II.1.1.2. Evolution du taux de
change de2001 à 2014
L'an 2001 a été marqué par la mise en
oeuvre d'unprogramme de stabilisation macroéconomique
dénommé «Programme Intérimaire Renforcé
», en sigle PIR.Ce programme, élaboré avec l'assistance des
services du FMI,avait une double finalité, à savoir stabiliser le
cadremacroéconomique en vue de préparer les conditions derelance
économique et favoriser la reprise de la
coopérationinternationale. Au plan macroéconomique, le PIR avait
pourobjectif ultime de casser l'hyperinflation.
En effet, les cinq premier mois ont connu l'application de
tauxdes changes multiples, notamment le taux officiel, le
tauxparallèle,Cette stabilité était destinée
à rétablir les conditions de larentabilité des
investissements par la mise en place d'un cadrelégal susceptible de
sécuriser les biens et les personnes. Dansce contexte, plusieurs mesures
des réformes ont été arrêtéesnotamment dans
les domaines des finances publiques, duchange, de la monnaie et de
l'économie réelle.S'agissant du secteur de change, la politique
mise en oeuvre s'est traduite par la dévaluation de 84,1% de la
monnaienationale, l'unification de taux de change et l'instauration
d'unrégime de change flottant, à travers l'organisation d'un
marchélibre et transparent. Le marché des changes en 2001 a
étécaractérisé par une évolution en 2
phases. La période dejanvier à mai a été
marquée par une surévaluation de la monnaie nationale
consécutive à l'administration du taux dechange officiel, une
forte dépréciation du franc congolais aumarché
parallèle et un faible niveau de transactionl'interbancaires en
devises.
La seconde période, de juin en décembre 2001,
correspondessentiellement à la libéralisation du marché
des changesinduisant un accroissement du volume de transactioninterbancaire en
devises ainsiqu' 'une appréciation de la monnaie.
Au terme de l'année 2001, la monnaie nationale
s'estdépréciée de 84,0% à l'interbancaire par
rapport au dollar USD contre 91.0% une année plus tôt,
s'établissant à 311.6 CDF ledollars US contre 50,0 CDF.et le taux
fiscale institué par le ministère des finances et dubudget pour
la perception des droits et taxes dus au trésor.
Le taux des changes officiel est demeuré figé
à 50,0 CDF pourun dollar américain de fin décembre 2000
jusqu'au 25 mai2001, avant l'entrée en vigueur de la mesure
d'unification destaux de change décidée dans le cadre du PIR.
Par contre, le taux des changes parallèles est
passé de 141,0CDF le dollar US à fin 2000 à 352,5 CDF au
25 mai 200,accusant ainsi une dépréciation de 60,0%. Le
différentiel destaux entre les marchés parallèle et
officiel qui s'établissait à182.0% à fin décembre
2000 est ainsi monté 605,0%.
L'accélération de la dépréciation
du franc congolais observéeau cours de cette période sur le
marché parallèle a résulté del'expansion des
liquidités intérieures destinées à couvrir
ledéficit du secteur public dans un contexte d'amenuisement del'offre
des devises.
A partir du 26 mai jusqu'à fin décembre 2001, la
périodependant laquelle l'on a procédé par l'unification
des taux dechange décidée le 26 mai 2001, entrainant une
dévaluation de84, 1% de la monnaie nationale.
Du 26 mai au 31 décembre 2001, le taux de change est
passéde 313,5CDF le dollar américain à 311,6 CDF, soit
uneappréciation de 6.4%, cette évolution est consécutive
auxpolitiques précédentes menées au plan budgétaire
etmonétaire ainsi qu'à la libéralisation du marché
des changes.
Le différentiel entre les taux officiel et
parallèle s'estsensiblement contracté, tombant à 1,4% fin
décembre 2001.Au cours de l'exercice 2007, l'évolution du taux a
étécaractérisée par une forte
dépréciation (janvier et février).
En 2002, le PIR a été relié par un
programme triennal connusous le nom de programme économique du
gouvernement(PEG) et qui vise notamment la consolidation des acquis et dutaux
de change, et la mise en place d'un train de réformestructurelles.
Les réalisations de la politique monétaire se
sont traduites parla décélération du rythme de formation
des liquiditésmonétaires qui a eu une incidence positive sur la
réduction del'inflation et la fluctuation modérée du taux
de change en 2002et en 2003.Ainsi, en 2002 le taux de change s'était
situé à 382,1 CDF ledollar USD contre 372,5 CDF le dollar en
2003.Au cours de l'année fin 2004, la monnaie nationale
s'étaitdépréciée de 16.1% par rapport au dollar
américain. En effet,le taux de change indicatif s'était
situé à 444,1 CDF le dollarau 30 décembre 2004 contre
372.52 CDF à fin décembre 2003.
Sur le marché parallèle, le franc congolais
avait connu unedépréciation de 17.9%, passant de 371.72 CDF le
dollar au 31décembre 2003 à 452.50 CDF au 31 décembre
2004.Il sied de signaler que pour les années qui suivent la
situationn'était pas la même, c'est le cas de l'année 2005
où le taux defin décembre était de 431,3 CDF alors que
à fin décembre2006, le franc congolais a enregistré une
dépréciation de14.3% à l'indicatif, s'établissant
à 503.4 CDF le dollar contre431.3 CDF le 31 décembre 2005. Ce
taux est resté en deçàdes prévisions, soit 525.8
CDF le dollar. Sur le marché libre, letaux de change s'était
déprécie de 15.8%, se situant à 515.9CDF le dollar contre
434.3 CDF l'année précédente.
Appréciation remarquable durant les 3 mois suivant et
unerelative stabilité au cours des sept derniers mois.Cette
évolution trouve sa justification dans les politiquesmonétaires
et budgétaire mises en oeuvre. En effet, lerelâchement de ces
politiques s'est accompagné d'uneinstabilité des prix
intérieurs et du taux de change et leurresserrement par contre a induit
une amélioration del'évolution de ces paramètres des
conjonctures.
A fin décembre 2007, le franc congolais a
enregistré uneappréciation de 2,2% sur le marché libre et
une stabilité àl'indicatif. En effet, le taux de change s'est
établit à 502,9CDF, le dollar au 31 décembre 2007 contre
503,4 CDF le 31décembre 2006, sur le marché libre, le taux de
change estpassé de 515,9 CDF le dollar à 504,7 CDF d'une
année àl'autre.
A fin décembre 2008, le franc congolais a
enregistré unedépréciation de 21.3% à l'indicatif
et de 23.2% sur le marchélibre. En effet, le taux de change s'est
établi à 639,3 CDF ledollar au 31 décembre 2008 contre
502.9 CDF le 31 décembre2007.Sur le marché parallèle, le
taux de change est passé de504.7 CDF le dollar à 657.5 CDF d'une
année à l'autre.
Pendant l'exercice 2009, le taux de change a enregistré
unedépréciation de 29.2% à l'indicatif et de 28.1% au
parallèlecontre une respectivement 21.3% et 23.2% une année plus
tôt,en dépit d'un excèdent de l'offre des devises
observé sur lemarché des changes. Cette situation a
été induiteessentiellement par les anticipations des agents
économiques.
En effet, l'année s'était clôturée
avec un taux de change de902.66 CDF à l'indicatif et 914.50 CDF au
parallèle.L'année 2012 a été globalement
marquée par une relativestabilité du taux de change, la valeur du
franc congolais aenregistré, au terme de l'année 2010, le franc
congolais s'était dépréciede 1,4% à l'indicatif et
2,1% sur le marché parallèle contre
desdépréciations respectives de 29,2% et 28,1% à fin
2009.
En effet, le taux de change s'est établi à 915,1
CDF le dollar àl'indicatif et 934,5 au parallèle à fin
décembre 2010 contrerespectivement 902,66 CDF et 914,5 CDF à la
périodecorrespondante de l'année précédente.
Cette situation résulte essentiellement de la poursuite
del'amélioration de coordination des politiques budgétaire
etmonétaire.
Par ailleurs, la stabilité du taux de change
observé depuis 2010s'est poursuivis en 2011 et 2012 ainsi qu'en 2013 et
en 2014.
En 2011, l'évolution du taux de change a
été globalement stable. En effet, par rapport à
décembre 2010, il a été noté des
appréciations de la monnaie nationale de 0.5% et de 1.9% au
parallèle ainsi qu'une dépréciation de 0.4% au
marché libre.Au mois de décembre 2011 il a été
observé des dépréciations de l'ordre de 3.7% à
l'interbancaire et 5.0% au parallèle, cette évolution est
expliquée notamment par la poursuite des opérations d'achat des
devises par la Banque Centrale. En effet, l'année 2011 s'était
soldée avec un taux de change de 910.65 CDF à l'indicatif et
914.00 CDF au parallèle.
Pendant l'exercice 2012, la politique de change a permis de
maintenir la stabilité du taux sur le marché des changes et
deconforter le niveau des réserves internationales.Au terme de cette
année, une dépréciation de 0.5% par rapport àfin
décembre 2011. Le taux de change à l'indicatif et
auparallèle s'est situé respectivement à 915.17 CDF
et923.33 CDF le dollar américain à fin décembre
2012,renseignant des dépréciations de l'ordre de 0.5% et 1.0%.En
2013 le taux de change indicatif s'est établi à 925,5 CDF
ledollar à fin décembre 2013 contre 915,2 CDF en 2012.
Par ailleurs, l'année 2014 à fin
décembre, le dollar américains'est échangé à
925 CDF à l'interbancaire contre 926 CDF à lapériode
correspondante de 2013 soit une appréciation de lamonnaie nationale de
0,1%.
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