SECTION 2 : Synthèse de l'étude
PARAGRAPHE 1 : Vérification des
hypothèses
Hypothèse 1 :
Au terme de notre étude, nous constatons que le fonds
de roulement net de la Compagnie et sa trésorerie nette sont positif. Ce
qui signifie que les ressources durables de la COBENAM couvrent largement ses
besoins tout en dégageant un excédent de ressource pour financer
ces besoins de financement à court terme.
L'hypothèse selon laquelle « l'équilibre
financier est respecté à la COBENAM » est
vérifiée.
Hypothèse 2 :
Sur notre période d'étude, l'activité de
la COBENAM n'est pas rentable car ses ratios de rentabilité
économique et financière ne sont pas satisfaisants. En effet, ces
ratios fluctuent sur la période d'étude. Notons que les charges
salariales sont significatives mais le ratio de rentabilité n'est pas
satisfaisant sur presque toute la période d'étude car de 2004
à 2007 la valeur ajoutée de la Compagnie est restée
négative.
En mettant l'accent sur la capacité d'endettement, la
COBENAM n'est pas rentable si elle supporte les charges financières
grevant les fonds de tiers.
Il en découle de ces constats que l'hypothèse selon
laquelle « les activités de la COBENAM sont rentable » n'est
pas justifiée
Hypothèse 3 :
Cette hypothèse affirmait que la COBENAM honore ses
engagements vis-à-vis de ses créanciers. Après analyse,
nous avons constaté que la COBENAM n'est pas solvable et n'est pas
autonome vis-à-vis de ses partenaires. Ce qui infirme
l'hypothèse.
Hypothèse 4 :
Cette hypothèse stipule que la COBENAM est à
l'abri du risque de défaillance financière. Après analyse
selon le modèle d'Altman et Lavalée nous constatons que la
compagnie est en situation de risque défaillance financière sur
toute notre période d'étude. Cette hypothèse est donc
rejetée.
PARAGRAPHE 2 : Suggestions
· . Suggestions générales
La compagnie peut recourir à des financements externes
pour l'acquisition d'un nouveau navire pour la relance de son
activité,
Pour permettre à la compagnie d'honorer ses
échéances à terme, les fournisseurs doivent consentir un
crédit à long terme,
Pour faire face à la concurrence, la Compagnie doit
redynamiser son service marketing,
Pour réduire l'écart grandiose entre le
délai client et le délai fournisseur, la compagnie doit
réduire le temps accordé à ses clients et redynamiser sa
politique de recouvrement des créances,
La compagnie doit procéder à l'ouverture du
capital pour permettre aux investisseurs privés de participer à
la gestion de la compagnie,
Enfin, mettre en place une politique afin de renforcer ses
activités secondaires.
· . Suggestions spécifiques
- S'assurer que les ressources de longue durée financent
les investissements de longue durée,
- Augmenter le capital social de la compagnie,
- Mettre en oeuvre une politique de recouvrement des
créances à plus bref délai.
- Mettre en oeuvre une bonne politique de gestion des ressources
humaines en
vue d'assurer la formation continue et le renforcement des
capacités des
agents et cadres de la compagnie.
De façon générale, notre étude
visait à formuler un jugement de valeur sur la situation
financière de la COBENAM à travers une analyse financière
qui se repose sur l'étude des principaux éléments
clés du bilan afin d'apprécier aussi bien son équilibre
financier, sa solvabilité que sa rentabilité. Pour atteindre cet
objectif, nous avons orienté notre étude sur quatre objectifs
spécifiques qui étaient :
- apprécier l'équilibre financier de la COBENAM
;
- analyser la rentabilité des activités de la
COBENAM ;
- examiner la solvabilité de la COBENAM ;
- vérifier si la COBENAM est à l'abri du risque de
défaillance financière.
Laméthodologie visant à atteindre ces objectifs
à consister d'une part à la collecte des données par la
revue littéraire des ouvrages et mémoire de fin de formation, des
rapports d'activités et les états financiers de la compagnie.
Nous avons eu également recourt à l'entretien avec certains
responsables de la compagnie.
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