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Marché mondial des oléagineux

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par Med Assad Allah MATALLAH
Institut National Agronomique (INA) Alger - Magistère 2006
  

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7. Vente de couverture - maïs - Hausse de prix

7.1 Contrats à terme

En 15 avril, Le producteur prévoit de réaliser un prix au comptant de 3,50 $Can le boisseau, Supposons que le prix des contrats à terme de décembre est passé à 4,15 $Can (3,07 $US) le boisseau en novembre, peut-être en raison de l'insuffisance des récoltes américaines. Le producteur subit alors une perte sur sa position à terme. Cependant, sa récolte a plus de valeur parce que le prix au comptant du maïs a augmenté aussi. Comme nous avons supposé la base constante, le producteur touche 3,80 $Can le boisseau sur le marché au comptant.

Opération

AU COMPTANT NOV. (Physique)

BASE

A TERME DEC.

15 AVRIL

Acheteur au comptant

Vente à terme DEC.

Prix prévu :

3.50 $Can/le boisseau

Inférieure de 0.35 $Can/le boisseau

3.85 $Can/le boisseau

1ier NOVEMBRE 

Vendeur au comptant

Achat à terme DEC.

Prix d'achat effectif: 3.80 $Can/le boisseau

Inférieure de 0.35 $Can/le boisseau

4.15 $Can/le boisseau

Profit (perte)

0.30 $Can/le boisseau

Pas de changement

(0.30 $)Can/le boisseau

LA PERTE SUR LE MARCHE À TERME CONTRE BALANCE LE GAIN SUR LE MARCHE AU COMPTANT.

*Le prix à terme américain est converti en monnaie canadienne suivant le taux de change 1 $US = 1.35 $Can, soit 2.85 $US x 1.35 = 3.85 $Can.

7.2 Options

Le prix à terme a augmenté pour atteindre 4,15 $Can (3,07 $US) le boisseau. Comme le prix à terme est plus élevé que le prix d'exercice, l'option PUT n'a pas de valeur intrinsèque. L'option est revendue à 0,01 $Can le boisseau en supposant que le revenu de l'opération dépasse les frais de courtage. Si la valeur spéculative est inférieure aux frais de courtage, il vaut mieux laisser l'opération venir à échéance.

Opération

AU COMPTANT NOV. (Physique)

BASE

A TERME DEC.

15 AVRIL

Acheteur au comptant

Achat P DEC.

Prix prévu :

3.50 $Can/le boisseau

Inférieure de 0.35 $Can/le boisseau

(0.16 $)Can/le boisseau

1ier NOVEMBRE 

Vendeur au comptant

Vente P DEC.

Prix d'achat effectif: 3.80 $Can/le boisseau

Inférieure de 0.35 $Can/le boisseau

0.01 $Can/le boisseau

Profit (perte)

0.30 $Can/le boisseau

Pas de changement

(0.15 $)Can/le boisseau

LA PROFIT SUR LA VENTE AU COMPANT N'EST REUIT QUE DU COÛT DE LA PRIME DE L'OPTION.

*Le prix à terme américain est converti en monnaie canadienne suivant le taux de change 1 $US = 1.35 $Can, soit 2.85 $US x 1.35 = 3.85 $Can.

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"Ceux qui vivent sont ceux qui luttent"   Victor Hugo