Problematique de l'efficacite de la politque monétaire dans une économie dollarisée, cas de la RDC de 1988 a 2018

SECTION 3. CADRE OPERATIONNEL DE LA POLITIQUE MONETAIRE

Le cadre opérationnel de lapolitique monétaire est l'ensemble de ces instruments (variables sous contrôle) et procédures (modalités) que la Banque Centrale utilise dans le but d'atteindre ses objectifs de politique monétaire.

3.1. Instruments de la politique monétaire de la BCC

Pour obtenir la stabilité des prix et la maintenir à moyen et long terme, la Banque Centrale du Congo procède principalement par une régulation de la liquidité. En permanence, la BCC veille à ajuster la quantité de monnaie offerte par les institutions de dépôts aux besoins réels de l'économie en liquidité. Cette action s'effectue au moyen des instruments de la politique monétaire.

A travers la manipulation de ses instruments, la BCC mène régulièrement des opérations sur le marché monétaire et de change. Pour encadrer ces opérations et assurer les conditions d'une meilleure réalisation des interventions de la Banque Centrale, il est défini un ensemble des procédures codifiées dans des textes réglementaires.

Pour atteindre ses objectifs, la BCC recourt aux instruments ci-après^55(*) :

(i) les taux d'intérêt sur le refinancement ;

(ii) le coefficient de la réserve obligatoire ;

(iii) les adjudications de billets de trésorerie.

Les interventions de la Banque Centrale dans le cadre de la politique monétaire sont souvent complétées par celles sur le marché de change.

Ainsi, des ventes et achats des devises, par voie des enchères ou des swaps des devises, sont réalisées pour atteindre le double objectif de lissage du taux de change et d'amélioration des réserves internationales, sachant que ces derniers ont une incidence sur la stabilité des prix intérieurs.

3.1.1. Taux d'intérêt

Le taux d'intérêt est le loyer de l'argent prêté par la Banque Centrale aux banques commerciales. La BCC met à la disposition de ces derniers deux guichets de refinancement, à savoir : le guichet des prêts à court terme et celui des facilités permanentes. C'est le marché en banque. Il est régi par l'instruction n°4 de la BCC, relative aux opérations du marché monétaire.

a. Opérations des prêts à court terme

Elles consistent en la mise à disposition des liquidités aux banques à une maturité maximale de 7 jours. Le renouvellement de ces prêts est laissé à l'appréciation de la Banque Centrale. Le taux d'intérêt appliqué sur ces prêts est le taux directeur de la Banque Centrale du Congo. Les intérêts s'y rapportant sont précomptés.

* ⁵⁵ Banque Centrale du Congo, Rapport Sur La politique monétaire en 2017, Kinshasa, n°015 - Février 2018, p.34.