5-1-3-3-Estimation par les MCO de la relation dynamique du
modèle à correction d'erreur
La détermination du modèle dynamique nous
fournit une première estimation ne possédant pas des informations
très intéressantes bien qu'ayant une force de rappel (coefficient
du résidu retardé) négative. Nous procédons alors
par la méthode du « backward elimination ». Celle-ci
consiste à éliminer de proche en proche les variables non
significatives et en réestimant le modèle à chaque
fois.
Finalement après plusieurs estimations, nous retenons
les modèles dynamiques suivants qui nous semblent plus à
même d'expliquer les variations de court terme du TCR.
Tableau 19 : MCE dynamique du taux de change
réel au Cameroun
|
Dependent Variable: LTCR
|
|
Method: Least Squares
|
|
Sample(adjusted): 1982 2003
|
|
Included observations: 22 after adjusting endpoints
|
|
Variable
|
Coefficient
|
Std. Error
|
t-Statistic
|
Prob.
|
|
C
|
-0.020592
|
0.012753
|
-1.614701
|
0.1323
|
|
LAID
|
0.188224
|
0.042955
|
4.381899
|
0.0009
|
|
LOE
|
-1.435197
|
0.167071
|
-8.590363
|
0.0000
|
|
LOE(-1)
|
0.529859
|
0.199206
|
2.659859
|
0.0208
|
|
PT
|
0.007324
|
0.003387
|
2.162529
|
0.0515
|
|
LCIT
|
-0.187260
|
0.085345
|
-2.194147
|
0.0486
|
|
LCIT(-1)
|
0.184787
|
0.084312
|
2.191702
|
0.0489
|
|
DEV
|
-0.274879
|
0.055331
|
-4.967880
|
0.0003
|
|
ECT (-1)
|
-0.270761
|
0.088566
|
-3.057155
|
0.0100
|
|
LTCR(-1)
|
0.184000
|
0.112816
|
1.630966
|
0.1288
|
|
R-squared
|
0.913396
|
Mean dependent var
|
-0.049710
|
|
Adjusted R-squared
|
0.848443
|
S.D. dependent var
|
0.125196
|
|
S.E. of regression
|
0.048739
|
Akaike info criterion
|
-2.901718
|
|
Sum squared resid
|
0.028506
|
Schwarz criterion
|
-2.405789
|
|
Log likelihood
|
41.91889
|
F-statistic
|
14.06242
|
|
Durbin-Watson stat
|
2.101619
|
Prob(F-statistic)
|
0.000044
|
Source : calculs de l'auteur
Tableau 20 : MCE dynamique du taux de change
réel au Nigeria
|
Dependent Variable: LTCR
|
|
Method: Least Squares
|
|
Sample(adjusted): 1982 2003
|
|
Included observations: 22 after adjusting endpoints
|
|
Variable
|
Coefficient
|
Std. Error
|
t-Statistic
|
Prob.
|
|
C
|
-0.148366
|
0.091570
|
-1.620256
|
0.1260
|
|
LTE(-1)
|
-1.040834
|
0.417347
|
-2.493929
|
0.0248
|
|
LDE
|
0.470803
|
0.252868
|
1.861852
|
0.0823
|
|
LDE(-1)
|
-0.774750
|
0.286921
|
-2.700221
|
0.0165
|
|
LCP(-1)
|
0.743605
|
0.404939
|
1.836341
|
0.0862
|
|
DEV(-1)
|
-0.827150
|
0.490249
|
-1.687204
|
0.1122
|
|
ECT(-1)
|
-0.158844
|
0.116679
|
-1.361377
|
0.1935
|
|
R-squared
|
0.522554
|
Mean dependent var
|
-0.174252
|
|
Adjusted R-squared
|
0.331576
|
S.D. dependent var
|
0.485780
|
|
S.E. of regression
|
0.397160
|
Akaike info criterion
|
1.244418
|
|
Sum squared resid
|
2.366045
|
Schwarz criterion
|
1.591568
|
|
Log likelihood
|
-6.688599
|
F-statistic
|
2.736195
|
|
Durbin-Watson stat
|
2.092407
|
Prob(F-statistic)
|
0.053236
|
Source : calculs de l'auteur
Notre modèle de court terme du TCR pour les deux pays
peut donc s'écrire comme suit :
- Cas du Cameroun
 (24)
- Cas du Nigeria
 (25)
Les valeurs entre parenthèses représentent les
écarts types.
L'estimation du MCE montre que le terme à correction
d'erreur représenté par le résidu retardé,
présente un signe attendu pour les deux pays. Son coefficient (-0,2707)
pour le Cameroun et (-0,1588) pour le Nigeria, traduit l'effet d'ajustement du
TCR à chaque période de l'équilibre. Le TCR s'ajuste donc
à son niveau d'équilibre de long terme, ce qui indique que la
représentation à correction d'erreur converge des séries
vers la cible de long terme. La vitesse d'ajustement du TCR justifie les
écarts entre certains coefficients de court et de long terme. Ainsi, des
chocs sur le TCR se corrigent à 27,07 % pour le Cameroun et 15,88 %
pour le Nigeria par l'effet «feed-back».
Les résultats du modèle dynamique du TCR au
Cameroun suggèrent qu'à court terme, l'ouverture de
l'économie, la dévaluation, le flux d'aide extérieure, le
progrès technique, la consommation publique et le crédit
intérieur à l'économie sont les variables significatives
dans la détermination du TCR. Alors qu'au Nigeria, le TCR est
plutôt influencé à court terme par les termes de
l'échange, la dette extérieure, la consommation publique.
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