CONTRIBUTION		17193420199.74
85	Résultat net avant contribution		17193420199.74
86	Contribution sur les revenus professionnels		6302359530.00
87	RESULTAT DE LA PERIODE AFFECTER		10891060669.74

N°	RUBRIQUES	DEBUT	CREDIT
70	Ventes de marchandise		6714078704.61
60	Stock vendu	-31989323.95
80	MARGE BRUTE	-31989323.95	6714078704
80	MARGE BRUTE
71	Productions vendues		128385934995.84
72	Productions stockées		1085770043.30
73	Travaux fait par l'entreprise pour elle-même		58728000.00
61	Matières et fournitures consommée	62455069954.66
62	Transport consommé	9723562418.55
63	Autres services consommés	14878394205.31
81	VALEUR AJOUTEE	87025037254.57	136244511743.75
81	VALEUR AJOUTEE	87025037254.57	136244511743.65
74	Produits et profits divers		1009106985.95
76	Subvention d'exploitation
77	Intérêt et dividendes reçus		0.00
78	Reprise/ provision et dépréciation exigible
64	Charges et pertes divers	10284505494.85
65	Charges du personnel	13495688026.47
66	Contributions et taxe	2949052865.59
67	Intérêt	704445744.63
68	Dotation provision non exigible
82	RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION	114458729386.11	137253618729.70
82	RESULTAT BRUT `EXPLOITATION		22794889343.59
78	Reprise s/amort et provision		596265165.39
68	Dotation amort et prov non exigible	23367599874.13
83	RESULTAT NET D'EXPLOITATION	23367599874.13
83	RESULTAT NET D'EXPLOITATION
84	Résultat sur cession d'immobilisation		23554634.85
	Plus values de cession
	Moins values de cession	1244132828.74
83	Résultat net d'exploitation		23554634.85
83	Résultat net hors exploitation
85	RESULTAT NET AVANT CONTRIBUTOION	1244132828.74	-1220578193.80
86	Contribution sur les revenus professionnels	597585928.94
87	RESULTAT DE LA PERIODE AFFECTER		-1818164122.83

LE RETRAITEMENT DES DONNES

Avant l'analyse du bilan, une préparation méthodique des documents s'impose. Cette préparation est tout d'abord nécessaire parce que le bilan est établi dans une optique comptable que ne converge pas avec la perspective analytique de diagnostic financier

Il appartient donc aux analystes de corriger les effets des certains décalages que le formalisme comptable peut introduire entre la réalité économique du patrimoine et sa représentation bilancielle

Cette phase préalable à l'analyse revêt une importance croissance car si elle n'est pas prise en considération, elle peut créer une certaine opacité, et fausser l'interprétation des paramètres financiers en compromettant toute tentative de comparaison inter entreprise

L'objet étant parvenir à un bilan corrigé, plus proche de la réalité économique et qualifier de bilan financier d'une part et du bilan fonctionnel d'autre part

II.1 TRAITEMENT DES DONNES

N°	RUBRIQUES	Valeurs nettes 2010	Valeurs nettes 2011	Valeurs nettes 2012	Valeurs nettes 2013
	I. VALEURS IMMOBILISEES
20	Valeurs immobilisées incorporelle	62710635.26	91747016.72	106897528.3	106881170.5
22	Autres immobilisations incorporelles	32658990104.14	53046720651.75	163344436622.70	159815648320.42
24	Avances et acomptes sur immo	0	9304243425.55	1720510292.72	7446261308.67
26	Prêt et autres créances à LT	0	0	0	285638124.67
27	Prêt et autres créances à MT	0	0	221446402.57	0
	TOTAL VALEURS IMMOBILISEES	32721700739.41	62442711094.03	165393290846.45	167654428922
	II. VALEURS D'EXPLOITATION
30	Marchandises	275628187.56	1371774581.33	805201217.73	913295316.75
31	Matières et fournitures	5053259135.06	12587427712.05	17590668492.82	23807856976.98
32	Emballages commerciaux	7870996002.08	7814229276.51	15103330105.34	18157473176.30
34	Produits fini	1010370199.46	1123806878.03	2155919906.25	1979204552.22
35	Produits et travaux encours	1005775813.22	1098699969.42	1714446065.60	2452018483.93
36	Stock a l'extérieur	9062440418.98	8638020266.06	14260660711.82	8302440776.76
	TOTAL VALEURS D'EXPLOITATION	24278469856.30	32633958683.40	51630226499.56	55612289282.9
	III. VALEURS REALISABLE
40	Fournisseurs avances et acomptes	0	328270298.87	0	3050649809.63
41	Clients	165652524.77	208675516.24	142119356.41	2518688529.47
42	Personnel	143171920.65	82554674.74	5957949.04	-905790344.13
43	Etat	764430529.58	729688941.39	9713307344.44	8535678988.40
45	Société apparentées	0	0	8189671.70	127394077.42
46	Débiteur divers	353963959.38	582955232.96	1194898807.59	1680394077.42
47	Compte de régularisation	188773486.59	13056170736.74
	TOTAL VALEURS REALISABLES	2615992420.97	14988315400.94	11118094674.18	16153533047.5
	IV. VALEURS DISPONIBLES
56	Banque	2908147877.66	2519623184.74	3988098265.35	6720085818.81
57	Caisse	182619311.12	133082910.49	14349600.46	87439221.62
	TOTAL VALEURS DISPONIBLES
	TOTAL GENERAL	62706930205.47	112717691273.61	23226820886.02	246227776291

N°	RUBRIQUES	Valeurs nettes 2010	Valeurs nettes 2011	Valeurs nettes 2012	Valeurs nettes 2013
	I. CAPITAUX PROPRES
10	Capital	14590577856.96	22282445562.74	22282445562.74	22282445562.74
11	Réserves légales	291403599.75	291403599.75	1112805922.26	1767696720.78
11.5	Réserves	3009319457.11	3009319457.11	18539331080.81	24356298267.57
12	Rapport a nouveau	-6259048095.19	-4342152686.47	-4324152686.46	0
13	Résultat	1957623209.19	16428046450.22	10891060671.74	-1818164122.83
14	Plus values et prov réglementés	0	9511942227.56	298784858.37	29878474858.37
18	Provision pour charge	732664706.05	547803509.32	163566161.60	124643751.00
47.0	Charge a étaler	-250842541.08	-366988066.95	-427590113.26	-427524682.2
	TOTAL CAPITAUX PROPRES	14071698192.32	47361820053.28	78097941457.81	76163870355.43
	II. EMPRUNTS A LONG ET MT
17	Emprunts a moyen terme	24872165280.57	33445170310.32	94991601624.78	95169293379.78
	TOTAL DETTES FINANCIERES	24872165280.57	33445170310.32	94991601624.78	95169293379.78
	III. DETTES A COURT TERME
40	Fournisseurs	18286188018.32	25789548799.69	41203813748.67	55185451980.18
41	Clients avances et acomptes	1826465182.89	1399569390.39	1211769295.95	5189012745.08
42	Personnel	0	0	56940876.99	33147977.55
43	Etat	2765426182.89	3236964005.29	10982511797.13	4733749503.37
44	Propriétaire et associés	5282886.00	5306886.00	6517328.18	7919649.86
45	Société apparentées	460310043.70	660103101.18	3218194971.02	3542773046.56
46	Créditeurs divers	3488601.76	121271344.11	1054488423.24	2241391093.26
47	Compte de régularisation	415905817.67	697937383.35	1444424362.25	0
	TOTAL DETTES A COURT TERME	23763066732.58	31910700510.01	59178660803.43	74894612560.04
	TOTAL GENERAL	62763066732.58	112717691273.61	232268203886.02	24622776291

Durant notre étude le bilan comptable a subit des modifications suivant les années

Il convient de signaler que dans l'immobilisation incorporelle il ya 4/5 des frais d'installation (DIRECTION FINANCIERE DE LA BRASIMBA)

- Le compte 20 immobilisation incorporelle la partie signalée comme frais d'installation quitte l'actif vers le passif dans la rubrique des capitaux propres avec un signe négatif, dans le compte 47.0 charges à étaler

- Le compte 18 provision pour litige quitte la rubrique emprunt a long terme pour aller dans les capitaux propres

Les bilans qui nous ont été fourni par la BRASIMBA étaient en grande partie retraités. Apres avoir corrigé et retraiter les éléments du bilan comptable nous obtenons le bilan fonctionnel ou financière

II.2 LE REGROUPEMENT DES BILANS RETRAITER

Le regroupement consiste à synthétiser, à simplifier et a cristalliser les bilans retraités

N°	RUBRIQUES	2010	2011	2012	2013
	ACTIF
01	Actifs immobilisées	32721700739.41	62442711094.03	165393290846.45	167654428922
02	Stocks	24278469856.30	32633958683.40	51630226499.56	55612289282.9
03	Créances	2615992420.97	14988315400.94	11118094674.18	16153533047.5
04	Disponibles	3090767188.78	2652706095.23	4126591865.81	16153533047.5
	TOTAL ACTIF	62706930205.47	112717691273	232268203886.02	246227776291
	PASSIF
05	ressources propres	14071698192.32	47361820053.28	7809741457.81	76163870355.40
06	Dettes financières	2487216581.57	335445170310.32	94991601624.78	95169293379.78
07	Dettes a court terme	23763066732.58	31910700910.01	59178660803.43	74894612560.04
	TOTAL PASSIF	62706930205.47	112717691273	2332268203886.02	246227776291

N°	RUBRIQUES	2010	2011	2012	2013
	ACTIF
01	Actifs immobilisées	32721700739.41	62442711094.03	165393290846.45	167654428922
02	Actifs circulants	29985229466.05	50274980179.57	66874913039.55	78573357370.8
	TOTAL ACTIF	62706930205.47	112717691273	232268203886.02	246227776291
	PASSIF
03	Ressources stables	38943863472.97	80806990363.6	173089543082.59	171333163735.18
04	Passif circulant	23763066732.58	31910700910.01	59178660803.43	74894612560.04
	TOTAL PASSIF	62706930205.47	112717691273	232268203886.02	246227776291

N°	RUBRIQUES	2010	2011	2012	2013
	ACTIF
01	Actif immobilisé	52.18%	55.99%	71.20%	68.1%
02	Actif circulant	47.81%	44.60%	28.79%	31.9%
	TOTAL ACTIF	100%	100%	100%	100%
	PASSIF
04	Ressource stable	62.1%	71.68%	74.52%	69.5%
	Passif circulant	37.89%	28.3%	25.47%	30.4%
	TOTAL PASSIF	100%	100%	100%	100%

L'analyse de l'équilibre financier consiste à calculer et étudier l'évolution dans le temps de trois agrégats : fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette

COMMENTAIRE : la BRASIMBA dégage un fonds de roulement positif durant la période de notre étude, cela signifie que l'entreprise dispose des ressources financières suffisantes pour financé les besoins du cycles d'exploitation ; elle a une sécurité financière pouvant lui permettre d'augmenter ses activités

C0MMENTAIRE : la BRASIMBA a un fonds de roulement propres négatifs c'est-a-dire l'entreprise n'est pas en mesure de financer entièrement ses actifs immobilisés avec ses capitaux propres. Il fait recourt aux financements externe ce qui confirme que la BRASIMBA a la dépendance financière

COMMENTAIRE : ce tableau nous montre que le fonds de roulement étranger est positif, l'entreprise à contracter les dettes et emprunts a long et moyen terme pour son bon fonctionnement

COMMENTAIRE : ce tableau nous renseigne que le fonds de roulement brut de la BRASIMBA évolue d'une manière croissant ; à cet effet, nous disons que la BRASIMBA augmente chaque année son niveau de production

I.1.2. BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT(BFR)

COMMENTAIRE : de 2010 a 2012 la BRASIMBA a dégager un BFR positif, cela veut dire l'entreprise a un besoin de financement, qu'elle n'a pas suffisamment des ressources pour son exploitation, elle fait recours au fonds de roulement. En 2013 l'entreprise n'a pas de besoin d'exploitation à financer, elle n'a pas utilisé son fonds de roulement pour financer ses besoins a court terme

I.1.3. TRESORERIE NETTE (TN)

COMMENTAIRE : la BRASIMBA dégage une trésorerie nette positive durant la période de notre étude cela signifie que l'entreprise dispose des ressources financières suffisantes pour couvrir ses besoins, soit le FRN est supérieur au BFR. L'entreprise est dans une bonne situation financière, qu'elle est même en mesure de financer un surcroit de dépenses sans recourir à un emprunt

COMMENTAIRE SUR L'EQUILIBRE FINANCIER

La BRASIMBA dégage un FRN positif, elle dispose des ressources financières suffisantes pour financer les besoins du cycle d'exploitation, en suite elle dégage un BFR positif de 2010 a2012 c'est-a-dire la BRASIMBA n' a pas suffisamment des ressources pour son exploitation, elle fait recours au fonds de roulement ; l'entreprise a un besoin de financement, en fin elle dégage une trésorerie nette positive cela veut dire que l'entreprise dispose des ressources financières suffisantes pour couvrir ses besoins, elle est dans une bonne situation financière

Nous nous trouvons dans une situation ou le FRN de l'entreprise finance entièrement le cycle d'exploitation et permet de dégager de la trésorerie, sauf en 2013 ou le BFR est financé par des ressources stables et par des emprunts a court terme. On peut augmenter le FRN (augmenter les capitaux propres ou diminuer les immobilisations ou encore on peut réduire le BFR (rotation des stocks, clients et fournisseurs)

L'analyse appondit montre que durant toutes les périodes d'étude, les capitaux permanents suffisent à financer la totalité des actifs fixes

A l'issue des résultats obtenus, après étude de l'équilibre financier de la BRASIMBA, il ressort que sur toute les périodes de notre étude, le FRN est supérieur a zéro, le BFR est supérieur a zéro sauf en 2013, la TN est supérieur a zéro. Nous pouvons donc conclure que l'équilibre financier est respecté

I.2. CAPITAL ECONOMIQUE

COMMENTAIRE : le capital économique est le besoin correspondant à l'acquisition de l'immobilisation, il s'agit de retenir en place les ressources financières permettant de faire face au besoin de financement, donc la BRASIMBA est à mesure de financer son investissement avec ses propres ressources

SECTION II. ANALYSE DES INDICATEURS DU COMPTE DE RESULTAT

II.1. CHIFFRE D'AFFAIRES (CA)

COMMENTAIRE : le chiffre d'affaires de la BRASIMBA évolue de façon croissante ou positive, ceci reflète force de l'activité de l'entreprise, ceci va permettre a l'entreprise de couvrir l ensemble de ses couts mais pouvoir dégager du résultat pour amortir les emprunts ou réaliser des investissements.

II.2. MARGE BRUTE(MB)

COMMENTAIRE : ce tableau nous indique les ventes de la BRASIMBA qui évoluent positivement, ceci signifier une bonne gestion de l'activité de l'entreprise, elle permet a l'entreprise de connaitre les bénéfices qui sera tirer des ventes ou de l'activité,

COMMENTAIRE : le taux de marge brute de la BRASIMBA est respectivement de 0.42% pour 2010, 0.065% pour 2011, 0.069% pour 2012, 4.94% pour 2013 ce taux est apprécier en fonction de la législation dans le pays et de la concurrence du secteur, pour notre cas ce taux avantageux pour l'entreprise

COMMENTAIRE : le taux de marge nette est respectivement de 0.18% pour 2010, 14.22% pour 2011, 9.51% pour 2012, -134% pour 2013

COMMENTAIRE : il se dégage de ce tableau que LA BRASIMBA crée de la richesse du faite que sa valeur ajoutée est positive sur tout le période de notre étude, il ya accroissement de qu'elle a généré, du fait de ses activités courantes l'entreprise est solide elle maitrise son activité

COMMENTAIRE : EBE de la BRASIMBA est positif, cela indique la réelle performance de l'entreprise sans tenir compte de l'impact des décisions fiscale, ni la manière dont elle est financée, ni sa politique d'amortissement. Il traduit la ressource crée par l'entreprise la bonne santé opérationnelle de l'entreprise, l'entreprise est rentable, elle vend ses produits ou ces services plus chair qu'ils ne lui coutent

COMMENTAIRE : la BRASIMBA dégage un résultat d'exploitation positif, cela signifie que le chiffre d'affaires est suffisant pour couvrir les charges d'exploitation, l'entreprise a générer de profits sans tenir compte de ses résultat purement financiers. Cependant, cela ne dispense pas de trouver de nouvelles solutions pour continuer a le faire augmenter

RUBRIQUES	2010	2011	2012	2013
Revenus financiers	0	0	0	0
Gains de charge
Reprises des provision fin	1228294053.04	917229350.77	681020717.83	0
Transfert de charges fin
Frais financier	1150641851.67	1138080697.03	1984581963.02	704445744.63
Pertes de charge
Dotations aux amorts et prov
RF	77652201.36	-220851346.26	-1303561245.19	704445744.63

COMMENTAIRE : la BRASIMBA dégage un résultat financier positif 2010 et 2013 aussi négatif 2011 et 2012 ce qui est tout a fait normal si l'activité de l'entreprise n'est pas de faire des placements financier ceci montre qu'est fortement endettée

COMMENTAIRE : la BRASIMBA dégage un résultat des activités ordinaire positif, ceci veut dire que l'activité de l'entreprise se comporte mieux sur le marché concurrentiel

COMMENTAIRE : la BRASIMBA dégage un RHAO positif, qui constituent un événement exceptionnel pour l'entreprise ces éléments vont avoir un impact sur le résultat net, le fait de les identifier précisément permet de mesurer l'impact

COMMENTAIRE : la BRASIMBA dispose d'un résultat net positif, ceci montre l'entreprise a générer des bénéfices de 2010 a 2102 et en 2013 elle a réalisé un résultat déficitaire ou une perte

COMMENTAIRE : ce tableau nous montre l'évolution de l'activité, elle permet de maitrisé les couts de production ; ce qui est élément de la compétitivité

CONCLUSION D'ANALYSE DU COMPTE DE RESULTATS

Les indicateurs d'activités ont connues un accroissement positif, la BRASIMBA a réalisé un chiffre d'affaires positif durant les périodes d'étude, il y a croissance de l'activité ou augmentation, la situation financière est saine du faite que l'entreprise arrive a vendre et a réaliser des bénéfices suffisants.la valeur ajoutée a aussi connue une évolution positive, c'est-a-dire l'entreprise se crée des richesses en mettant en oeuvre des matières et services. Le résultat d'exploitation est positif, ceci signifie que le chiffre d'affaires est suffisant pour couvrir les charges d'exploitations. Le résultat financier est positif 2010 et 2103 c'est- a- dire l'entreprise n'est trop endettée et en 2011 et 2012 le résultat est négatif, ceci signifie que l'entreprise est trop endettée. Le résultat des activités ordinaires positif, un très bon pour l'entreprise. Le résultat hors activités ordinaires positif, ceci a un impact sur le résultât net. Le résultât net est positif de 2010 a 2012 ceci signifie que l'entreprise à réaliser un bénéfice et en 2013 elle a réalisé une perte. La production de l'exercice a aussi connue une évolution ceci peut être justifié par le fait que l'entreprise a vendue sa production. La marge brute ceci est justifié par accroissement des ventes. Le taux de marge brute évolue positivement il reflète la capacité de l'entreprise à réaliser des gains sur la vente des marchandises. L'excédent brut d'exploitation a connu aussi une évolution positive ceci est justifié par la capacité de l'entreprise a rémunérer les facteurs de production (personnel, les taxes et obligations) et permet a l'entreprise de faire face a sa politique d'endettement. Apres analyse des indicateurs de l'activité et de la marges nous avons constaté que la BRASIMBA est performante économiquement et financièrement

SECTION III. ANALYSE DE LA RENTABILITE

III.1. RENTABILITE ECONEMIQUE (RE)

COMMENTAIRE : pour 1 franc investis par la BRASIMBA, elle gagne avant les amortissements, taxes et les intérêts 91% pour 2010, 363% pour 2011, 11% pour 2012, 15% pour 2013

III.2. RENTABILITE FINANCIERE(RF)

COMMENTAIRE : pour 1franc apporter par les actionnaires la BRASIMBA, gagne 12% de bénéfice pour 2010, 34.6% de bénéfice pour 2011, 139% de bénéfice pour 2012 et -2.3% de perte pour 2013

III.4. RENTABILITE COMMERCIALE

COMMENTAIRE: ce tableau nous indique la part du chiffre d'affaire dans résultat net ; pour 1franc l'entreprise réalise 1.8% pour 2010, 14% pour 2011, 9%pour 2012 et -1% pour 2013

COMMENTAIRE : la BRASIMBA a réaliser une capacité d'autofinancement positive de 2010,2011 et 2013, cela signifie que l'entreprise réalise des bénéfices d'exploitation, sa permet a l'entreprise d'invertir, de rembourser un financement, ou encore payer des dividendes, l'entreprise est dans une situation agréable mais en 2102 l'entreprise a réaliser une capacité d'autofinancement négative, l'entreprise a une bénéfice d'exploitation potentiel négatif, pas d'accès a des possibilités d'investissements via l'emprunt bancaire

III.5. TAUX D'INTERET(TI)

COMMENTAIRE : étant donné que le taux d'intérêt est le prix qu'il faut payer pour emprunter de l'argent. C'est aussi le prix que l'on reçoit quand on prête de l'argent, ce prix s'exprime sous forme d'un taux. Apres analyse nous constatons que la BRASIMBA emprunte a un taux raisonnable, qui ne va pas causer des difficultés lors de remboursement

III.6. COMPARAISON DU TAUX D'INTERET ET RENTABLITE ECONOMIQUE

COMMENTAIRE : le principe de l'effet de levier stipule « tant que l'entreprise peut emprunter aux tiers a un cout inferieur au taux intérêt de la rentabilité, elle a intérêt a accroitre son endettement, la rentabilité des capitaux propres croitra alors plus que proportionnellement a l'inverse si la rentabilité des fonds investis tombe en dessous du cout des emprunts. Il joue en sens inverse et l'impact sur le rendement des fonds propres sera d'autant plus fort que l'endettement sera élevé »

Pour le cas qui est le notre ; effet de levier et positif, c'est que la rentabilité économique est supérieur au taux d'intérêt, il est donc intéressant pour l'entreprise de s'endetter afin de pouvoir investir

CONCLUSION DE L'ANALYSE DE RENTABILITE

La BRASIMBA dégage une rentabilité économique positive, c'est-a-dire les moyens d'exploitation mis en oeuvre ainsi que de la production, de la vente et de la prestation de service ont des intérêts significatif pour les investisseurs, la productivité du chiffre d'affaires est appréciable ; en suite elle dégage une rentabilité financière positive sauf en 2013 ou elle a réaliser une rentabilité financière négative c'est-a-dire le taux d'investissement réalisé par le capitaux a risque est appréciable, donc l'enrichissement qui revient aux associés, par rapport aux sommes qu'ils ont apportées au fil des années précédentes, en suite elle dégage une capacité d'autofinancement positive sauf en 2012, elle réalise des bénéfices d'exploitation, sa permet d'investir et de remboursé le financement et en fin elle réalise un effet de levier positif c'est-a-dire l'entreprise est a mesure de pouvoir s'endetter de plus pour son investissement. En général nous constatons que la BRASIMBA a une rentabilité performante

SECTION IV : ANALYSE DE RATIOS

COMMENTAIRE : la moyenne préconisé étant de 1 la BRASIMBA a une solvabilité positive, elle est en mesure de faire face a son engagement ou son endettement a l'échéance

COMMENTAIRE : ce ratio met en avant l'état de l'endettement financier de l'entreprise par rapport a ses fonds propres, la BRASIMBA a un ratio d'indépendance financière faible, ce qui prouve que l'entreprise est dépendante de capitaux extérieurs, ce risque de compliquer les possibilités de trouver des financements externes

COMMENTAIRE : ce ratio met en évidence de la dépendance financière face a ceux fonds propres ; ce tableau indique que la BRASIMBA dépend des capitaux extérieur, ce qui n'est pas bon pour l'entreprise

COMMENTAIRE : la moyenne préconisé étant de 1 la BRASIMBA dégage une liquidité générale supérieur, ce qui prouve l'aptitude de l'entreprise à faire face à ses engagements a l'échéance, ce ratio laisse supposer une capacité de remboursement des dettes a court terme assez bon !

COMMENTAIRE : la moyenne étant de 1 la BRASIMBA à dégager une liquidité réduite inferieur de 2010,2011 et 2013 ce qui signifie que la trésorerie est serrée, elle ne pas en mesure de payer ses dettes a court terme sans pour autant vendre son stock, mais elle fait face a ses DCT

COMMENTAIRE : la moyenne étant de 0.2 a 0.5 la BRASIMBA a une liquidité immédiate inferieur a la moyenne, elle n'est pas en mesure de payer ses dettes avec de disponibilité sans recourir aux réalisables ou aux exploitations

COMMENTAIRE : la moyenne préconisé étant de 1, la BRASIMBA à dégager un ratio positif de 2010 a2012 c'est-a-dire les ressources stables finance non seulement l'intégralité des immobilisations mais également une partie de l'actif circulant, en 2013 l'entreprise n'a pas pu financer l'actif circulant

COMMENTAIRE : le défaut de paiement prolonge des frais financiers, pour prévenir cette situation fâcheuse, les gestionnaires et créanciers doivent évalué dans quelle mesure les bénéfices de l'entreprise suffisent a payer les intérêts débiteurs l'entreprise n'est pas dans une bonne situation

COMMENTAIRE : dans la plus part des secteurs d'activité, la vente a crédit est un moyen d'accroitre le chiffre d'affaire d'une entreprise, donc en 2010 l'entreprise a un délai de 21 jours, en 2011 et 2012 un délai 51 jours et en2013 un délai de 135 jours ce qui ne pas avantageux pour l'entreprise

COMMENTAIRE : Le tableau indique que les clients ont obtenu 57jours, 65jours, 44jours et 67jours respectivement en 2010, 2011,2102 et 2013 pour régler leurs dettes, un délai un peu long. Cette situation peut affaiblir l'entreprise

COMMENTAIRE : le tableau indique le nombre de jours que les fournisseurs nous ont accordé pour régler ; 72 jours, 84jours, 42jours, 77jours respectivement en 2010, 2011, 2012, 2013 ceux qui est avantageux pour l'entreprise comparativement aux créances clients, sauf en 2012 ou le créance client était allongé et dette fournisseurs était amoindrie

COMMENTAIRE : le ratio de rotation des immobilisations est la capacité d'une entreprise a générer des ventes a partir de ses immobilisations nettes donc pour 1 franc investi l'entreprise a réalisé ; 0.07%, 0.02%, 0.005%,0.03% respectivement pour 2010,2011, 2012,2013

COMMENTAIRE : le ratio de l'actif mesure le degré d'efficacité avec lequel l'actif total est géré, il indique les nombres de dollars de vente que permet de générer chaque dollar investi en actif total, pour 1dollars investi pour 2010 l'entreprise a réalisé 0.03, 0.01 pour 2011, 0.04 pour 2012, 0.02 pour 2013

COMMENTAIRE : ce ratio mesure l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise les capitaux lui confiés par ses actionnaires, il nous indique la rentabilité générale avec un franc des capitaux propres ; donc pour 1 franc en 2010 l'entreprise à réaliser 0.56%, en 2011 elle a réalisé 0.34%, en 2012 elle réalise 0.13% et afin en 2013 elle a réalisé -0.02% pour 1 franc investis

COMMENTAIRE : la rentabilité économique permet a l'entreprise de connaitre ce qu'elle a gagné âpres l'investissement. Dans le cas présent le ratio de la rentabilité économique est supérieur en 2010 et négatif le reste des années

Le ratio de la rentabilité économique est supérieur a celui de la rentabilité financière, cela nous indique que l'effet de levier est positif c'est-a-dire les capitaux empruntés favorisent la rentabilité globale de l'entreprise

COMMENTAIRE : ce tableau nous indique ensemble des ressources risquées par les associés dans l'entreprise

COMMENTAIRE : évidement un ratio de rentabilité du capital investis élevé indique une utilisation efficace et rentable de l'actif, à ceux qui concernent la BRASIMBA nous avons constaté que n'est pas utilisé efficacement

SECTION IV: DIAGNOSTIC DE LA PERFORMANCE DE LA BRASIMBA

Le diagnostic évoque l'idée de rechercher dans sa structure et dans son fonctionnement les causes qui caractérisent la bonne ou mauvaise vision de son avenir a court, moyen terme et long terme. Ainsi, pour assurer la croissance de l'entreprise et le maintient de son équilibre, il faut être en mesure de détecter rapidement les troubles et les déséquilibres latents et préparer les adaptations nécessaire d'où la nécessité d'un diagnostic permanent.

A cet effet, nous allons présenter les différents indicateurs a fin de juger la performance financière de la BRASIMBA

Il sied de signaler âpres analyse des indicateurs de la BRASI%BA, sa situation est caractérisée par plusieurs points forts et moins de points faibles, nous allons essayer de regrouper aux différents plans : commerciale, financière et économique

- La croissance de l'activité grâce a son chiffre d'affaires qui évolue positivement, l'entreprise arrive a vendre ses produits et réalise des bénéfices

- Création de richesse en mettant en oeuvre les produits et services au truchement de sa valeur ajoutée

- L'entreprise arrive à financer son cycle d'exploitation par ses ressources financière

- Capacité de financer ses charges d'exploitation par son chiffre d'affaires, vu l'évolution du résultat d'exploitation

- L'entreprise dispose un excédent brut d'exploitation positif, vu la rémunération des facteurs de production

- Le résultat d'exploitation est positif, en prenant compte tous les aspects de l'exploitation

- L'entreprise dispose d'une profitabilité positive, a partir des profits générer par les ventes

- L'entreprise dispose d'un effet de levier, lui permettant de s'endetté de plus pour financer ses investissements

- Délai de règlement des créances clients et qui n'est pas favorable pour l'entreprise

Les menaces sont nombreuses, nous allons épingler quelques unes en guise d'illustration ;

il ya plusieurs opportunités qu'offrent a la BRASIMBA et parmi lesquelles nous évoquerons les principales que voici :

- La demande sans cesse croissante des boisons tant au niveau provincial qu'au niveau national

- Une existence parfaite d'une main d'oeuvre abondante et principalement qualifiée

CONCLUSION GENERALE

Au bout de notre travail de recherche, il importe de faire la revue des grandes lignes qui le composent et de présenter brièvement les résultats, auquel il a abouti.

Le choix de ce sujet a été motivé par le fait de confronter la théorie relative à l'analyse financière, apprise tout au long de notre formation académique, à la pratique sur terrain. Il a été également pour nous une occasion de rechercher les conditions de la performance financière de la BRASIMBA afin d'établir un diagnostic sur sa situation actuelle pour servir de support à un pronostic.

Notre travail est intituler « ETUDE CRITIQUE DE LA PERFORMNCE FINANCIERE D'UNE ENTREPRISE ET SON IMPACT SUR LA STRUCTURE FINANCIERE » il est important pour nous de rappeler les grands points qui ont constitué notre travail ;

Pour arriver à cette fin cinq questions ont été posées dans notre problématique :

- La structure financière de la BRASIMBA est-elle équilibrée pour respecter l'équilibre financier ?

- La rentabilité de la BRASIMBA est suffisante pour assurer son autofinancement ?

Pour appréhender notre étude et répondre effectivement à nos questions de recherche, nous avons formulé Des hypothèses :

Hypothèse 1 : La structure financière de la BRASIMBA serait équilibrée et permet à celle-ci d'être financièrement équilibrée.

Hypothèse3 : la rentabilité serait suffisante à la BRASIMBA pour assurer l'autofinancement

La vérification de ces hypothèses a nécessité l'utilisation des techniques et des méthodes. Ainsi, nous avons utilisé la technique documentaire et la technique d'interview.

Quant aux méthodes, il a été employé la méthode analytique et la méthode comparative.

Nous avons délimité notre sujet dans le domaine, dans le temps et dans l'espace. Dans le domaine, le sujet se limite à l'analyse financière, plus spécifiquement l'analyse de la structure financière, du compte de résultat, l'étude de la rentabilité et de l'autofinancement et des ratios. Dans le temps, notre recherche s'étale sur une période de quatre ans allant de 2010 à 2013. Dans l'espace, notre étude s'est focalisée sur la BRASIMBA et à toutes ses branches d'activité.

En vue d'arriver à vérifier nos hypothèses, nous avons subdivisé notre travail en quatre chapitres outre l'introduction générale et la conclusion générale.

- Le premier chapitre porte sur les concepts des bases et annexes sur la structure financière et sur la performance ;

- Le deuxième chapitre concerne la présentation du champ d'investigation qui est la BRASIMBA;

- Le troisième chapitre traite sur les notions de la structure financière et de la performance financière

- le quatrième chapitre traite sur l'étude critique de l'appréciation de la performance financière

En vue d'infirmer ou de confirmer les hypothèses, nous allons passer a la vérification des hypothèses ;

- Vérification de la première hypothèse a abouti au résultat selon lequel la structure financière de cette entreprise est bonne et lui permet de garder un équilibre financier malgré qu'il existe encore certains points qui nécessitent d'être modifiés tels que l'autonomie financière et la liquidité immédiate. A part cela, la BRASIMBA présente des bilans bien structurés à l'actif et au passif avec des résultats positifs chaque année ; des fonds de roulement net largement positifs chaque année, avec le BFR positif, sauf en 2013; une trésorerie positive chaque année ; une bonne liquidité générale et un degré élevé de solvabilité.

Tous ces éléments nous ont permis de confirmer notre première hypothèse selon laquelle la structure financière de la BRASIMBA est équilibrer et lui permet d'atteindre son équilibre financier.

- Vérification de la deuxième hypothèse âpres analyse de la performance financière a l'issue des résultats obtenus, il ressort que ; la BRASIMBA a une liquidité positive, un chiffre d'affaire positif, une valeur ajoutée positive, une rentabilité positive, une capacité d'autofinancement positive.

Tous ces éléments nous ont permis de confirmer notre deuxième hypothèse selon la quelle la BRASIMBA est financièrement performante

- Vérification de la troisième hypothèse a abouti au résultat selon le quel l'entreprise présente des bonnes rentabilités économiques financières et commerciales, une capacité d'autofinancement positive sauf en 2012 et un effet de levier positif, l'analyse nous a montré que la BRASIMBA, durant trois ans de la période de notre étude a été à mesure de s'autofinancer chaque année ; les ratios calculés à ce sujet nous l'indiquent. Les ratios de rentabilité économique est supérieur a la rentabilité financière ont témoigné que les activités de la BRASIMBA sont en pleine croissance, Les chiffres d'affaires ont été à mesure de couvrir les capitaux propres, la vitesse de rotation des stocks est rapide, le délai de rotation des créances- clients est très court tandis que le délai de rotation des dettes- fournisseurs est supérieur au délai de rotation des créances- clients, elle dispose aussi d' une bonne capacité de s'endetté

Ces résultats nous ont permis de confirmer notre troisième hypothèse selon laquelle la rentabilité de la BRASIMBA est suffisante et permet à celle-ci d'atteindre son autofinancement.

- Vérification de la quatrième hypothèse apes analyse de la valeur ajoutée du chiffre d'affaires et de la marge commerciale à l'issue des résultats obtenus, il ressort que la valeur ajoutée est positive ; le chiffre d'affaires est positif et la marge commerciale est positive

Ces résultats nous ont permis de confirmer notre quatrième hypothèse selon la quelle la BRASIMBA est en croissance

Nous ne saurions terminer ce travail sans émettre quelques suggestions et recommandations à l`endroit des autorités de la BRASIMBA. Au vu des données chiffrées de notre étude, l`entreprise est en pleine croissance, malgré les contraintes internes et externes, elle demeure une entreprise prometteuse Vu certaines faiblesses rencontrées au cours de notre analyse, nous suggérons ce qui suit à la BRASIMBA, si elle veut pérenniser ses activités :

- Diminuer son endettement a long et a moyen terme en faisant des réserves légales

- Augmenter sa liquidité immédiate afin de faire face au paiement des fournisseurs dans l'immédiat

- L'entreprise doit s'endetté de plus pour financer les investissements, vu que le taux d'intérêt est inferieur a la rentabilité économique, ce qui est avantageux pour l'entreprise

- Trouver des nouvelles solutions pour continuer à faire augmenter son résultat d'exploitation qui agit favorablement sur le chiffre d'affaires

Nous ne pouvons pas prétendre avoir exploré toutes les facettes de ce sujet. Les limitations due a ce que nous soyons un observateur externe qui ne peut pas avoir accès a toutes les données sont souvent handicapé notre recherche.

Il aurait été aussi intéressant de calculer certains indicateurs de la performance financière de la BRASIMBA, mais il ne nous a pas été possible faute de données. Nous invitons d'autres chercheurs à approfondir ce sujet

BIBLIOGRAPHIE

0. AHWED et ALBERTINI SM, « lexique d'économique » éd. Dalloz, paris, 1987 ; P203

2. BARREAU jean et DELAHAYE J. gestion financière, 12eme éd. DUNOND, paris, P144

3. CORHAY et MBANGALA M, diagnostic financier des entreprises, éd. Université de liège, liège 2008, P8

4. Christian HOARAU « maitriser le diagnostic financier » 3 eme éd. Paris 2008

5. DEPALLENS G, gestion financière de l'entreprise, 8eme éd. DUNOND, paris 1983, P64

6. EGLEME, JPHILLIPS A, RAULET C(2000) analyse comptable et financière, paris, DUNOND, 2000, P159

8. G DEPALLESNS JOBARD, « gestion financière de l'entreprise » 11eme édition, 1997, P811

10. KABEYA P. comptabilité générale des contenues des comptes et vocabulaires comptable, éd CRPA-IPN, Kinshasa, 2004, P72

12. La pratique de la gestion de trésorerie, M. Camille SOME, université de Ouagadougou, finance-comptable, 2006

13. MALOT JC et jean C, l'essentiel du contrôle de gestion, édition d'organisation paris, 1998, P182

16. Thibaut CLERMONT, comptabilité et gestion financière, éd, Dalloz, paris, 2003, p56

1. Alain B et AL. Dictionnaire économique, 2eme éd. Armand colin, paris, 2007, P181

COURS ET MEMOIRE

1. Floribert KITABA KYA GHOANYS, note de cours de méthodes de recherche scientifique P16 UNILU, 2014-2015, inédit

2. INNONCENT SHERIA RUVUGIRO, structure financière et son impact sur la rentabilité, mémoire, inédit, université libre des pays des grands lacs, 2010

3. John LWANDU, note de cours analyse des états financiers, G3, ISC-GOMA, 2013-2014

5. KALABA MUTABUSHA, note de cours de méthodes de recherche en science sociale P20 sociologie anthropologie, UNILU, 2004-2005 inédit

6. KAHINDO HINGANAVYO, évaluation financière d'un investissement dans le secteur hôtelière, mémoire, inédit ISC-GOMA 2008-2009

7. KISEMPA M. « appréciation de la performance d'une entreprise privée a travers sa structure financière, mémoire, L2 gestion financière, FASEG, UNIKIN 2008-2009, p8

9. LINAS MIMO NALWANGO, analyse de la performance financière d'une entreprise, mémoire, ISC-GOMA, 2009

10. LOKOLE K.S, contrôle de gestion, notes de cours, L2 gestion FASEG UNIKIN, 2009-2010 p12

14. MARC MUHUNGAVMUPULU, analyse de la structure financière d'une entreprise du secteur de transport maritime, TFC, université libre de Kinshasa 2010

15. MUMBERE KYUNGU, analyse des déterminants de la performance de l'industrie hôtelière, mémoire, inédit, ISC-GOMA 2008-2009

16. SARIUS DIZOLA BUKU, diagnostique de l'analyse financière d'une entreprise, mémoire, inédit, université chrétienne cardinal malula, 2009

Table des matières

* ¹ KALABA MUTABUSHA, note de cours de méthodes de recherche en science sociale P20 sociologie anthropologie, UNILU, 2004-2005 inédit

* ²MUMBERE KYUNGU, analyse des déterminants de la performance de l'industrie hôtelière, mémoire, inédit, ISC-GOMA 2008-2009

* ³ KAHINDO HINGANANAVYO, évaluation financière d'un investissement dans le secteur hôtelière, mémoire, inédit ISC-GOMA 2008-2009

* ⁴ MARC MUHUNGAVMUPULU, analyse de la structure financière d'une entreprise du secteur de transport maritime, TFC, université libre de Kinshasa 2010

* ⁵ INNONCENT SHERIA RUVUGIRO, structure financière et son impact sur la rentabilité, mémoire, inédit, université libre des pays des grands lacs, 2010

* ⁶ MINAS MINO NALWANGO, analyse de la performance financière d'une entreprise, mémoire, ISC-GOMA, 2009

* ⁷ SARIUS DIZOLA BUKU, diagnostique de l'analyse financière d'une entreprise, mémoire, inédit, université chrétienne cardinal malula, 2009

* ⁹ AHWED S et ALBERTINI SM «lexique d'économique » éd. Dalloz, paris 1987, P203

* ¹⁰ Floribert KITABAKYA GHOANYS, note de cours de méthodes de recherche scientifique P16 UNILU, 2014-2015, inédit

* ¹¹ G DEPALLESNS JOBARD, gestion financière de l'entreprise, 11^emeédition DALLOZ, Paris, 1997, P811

* ¹² Jean BARREAU et jacqueline DELAHAYE, analyse financière d'une entreprise, ED. DALLOZ , Paris, 2000, P123

* ¹⁴ LOKOLE. S, contrôle de gestion, notes de cours, L1 FASEG UNIKIN, 2009-2010

* ¹⁵ MALOT JC et JEAN C, l'essentiel du contrôle de gestion, édition d'organisation paris, 1998, P182

* ¹⁶BAIRD, cité par KINZONZI MVUTUKIDI, dans le cours de contrôle de gestion et développement, inédit, FASEG UNIKIN, 2004-2005 P67

* ¹⁷ BRENVEMANN B et SEPARIS, économie d'entreprise, éd. DUNOND, Paris, 2011,P67

* ¹⁸ CORHAY et MBANGALA M, diagnostic financier des entreprises, éd. université de liège, liège 2008, P8

* ¹⁹ KOLA M, cahier de comptabilité générale, éd. CRIGED, Kinshasa, 2004, P5

* ²³ La pratique de la gestion de trésorerie, M. Camille SOME, université de Ouagadougou, finance-comptable.2006

* ²⁶ DEPALLENS. G. gestion financière de l'entreprise, 8^emeéd. DUNOND, Paris 1983, P64

* ²⁷ Pierre FACOM, comptabilité et gestion financière, éd. DALLOZ, Paris, 1994,P59

* ²⁸ COHEN. E (1997) dictionnaire de gestion, paris éd. la découverte 1997, P45

* ²⁹ EGLEME, J PHILLIPS A, RAULET C (2000) analyse comptable et financière. Paris, DUNOND 2000 P159

* ³⁰ Thibaut CLERMONT, comptabilité et gestion financière, paris, 1993, P123

* ³² Vincent AURY, création gestion financement, édition DUNOND Paris 03, P75

* ³³ BARREAU jean et DELAHAYE.J. Gestion financière, 12eme éd. DUNOND, Paris, P144

* ³⁴ VIZARD VONA P. gestion financière et loi, ED. DUNOND, paris, 1987 P13

* ³⁵ Alain B et AL. Dictionnaire économique, 2eme éd. Armand colin, paris, 2007, P181

* ³⁷ KOLA M. cahier de comptabilité générale, éd CRIGED, Kinshasa, 2004 P4

* ³⁹ LOKOLE K.S, entreprise et PME, notes de cours, FASEG, UNIKIN, 2010-2011

* ⁴⁰ LOKOLE K.S. contrôle de gestion, notes de cours, L2 gestion FASEG UNIKIN, 2009-2010 P12

* ⁴¹ MALLOT J.C et JEAN C. l'essentiel du contrôle de gestion, édition d'organisation, paris, 1998 P182

* ⁴³ KISEMPA M. « appréciation de la performance d'une entreprise privée a travers sa structure financière, mémoire, L2 gestion financière, FASEG, UNIKIN 2008-2009, P8

* ⁴⁴ JOHN LWANDU, note de cours « analyse des états financiers » G3, ISC/L'SHI, 2013-2014

* ⁴⁶ DE PALLENS G, « gestion financière de l'entreprise » 8ed, dunod, paris 1983, P64

* ⁴⁷ John LWANDU, analyse des états financiers, note de cours, P108,G3,ISC 2013-2014

* ⁴⁸ KABEYA P, comptabilité générale des contenues des comptes et vocabulaires comptable. Ed CRPA-IPN, Kinshasa, 2004, P72

* ⁴⁹ Armand DAYAN «manuel de gestion vol12 »,ellipses édition S.A 2004, paris, cedex, P97

* ⁵⁰ Christian HOARAU « maitriser le diagnostic financier, 3eme ed »cedex fiduciaire paris 2008