La structure financière et son impact sur la rentabilité

SIGLES ET ABREVIATIONS

?FRN   : Variation du Fonds de Roulement Net

?BFR   : Variation du Besoin en Fonds de Roulement

?TN  : Variation de la trésorerie nette

%   : Pourcentage

BFR   : Besoin en fonds de roulement

B.F.R.E   : Besoin en fonds de roulement d'Exploitation

B.F.R.H.E  : Besoin en fonds de roulement Hors Exploitation

C.A.F   : Capacité d'Autofinancement

C.I   : Capitaux Investis

C.P.N.E   : Capitaux nets d'Exploitation

DF  : Dettes Financière

E.B.E  : Excédent Brute d'Exploitation

E.S : Emplois stables

F.O : Front Office

F&B : Food and Bevelage

FRP  : Fonds de Roulement Propres

FRN  : Fonds de roulement Net

F.R.N.G  : Fonds de roulement net Global

G.M : General Manager

H/KP  : House keeping

H.L.K.S : Hotel LAKE KIVU SERENA

H.R : Human Ressource

I : Intérêt

iDF  : Intérêt sur dette financière

Imp.  : Impôt

I.T : Information and Technology

Ki : Cout de la dette

KP  : Capitaux Propres

Maint. : Maintenance

Mnger : Manager

PME  : Petite et Moyenne Entreprise

R.E  : Résultat d'Exploitation

Réco. : Rentabilité Economique

Rfi. : Rentabilité Financière

R.N  : Résultat Net

R.O.A  : Return on Assets

R.O.E : Return on Equity

R.A.G.F  : Ratio d'Autonomie Global de Financement

R.A.F.T  : Ratio d'Autonomie de Financement à Long Terme

R.D.E.E  : Ratio de Dépendance à l' Egard de l'Endettement

R.P.E.G  : Ration du Poids de l'Endettement Global

R.S.F  : Ration de stabilité de Financement

TFR : Tableau de Formation du Résultat

TN  : Trésorerie Nette

TPS  : Tourism Promotion Service

INTRODUCTION

I. PROBLEMATIQUE

Pour fonctionner efficacement et assurer sa pérennité toute organisation nécessité une remise en question permanente de sa gestion tant matérielle que financière. Pour ce, elle doit procéder à une analyse permanente lui permettant de prendre conscience de ses points forts, d'une part et de ses faiblesses d'autre part. Ce qui impulse une recherche des solutions appropriées aux problèmes posés pour son développement et son évolution.

Comme toutes les opérations de l'entreprise se traduisent en flux financiers, leur bonne gestion est une nécessité si non elle se prête à la liquidation. Plus encore les finances laissent un trait dans toutes les activités de l'institution. Ainsi leur bonne gestion conditionne la survie de l'organisation. L'analyse financière reste un instrument de suivi, d'évaluation et de contrôle de gestion qui permet aux dirigeants de l'organisation de prendre des décisions à des moments opportuns.

Pour LAVUAR R, cette analyse cherche les conditions de l'équilibre financier de l'entreprise et mesure la rentabilité des capitaux investis^1(*).

L'étude de la rentabilité des investissements et la mise en oeuvre des projets d'investissement. Ceci implique une maîtrise constante de ses sources de financement sans risque de rupture pour son équilibre financier. Cet équilibre préconise que les emplois fixes soient financés par les capitaux permanents, entrainant le fait que l'exploitation qui concerne le court terme pourraient être soutenue par les dettes à court terme.

La recherche de l'équilibre financier de l'entreprise se fait avec un souci permanent d'amélioration constante de la rentabilité de l'entreprise^2(*). Cette rentabilité une fois maximisée répondra au besoin poursuivi par la théorie financière néoclassique à savoir, la maximisation à long terme de bénéfice des actionnaires.

L'on réalise que dans les entreprise africaines, cette structures n'est pas toujours respectée ce qui amenuisent dans une certaine mesure la richesse des actionnaires (bénéfice). Ne faudra-t-il pas aussi fustigé une trésorerie nette négative augmentant son risque d'illiquidité susceptible de propulser l'entreprise à la faillite.

C'est le cas notamment de l'hôtel LAKE KIVU SERENA qui malgré des investissements important les ressources stables pour son financement s'avère insuffisantes. Ce qui suscite un questionnement quant à son autofinancement.

En effet, Que peut-être l'incidence de cette structure financière sur la rentabilité de cette entreprise ? De cette question principale découle d'autres questions secondaires à savoir :

- Quels sont les aménagements susceptibles à améliorer cette structure ?

- La rentabilité de l'Hôtel LAKE KIVU SERENA est- elle suffisante pour assurer son autofinancement ?

* ¹ R. LAVUAR cite par UMUHOZA Valentine, Analyse de la performance financière de la CAMERWA, Mémoire inédit, ULK- Kigali, 2008, p 2

* ² A. CAPEZ , éléments de gestion financière, 2eme éd. Masson, Paris, 1999 p.9