Memoire Online - la jouhannesburg stock exchange

1.1 Démutualisation de la JSE -----------------------------------------------------------4
1.2 Organisation de la JSE----------------------------------------------------------------4

1.3 Quelques personnalités de la JSE----------------------------------------------------4

II. les entreprises du marché-----------------------------------------------------------------------5

2.1 Compensation-livraison----------------------------------------------------------------5

2.2 investir sur la JSE-----------------------------------------------------------------------5

2.3 Principales Entreprises et investisseurs répertoriés------------------------------6

III. le fonctionnement du marché-------------------------------------------------------------------6

3.1 Mécanisme de cotation de la JSE-----------------------------------------------------6

3.2 Valeurs mobilières, Heures, et jours fériés-----------------------------------------7

IV. Ies indices boursiers------------------------------------------------------------------------------7

4.1 Les indices phares-----------------------------------------------------------------------7

4.2 Autres indices ----------------------------------------------------------------------------7

V. Analyse du marché ------------------------------------------------------------------------------8

5.1 Forces et nouveau visage de la JSE--------------------------------------------------8

5.2 Volume d'opérations ------------------------------------------------------------------8

5.3 Faiblesse de la JSE----------------------------------------------------------------------8

VI. Recommandations -----------------------------------------------------------------------------9

Conclusion -----------------------------------------------------------------------------------------------10

Introduction

Chemin faisant de l'évolution du monde dans le domaine financier, avec toutes les innovations et les révolutions qui ont été réalisées ; l'Afrique n'est pas en reste pour imprimer ses repaires sur le marché boursier.

Embryonnaire certes pour la majorité de ses bourses, mais l'Afrique affiche une volonté d'acquérir plus de maturité pour pousser ses marchés financiers à accompagner le décollage du continent.

Les 20 bourses auxquelles elle enregistre aujourd'hui peuvent se targuer d'une croissance extraordinaire de 379% au cours de ses cinq dernières années.

Toutefois, la bourse de l'Afrique du Sud (la Johannesburg stock Exchange JSE et la bourse du Caire et d'Alexandrie CASE) sont les principaux leaders et représentent 4/5 des échanges effectués sur le marché africain.

L'une de plus animée et la plus connue est certainement la Johannesburg stock exchange

La JSE limited (auparavant la Bourse de Johannesburg) est la plus grande bourse des valeurs en Afrique. En 2003, la JSE était estimée à 472 sociétés cotées en bourse et une capitalisation de US $ 182,6 milliards (€ 158 milliards) ainsi que d'une moyenne mensuelle d'échanges valeur de US $ 6.399 millions (€ 5,5 milliards).

La JSE est prévue de créer un cadre panafricain pour un premier échange permettant aux investisseurs de commerce dans des actions du Ghana, Namibie, le Zimbabwe et la Zambie. Plus tard, il s'étendra dans le reste de l'Afrique.

C'est dans cette perspective, que nous allons découvrir les grandeurs de ce marché en occurrence son organisation, ses entreprises, son fonctionnement, et ses indices boursiers ; Pour jeter une analyse SWOT du marché et proposer en fin d'éventuelles recommandations.

I. Les organes de décision et de contrôle

La JSE a été fondée pour permettre aux nouvelles mines et à leurs bailleurs de fonds d'amasser des fonds pour le développement de la nouvelle industrie minière. Ainsi, la majorité des sociétés cotées sont aujourd'hui les sociétés d'exploitation minières.

1.1 Démutualisation de la JSE
JSE Limited, anciennement appelée la JSE Securities Exchange d'Afrique du Sud, a été incorporée comme une société publique au 1er Juillet 2005 en application de sa démutualisation.

Après 118 ans en tant que mutuelle, la JSE Limited rejoint le monde de la bourse des échanges internationaux, fonctionnant comme une entreprise à part entière. JSE Limited est une société publique, société non cotée et, en conséquence, toute personne a maintenant le droit d'acheter et de détenir des actions dans le JSE. L'objet d'une limitation statutaire prudentielle d'une participation de 15% par un actionnaire ne constitue plus une condition pour devenir membre de l'échange.

1.2 Organisation de la JSE

L'échange est dirigé par un comité d'honneur de 16 personnes, avec tous les pleins droits de vote. Les membres élus de bourse, qui ne peuvent être qu'entre huit et de onze assurent le rôle de chien de garde sur la bourse. Mais la nomination d'un président exécutif et de cinq membres externes au comité amplifie la transparence sur le marché. Les décisions politiques sont prises par le comité d'honneur et effectuées par un organe exécutif à temps plein comité dirigé par le président exécutif.

La JSE est régie par ses membres, mais par le biais de leur usage de JSE-services et JSE-facilities, ces membres sont également clients de la Bourse. Bien qu'il y ait une seule bourse en Afrique du Sud, Chaque année, la JSE doit demander au Ministre des Finances une licence d'exploitation pour apprécier le contrôle externe de l'échange sur la bourse.

Cependant, les sanctions qui sont rarement prises par le comité sont de l'ordre disciplinaire, mais peuvent aller jusqu'au tribunal si le délit est jugé très lourd ayant comme impact la déstabilisation du marché. Ainsi, les sanctions sont très limitées dans la mesure où la JSE est basée dans une logique d'entreprise publique.

1.3 Quelques personnalités de la JSE

· Président exécutif : M. H Borkum (Humphrey), qui est considéré comme le patron de la JSE qui supervise l'exploitation de l'entreprise.

· Président exécutif : M. JM Chikolwa (Joseph), [(il n'est nullement son adjoint) ?] mais ayant un rôle bien déterminé dans le compartiment mère.

Nous avons relevé que les personnalités nécessaires à l'organisation de la JSE par ordre hiérarchique d'après leur organigramme.

II. les entreprises du marché

La JSE s'active sur deux marchés distincts, la mère qui échange les actions, les obligations et les produits dérivés et AltX (alternative Exchange). Les conditions requises pour l'inscription sur la mère sont strictes, tandis que les listes d'AltX englobent les petites entreprises qui ne répondent pas aux critères de la mère. En tant que nouvelle branche de la JSE, AltX représente actuellement qu'une très petite partie de la JSE.

2.1Compensation-livraison

Un protocole d'accord a été signé entre les banques (représentée par BankServ) et la JSE, le 2 Mai 1996, de mettre en place un système de règlement électronique pour l'Afrique du Sud. Connu sous le nom de Strate (Share Transactions Totally Electronic), ce développement sera possible grâce à la dématérialisation des produits de l'équité dans un dépositaire central de titres. Cela facilite l'établissement et le transfert de propriété par l'entrée du livre électronique. Le système électronique est essentiel pour améliorer la sécurité de règlement-livraison dans le marché de l'Afrique du Sud en ligne avec les pratiques internationales.

2.2 investir sur la JSE

Il existe plusieurs manières d'investir sur la JSE .la JSE exploite un marché d'actions avec bon nombre de ses membres qui ont également des liens commerciaux et financiers à terme avec la JSE.

Pour le petit investisseur, et l'investisseur qui préfère confier son argent à une équipe d'investisseurs professionnels, il existe un large éventail de fonds communs de placement (fonds mutuels), dans lequel il peut investir. L'unité de la confiance dans le marché de l'Afrique du Sud est bien développée, avec de nombreux experts spécialisés des fonds communs de placement au choix.

L'investisseur qui souhaite maintenir son propre portefeuille, aura besoin d'un courtier en valeurs mobilières qui doit répondre aux besoins des clients. Il existe un certain nombre de sociétés de courtage en Afrique du Sud, dont certains sont disposés à aider les petits investisseurs ainsi que les grandes institutions.

2.3 Principaux Entreprises et investisseurs répertoriés

(1^èrebanque africaine en chiffre d'affaires) 2. Barplats Investments Limited

III. le fonctionnement du marché

Après 108 ans de système de la criée des bourses dans le monde, la JSE a viré pour une nouvelle ère de la haute technologie informatique le 7 Juin 1996.

3.1 Mécanisme de cotation de la JSE

La JSE fait usage entièrement de négoce électronique à travers le système de JET (Johannesburg Equities Trading). Le système est un ordre axé sur un système commercial automatisé acquis de la Chicago Stock Exchange, qui a installé avec succès le système à plusieurs autres bourses dans le monde.

Cependant, Le système a été modifié en fonction des besoins spécialisés à la JSE. Le carnet de commandes est organisé sur le principe du "prix / temps" priorité en cas de commandes enregistrées dans le livre est classé premier au meilleur prix et dans le temps de la séquence d'entrée. Le JET système a déjà entraîné d'importantes améliorations dans la transparence, la formation des prix de liquidité et de coût des échanges sur le JSE

En août 1997, la JSE a lancé l'échange en temps réel Exchange News Service (Sens) pour améliorer la transparence du marché et la confiance des investisseurs. Initialement, il était facultatif pour les sociétés cotées d'utiliser le Service au cours de ses deux mois de période d'essai. A partir d'octobre de la même année, la JSE oblige les entreprises à diffuser toute l'actualité corporative de prix ou des informations sensibles sur le service avant d'utiliser tout autre média. Sens est diffusé par toutes les grandes agences de presse dans le monde.

Les heures de négoce	Lundi - Vendredi, 9:00 am - 5:00 pm
Jours fériés	Jour de l'An, la Journée des droits de l'homme, le vendredi saint, le Jour de la famille, la Journée de la liberté, la Fête du Travail, de la jeunesse Journée nationale de la Journée de la femme, la Journée du patrimoine, Fête de la Réconciliation, Noël
les valeurs mobilières	*Actions, obligations, produits dérivés*
Trading System	Électronique

IV. Ies indices boursiers

La JSE enregistre sur son marché mère, toutes les grandes entreprises sud africaines qui sont par récurrence les plus grandes entreprises dans toute l'Afrique dans divers secteurs. Son indice le plus représentatif est le All share et englobe les 40 grandes entreprises cotées sur le marché, représentant à lui seul 32% du marché. Le Gold Mining manifeste des sensations pour les clients étrangers et opéré la plus grosse échange sur le marché.

Indices phares sont au nombre de 5: Top 40, Gold Mining, All Share, Oil and Gas, JSE SR.,

D'autres indices sont à relever dans la JSE, qui sont très courtisés par les investisseurs étant assez sensibles par le changement du marché. Il préfère valoriser dans des valeurs qui n'ont pas assez d'irrégularités sur le marché. Ces indices sont: INDUSTRIAL, Small Cap, Media Index, All Share ex Res., Financial and Ind. 30, Resource 20, and Industrial Index etc.

Par ailleurs, l'AltX a pour rôle d'attiser les petites et moyennes entreprises qui évoluent dans le domaine de la technologie à bénéficier d'un financement pour compétir au niveau international. Il n'admet qu'une centaine de sociétés telles que poyting holdings Limited, Total client service, CIC Holdings, BSI S.A, vunani Limited, etc.

V. Analyse du marché

L'objectif de la JSE est d'atteindre un processus de transformation qui va changer complètement le système en vertu duquel il a fonctionné pendant des années.

Le premier grand changement est survenu au début du mois de Novembre 1995, date à laquelle la loi sur la Bourse est entrée en vigueur. Les principaux changements qui ont eu lieu depuis lors sont les suivants:

La bourse de la JSE est désormais ouverte aux étrangers et personnes morales (il était auparavant limité aux personnes qui ont été les citoyens sud-africains), le courtage est devenu pleinement négociable et les courtiers sont en mesure d'agir en tant que gérants, dans leur propre droit, à l'achat et la vente des valeurs pour leur propre compte (avant, ils ne pourraient agir que comme des agents, pour l'achat et la vente au nom de leurs clients)

nouvelles exigences d'adéquation des fonds propres, qui ont d'importantes implications financières pour les entreprises de courtage. Celles-ci sont basées sur les exigences de l'Union européenne et d'impliquer la séparation des fonds de clients de celles des courtiers.

la criée du marché a aujourd'hui disparu, que le système commercial est devenu un service automatisé, basé sur l'écran, l'ordinateur du système de négociation dirigé par (le négoce des actions de Johannesburg (JET), système fondé sur l'écran) .

En 2006, le volume d'actions échangées est d'ordre de 132 milliards de dollar sur la JSE et seulement de 49 milliards sur la CASE, soit un écart de 263 milliards de dollars ou 6,4 fois de moins de transactions sur la CASE. Cet écart est encore plus marqué lorsqu'on compare le volume d'opérations de la JSE à celui d'autres marchés frontières du continent. Il ne s'est échangé que 9 milliards de dollars d'actions sur le marché marocain soit 34.7 fois moins que la JSE. On voit bien l'importance de la JSE par rapport aux autres bourses africaines.

5.3 Faiblesse de la JSE

Un des problèmes qui a toujours en proie à la JSE est le délit d'initié (généralement définie comme bénéficiant de l'usage de l'information sensible des prix qui n'ont pas été divulguées pour le reste du marché). Personne n'a jamais été poursuivi pour délit d'initié en Afrique du Sud et il est généralement estimé qu'à cette date, la législation a été insuffisante et que de telles lois existent ont été laxistes et / ou inapplicables. La nouvelle législation, sur la base des recommandations en 1997 par Mervyn King (un avocat nommé par le gouvernement à examiner la question), est entrée en vigueur au 1er trimestre 1999. La nouvelle loi transfère également les Relève d'enquête sur les délits d'initiés de la réglementation des valeurs mobilières du Groupe au sein de la Financial Services Board.

VI. Recommandations

Autant nous avons remarqué que la JSE est un mastodonte pour les bourses africaines, autant nous pouvons étaler des recommandations pour améliorer et/ ou évoluer le bon marche de l'entreprise.

ü La première repose sur l'élément qui fait roulé le monde des affaires qui ne peut être que l'élément juridique. Toute institution qui souhaite garder et sauvegarder son environnement doit se prémunir des bases juridiques assez correct pour mettre en confiance les intervenants. Que ça soit au niveau des sanctions au niveau du règlement entre les intervenants sur le marché. La base juridique des affaires faites fis dans presque la majorité des places financières qui admettent des prérogatives limitées par rapport au marché. Jacques ATTALI¹ nous dit « certes le marché fait tourner le monde, mais c'est l'Etat qui crée le marché, il y'a pas de marché sans respect du droit ».

ü Il y'a aussi la politique pour augmenter les titres financiers, les décideurs devraient mettre en place des mesures permettant d'accroître le nombre de compagnies qui choisissent de s'inscrire à la bourse. Ces mesures sont de deux ordres : favoriser le développement d'entreprises locales viable et rendre attrayantes les conditions d'inscriptions de ces entreprises à la cote officielle.

ü En tant que leader des marchés africains, la JSE doit montrer un exemple en commençant à travailler étroitement avec les autres bourses africaines pou les booster à un niveau international. Elle doit jouer le rôle de fer de lance en tant que première économie africaine, pour illustrer que la solution de se financer et refinancer demeure sur le marché boursier. Cela ne doit pas être vu comme une mythe ou seulement réservé à la culture occidentale.

ü Toutefois, tous ces efforts resteraient vains si la pauvreté extrême des populations, le bas niveau de revenu et le faible taux d'épargne persistent. Les efforts de promotions devraient donc s'accompagner de ceux de la résolution des problèmes liés au sous-développement du secteur privé pour créer et maintenir des emplois afin d'atténuer en partie le problème de la pauvreté.

1. ancien ministre de l'économie sous François Mitterrand et président du Groupe PlaNet finance

Conclusion

La JSE est au chevet de son économie, depuis sa création elle n'a cesser de se performer même avec la haute technologie. Elle n'a pas connu et ne connaît pas des perturbations d'oscillation en dent de scie sur son marché grâce à la cotation massive des industries minières en particulières les mines d'or.

Si son rendement à diminuer un peu de 2002 à 2006 (38.4 à 24.27) sa capitalisation boursière a triplé dans la même période milliard à $ 711.23 milliards) et l'échange aussi poursuit la même lancée en triplant la somme jusqu'à atterrir à $312296 million.

Ceci montre que la bourse est animée et qu'elle attire des masses de capitalisations.

Néanmoins, respectons pragmatique car la bourse de JSE ne favorise que les grosses entreprises sud africaines, une forme de lobby qu'exercent les magnats des affaires pour s'enrichir.

Parallèlement, des efforts doivent aussi être faits pour poursuivre la voie de l'intégration ou la régionalisation des bourses, un moyen efficace d'éliminer, entre autre, les contraintes de taille et de liquidité des bourses africaines. Il appartient aux décideurs politiques de le vouloir et de s'y atteler.

Nous savons constater les limites du système capitalisme le mois septembre 2008 par la crise financière qui a frappée la quasi-totalité du monde sur les marchés.

Ainsi, il est temps de se prévenir des gardes fous et des systèmes qui vont au delà de la logique des marchés financiers pour sauvegarder nos économies.

L'Afrique a besoin d'un moteur comme l'Afrique du sud, elle a besoin des marchés comme la JSE pour se financer et étendre son système financier.

la jouhannesburg stock exchange

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I. les organes de décision et de contrôle--------------------------------------------------------4