3-2) L'intermédiation de marché
Le financement de marché, ou finance directe,
amène les agents à besoin de financement à offrir, en
contrepartie des capitaux qu'ils demandent, des titres au
bénéfice des agents qui sont à la recherche de
placements-« longs et risqués- pour leur capacité
de financement.
L'intermédiation peut être passive en ce sens
que le rôle de l'intermédiaire financier se limite à aider
les agents à besoin de financement à trouver les agents à
capacité de financement pour écouler les titres que les premiers
désirent offrir à long ou court terme aux seconds. C'est
« l'intermédiation de marché ».
Dans une économie de marché où
prédomine la finance directe, les banques jouent un rôle de
courtier pour faciliter l'émission des dettes sur le marché
primaire (qui est le véritable mécanisme de la finance directe,
c'est à dire d'approvisionnement des entreprises en capitaux nouveaux
par le biais d'émission des titres) et les reclassements des
portefeuilles des investisseurs sur le marché secondaire (marché
qui permet aux propriétaires des titres cotés et uniquement
à eux d'échanger ces titres contre de la monnaie donc d'assurer
leurs liquidités).
Deux principales modalités de la finance directe sont
présentées pour lever les fonds sur le marché financier
à savoir les actions et les obligations. Ces dernières sont des
titres différents, souvent négociables (achat, vente).
-Les actions : Elles représentent une fraction du
capital d'une société, ce sont des titres à revenu
variable. Le prix d'une action diffère de la valeur nominale du titre et
se fixe sur le marché selon la loi d'offre et de la demande.
-Les obligations : Ce sont des titres de créance
provenant d'un emprunt à long terme réalisé par une
société non financière, une institution financière
ou une administration publique. Elles peuvent être à taux fixe
où à taux variable et d'une durée de 7 à 15 ans
généralement. Ces nouveaux titres sont disponibles auprès
des banques et des établissements financiers et directement vendus par
eux.
On y distingue :
-Les obligations à plus de 5 ans émises par
l'entreprise.
-Les emprunts de collectivités publiques.
-Les bons du trésor.
Outre les actifs financiers traditionnels c'est à dire
les actions et les obligations, il existe d'autre modalités de la
finance directe à savoir les actifs dérivés admis dans le
MONEP (marché des options négociables) ou le MATIF (marché
à terme des instruments financiers).
Cette nouvelle forme d'intermédiation ou
désintermédiation (finance directe) représente un avantage
majeur, celui de transfert du risque de l'intermédiation vers les
marchés, remplissant, de ce fait, une fonction voisine de
l'intermédiation .Par conséquent, les institutions
financières deviennent de simples prestataires de services, les risques
étant assurés par le fonctionnement de marché.
Après avoir présenter les deux types
d'intermédiation, on peut les récapituler comme ainsi :
- Fonction de négociation
L'intermédiaire financier est un simple courtier ; il est
de titres
un acteur auxiliaire de la finance directe.
« Intermédiation de
marché »
- Fonction de transformation
L'intermédiaire financier est un acteur central de la
de titres
finance indirecte.
« Intermédiation de bilan »
4- Les différents types d'intermédiaires
financiers
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