Section 2- Analyse de l'intégration financiqre
dans la zmao
Cette section vise à analyser les mouvements de
capitaux qui sont censés accompagner les transactions commerciales, et
ceci, à travers la mesure du degré de l'intégration
financière de la zone. Dans l'espace CEDEAO, trois marchés
financiers peuvent être formellement cités. Il s'agit du Nigerian
Capital Market (NCM), de la bourse d'Accra au Ghana, la bourse du Cap - Vert et
la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), qui est une
création de l'UEMOA. La présente étude se focalisera
davantage sur le NCM pour des raisons de taille, d'importance et de
disponibilité de données.
Paragraphe 1 : Nigerian Capital Market (NCM) et
Missions.
A) Le NCM
Le NCM a été véritablement
créé en 1960 avec la mise en place du Lagos Stock Exchange (LSE).
Il n'a été, cependant, véritablement opérationnel
qu'en 1991. Admis d'abord comme une association limitée par garantie, il
fonctionnait sur la base de subventions annuelles versées par la Banque
Centrale du Nigeria (CBN). C'est en 1977 que le LSE a été
reconstitué en Nigerian Stock Exchange (NSE) qui est le centre
d'affaires du LSE. Il constitue un puissant moyen de mobilisation de
l'épargne du secteur public et privé et un instrument efficace de
redistribution de ces ressources à des fins de production. Il est
structuré en deux compartiments à savoir :
· le premier compartiment qui apporte une importante
caution au déroulement des affaires subvient aux besoins de financement
des entreprises, généralement, de grande taille. Ce compartiment
reste très sélectif au regard des conditions d'accès ;
· le Second Securities Market (SSM) est plus souple et
constitue le domaine prisé d'intervention des petites et moyennes
entreprises. L'objectif final attendu
est de renforcer la capacité de l'économie
nigériane à mobiliser, de manière efficiente, les fonds
endogènes pour l'économie.
B- Mesures de l'intégration financi~re
L'analyse de l'intégration financière sera faite
selon sa portée géographique.
V1 Mesure par la portée
géographique
Le but visé est d'analyser et d'apprécier
l'aptitude du NCM à attirer vers lui, le maximum de capitaux. Il sera
question d'apprécier l'évolution du volume des transactions au
sein de NCM.
En effet, l'UEM favoriserait l'intensification du volume des
transactions des capitaux. Ceci serait dû à la
complémentarité des flux commerciaux.
Tableau n°4 : Evolution du volume des
transactions dans le NCM
Années
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Rubriques
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2004
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2005
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2006
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2007
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2008
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Volume des transactions
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973526,00
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1021967,00
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1367954,00
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2615020,00
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3535631,00
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Variations
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5%
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34%
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91%
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35%
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Source : CBN, Bulletin statistics,
AMAO.
Il ressort de l'analyse de ce tableau que le volume des
transactions a augmenté de manière significative depuis 2004. Le
volume de transactions en 2007 représente 2,76 fois celui de
2004 alors que celui de 2008 équivaut à 1,3 fois, le niveau de
l'année précédente. Cette augmentation des transactions en
2008 s'est accompagnée d'une baisse drastique des cours dans le sillage
de la tendance baissière de la bourse suite à la crise
financière internationale.
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