Les ratings financiers et l'inflation

II.4 Informations et modèles économiques

L'information a également des effets sur la confiance générale d'une économie. Celle-ci permet de soutenir les modèles de développement que s'est fixés une entreprise ou un acteur quelconque de l'économie.

Krugman met l'accent sur l'importance des origines de l'information. En suivant ce raisonnement, son approche d'élasticités est certainement une source d'explication non négligeable pour les différents segments présents sur le marché. En d'autres termes, la complémentarité entre les informations visuelles, orales et écrites permettent de se créer des parts de marché suivant les hypothèses du modèle de Krugman.

Une approche plus universelle consiste à donner la priorité à la capacité de traitement ou d'agencement de ces différentes sortes d'informations permettant ainsi de créer des fondations pour l'évaluation des entreprises actives au sein d'une économie.

III.Agences de rating

IV. Agences de rating

Les agences de rating se concentrent essentiellement sur les ratings financiers pour l'évaluation des actifs financiers émis par des institutions ou entreprises actives au sein d'une économie.

Ceci incombe essentiellement à des agences reconnues mondialement pour leur acuité et indépendance dans l'analyse. Il existe trois agences reconnues remplissant ces critères.

Celles-ci sont : 1.Standard and Poors Corporation

2. Moody's investors service

3. Fitch rating

Néanmoins, le comité bancaire pour la supervision des banques répertorie d'autres agences actives dans l'évaluation des actifs financiers. La liste ci-dessus reprend ces agences.

Illustration 1 : Agences répertoriées Basel

^4(*)

A titre d'illustration, je fournis également deux tableaux reprenant les caractéristiques de ces différentes agences.

Illustration 2 : Caractéristiques des agences 1

^5(*)

Illustration 3 : Caractéristiques des agences 2

^6(*)

Les deux premières agences, citées ci-dessus, fournissent des ratings aussi bien sollicités que non sollicités. Fitch ne fournit que des ratings sollicités^6(*).

Le rôle de ces agences est essentiellement de fournir un conseil à l'investissement (à long terme) via une évaluation des dettes de la société. Cependant les agences insistent sur le fait les ratings ne reflètent en rien une estimation du prix futur des valeurs notées. C'est d'ailleurs la limitation essentielle que ces agences mettent à l'interprétation des ratings. En d'autres termes, les ratings ne sont en rien des outils spéculatifs mais reflètent essentiellement la capacité des instruments à arriver à l'échéance prévue selon les termes du contrat.

Ce faisant, elles collectent des informations diverses concernant les institutions et sociétés faisant appel à l'épargne pour financer leur(s) activité(s).

Dans ce cadre, le rôle des agences est double car d'une part, elles s'occupent du recueil des informations disponibles, et d'autre part elles fournissent une interprétation de ces informations à des fins d'investissement.

Le premier rôle permet aux investisseurs de réduire leurs coûts pour la participation à l'économie de marché.

Le second leur permet une opinion indépendante, externe, du risque que ceux-ci encourent. Ces deux fonctions donnent aux investisseurs des gains dans le traitement des informations. Les agences fournissent également des outils afin d'analyser les ratings, un des plus important est la matrice de transition qui analyse l'évolution dans le temps des différentes catégories du rating.

* ⁴ «Credit ratings and complementary sources of credit quality information», Basel committee on Banking supervision, aout 2000, n°3.

* ⁵ «Credit ratings and complementary sources of credit quality information», Basel committee on Banking supervision, aout 2000, n°3.

* ¹&⁶ «Credit ratings and complementary sources of credit quality information», Basel committee on Banking supervision, aout 2003, n°3.