L'efficacité de la politique des réformes monétaires sur l'inflation et la croissance économique en RDC (de 1982 à 2007)

v Objectifs et conséquences de la reforme de 1967

Cette opération de redressement monétaire fut préparée plus longuement que la précédente, soit pendant plus d'une année. Elle bénéficia de circonstances politiques et économiques infiniment plus favorables.

Politiquement parlant, le pays avait retrouvé son unité, le pouvoir de Mobutu était à son apogée, et l'administration publique relativement outillée pour appliquer un programme économique et financier. Sur le pan économique, la remontée de cours du cuivre, principale source des recettes fiscales et en devises fut sans conteste l'atout majeur. Le Congo reçut l'assurance aussi du fonds monétaire internationale d'accéder à un crédit « stand by » de 27 millions de dollars Américains qui ne seront finalement pas utilisés. Une telle aide lui avait été cependant refusée en 1963.

Les mesures monétaires de 1967 visaient des objectifs similaires à ceux de la reforme de 1963 ; rétablir l'équilibre des finances publiques, faire disparaître les circuits spéculatifs et transférer les ressources à l'Etat et aux secteurs produits, créant ainsi les conditions de relance des exportations et des investissements. La situation des finances publiques se redressa immédiatement après la reforme monétaire de 1967. Les avoirs extérieurs passèrent de 45,6 millions de dollars Américains en Juin 1967 à 170,4 millions de dollars en Décembre 1968, grâce aux effets de la dévaluation sur le commerce extérieur et grâce aux cours mondiaux élevés du cuivre. Le stock monétaire passa de 84,6 millions de Zaïre (soit l'équivalent de 1692 millions de dollars) à 135,4 millions de Zaïre (soit l'équivalent de 270,8 millions de dollars) dans les dix huit mois qui suivirent la reforme : cette expansion des liquidités était imputables presque exclusivement à l'augmentation des avoirs extérieurs.

v Apogée et déclin de cette reforme

L'économie Congolaise ayant bénéficié des effets favorables de la reforme monétaire de 1967 en particulier au niveau du secteur agricole d'exportation et dans l'industrie minière, verra cependant sa croissance s'estomper dans les années 1970 à la suite notamment du retournement de la conjoncture internationale (chute des cours des produits d'exportations et hausse vertigineuse des prix du pétrole ) et des retombées négatives sur l'investissement, des mesures économiques dites de « Zaïrianisation » et de « radicalisation » édictée en 1973-1974. En outre le laxisme croissant dans la gestion des finances publiques va nécessiter des mesures plus fréquentes de redressement monétaire. Une longue série de dévaluations habilement camouflées sous le prétexte du relâchement du Zaïre - monnaie au DTS (Droits de tirage spéciaux) va ainsi s'installer à partir de Mars 1976, comme le montre le tableau ci-après. C'est la période « dévaluation en cascade »

Tableau n°1 Modifications intervenues à la parité monétaire entre le 1^er janvier 1968 et le 22 février 1980

DATES	VARIATIONS
01.01.1968	1Z= 2$US= 100FB
21.12.1971	1Z= 2$US= 88,22FB
12.03.1976	1Z= 1DTS =1,16$US= 44,89FB
31.03.1978	1Z= 1DTS =1,33$US= 37,06FB
01.11.1978	1Z= 0,9DTS =1,21$US= 30,34FB
15.12.1978	1Z= - =0,97$US= 29,29FB
21.12.1978	1Z= - =0,99$US= 28,74FB
02.01.1979	1Z=0,05DTS =0,65$US= 18,76FB
27.08.1979	1Z=0,37DTS =0,48$US= 14,30FB
22.02.1980	1Z=0.26DTS =0.34$US= 10,19FB

Source : KIKASSA, M, Op. Cite p 30

A l'époque, la République du Zaïre évoluait dans le contexte des taux de change fixes ; ce qui comportait pour elle, en tant que pays membre du Fonds Monétaire International, l'obligation non seulement de définir la parité officielle de sa monnaie mais surtout d'en préserver la valeur par des inventions ponctuelles sur le marché des changes.

Le dollar Américain a servi de référence initiale dans la fixation de la parité externe du Zaïre monnaie (1Z= 2 dollars US lors de la reforme monétaire de 1967).

L'amenuisement progressif des réserves de change officielles ne permettait plus aux autorités monétaires de maintenir fixe le taux de change officiel.

Dans l'entre-temps, le Zaïre - monnaie subissait ainsi des baisses induites par les dévaluations du dollar Américain. Il sied de rappeler que le DTS défini comme un «  panier » de principales devises y compris le dollar Américain s'est imposé comme l'unité de compte au sein du FMI depuis la décision Américaine du 15 Août 1971 décrétant l'Inconvertibilité du dollar par rapport à l'or monétaire. Aussi, le rattachement du Zaïre - monnaie au DTS était-il perçu officiellement au Zaïre à l'époque, comme une façon d'atténuer le soubressant de la monnaie nationale au moment où les pays industrialisés décidaient à la suite des accords dits de Jamaïque en Janvier 1976 de laisser flotter carrément leurs monnaie^31(*)

I.3. Reforme monétaire du 12 Mars 1976^32(*)

Cette troisième reforme monétaire s'est opérée sous le couvert du rattachement du Zaïre au DTS (1Z= 1 DTS), qui valait à l'époque 1,17 dollars US. Par rapport à la parité antérieure de 1Z= 2 dollars US cet alignement avait comporté une dévaluation de la monnaie nationale de l'ordre de 42%.

L'opération s'était inscrite dans un processus de mise en place d'un programme de stabilisation appuyé par le FMI. Le programme, comme celui qui succédera en 1977, n'a pas donné les résultats qu'on en attendait sauf au niveau des finances publiques et de l'expansion des liquidités que des paiements extérieurs.^33(*)

* ³¹ M. TSHIUNZA, et K. KABUYA,  « L'expérience en matière de taux de change » cahiers économiques et sociaux, vol. 16, N°1, Mars 1978 pp 51-72

* ³² F. KABUYA et T. MBIYE idem p.5

* ³³ KIKASSA, M, «  Les programmes de stabilisation de l'économie Zaïroise de 1976 et 1977 : objectifs et résultat », KABUYA, K. et KIKASA, M (éd). Situation économique et financière au Zaïre. Des dévaluations en cascade à la démonétisation, Kinshasa Cepas, 1980, pp. 45-46.