Théorie des options: caractéristiques et stratégies

Bibliographie et Webographie

Les options négociables : Francine Roure, Alain Butery/Edition Presses universitaire de France, 1989.

Théorie des risques financiers: portefeuilles, option et risques majeurs/ Jean-Philippe Bouchaud et Marc Potters. Paris: commissariat à l'énergie atomique 1997

Options et contrats à terme/N. Khoury et P.Larouche- Les presses de l'Université Laval, canada, 1988.

Les Options Négociables sur Actions/ Martial PHéLIPPé-GUINVARC/ septembre 2004.

Bourse : gérer avec l'indice, les contrats à terme et les options sur indice dans la gestion de portefeuille/ Bally. Bally : Peyrt Courtens, 1988.

Les marchés des options négociables sur contrat à terme/ Yannik Marquet. Paris : Economica, 1988.

Expertise bourse/ produitsdelabourse.bnpparibas.fr/2008.

Guide des produits de Bourse de BNP /Paribas produitsdelabourse.bnpparibas.fr/ 2008.

Monnaies et Finance internationales/Hassan BOUGANTOUCHE/Rabat : Dar AlQalam.

Gestion financière de l'entreprise/ G.DEPALLENS. Ed. Sirey

Gestion financière/ G.CHARREAUX. Ed. Litec

Guide des Warrants/ Warrants.bnpparibas.com/fr/2008

Les guides pratiques Calyon pour devenir un investisseur avisé/ Warrants.calyyon.com/2008.

www.casino.fr, www.3ds.com, www.gemalto.com, www.imerys.fr, www.unibail.fr, www.wendel.fr.

Table de matière :

Sommaire...................................................................................................4

Introduction.................................................................................................5

Première partie : Nature et Caractéristiques des options........................................7

Chapitre I : Historique et Marché des options......................................................9

I.I. historique..............................................................................................10

1.1.1. La déréglementation et ses motivations..........................................................11

1.1.2. L'innovation financière et la globalisation des marchés.....................................13

1.1.3. Les options et l'innovation financière..........................................................15

I.II. Marché des options.................................................................................18

1.2.1. Contrats traités....................................................................................19

1.2.2. Les type de marchés..............................................................................20

1.2.3. Euronext............................................................................................22

Chapitre II : Description générales des options...................................................26

II.I. Définition et principales caractéristiques des options..........................................27

2.1.1. Description générale..............................................................................28

2.1.2. Comparaisons entre les options et certains titres financiers..................................31

II.II. L'évaluation des options...........................................................................34

2.2.1. Les composantes de la prime d'une option....................................................34

2.2.2. Les paramètres et les indicateurs de sensibilité................................................38

Chapitre III : Les rôles des options..................................................................46

III.I. Rôles des options dans le portefeuille...........................................................47

3.1.1. Les options d'achat...............................................................................47

3.1.2. Les options de vente...............................................................................52

III.II. Rôles des options dans les décisions financières de l'entreprise...........................55

3.2.1. Théorie des options et décision de financement..............................................55

3.2.2. Théorie des options et décision d'investissement.............................................60

Conclusion de la première partie.......................................................................64

Deuxième partie : Les stratégies des options......................................................65

Chapitre IV : Les stratégies traditionnelles : Spéculation et Arbitrage.....................67

IV.I. stratégies : Spéculation............................................................................69

4.1.1. L'achat d'un CALL nu...........................................................................69

4.1.2. L'achat d'un PUT nu..............................................................................75

4.1.3. La vente d'un CALL nu..........................................................................76

4.1.4. La vente d'un PUT nu............................................................................77

IV.II. Stratégies d'écart : Arbitrage.....................................................................78

4.2.1. Ecart vertical.......................................................................................79

4.2.2. Ecart Horizontal...................................................................................84

4.2.3. Ecart papillon......................................................................................85

Chapitre V : Stratégies de couverture ..............................................................87

V.I. couverture de l'actif sous-jacent..................................................................88

5.1.1. Principes............................................................................................88

5.1.2. Types de couvertures.............................................................................90

V.II. couvertures croisées...............................................................................96

5.2.1. Couverture d'un portefeuille d'obligation par des options sur notionnel.................96

5.2.2. Couverture d'un portefeuille d'obligation par des options sur indice boursier.........101

Chapitre VI : Stratégies dynamiques .............................................................104

VI.I. options sur action.................................................................................106

6.1.1. Effet du dividende et du taux d'intérêt........................................................107

6.1.2. Stratégies dynamiques pour une option d'achat.............................................108

6.1.3. Stratégies dynamiques pour une option de vente............................................113

VI.II. Options sur future : MATIF et devises à termes.............................................116

Conclusion de la deuxième partie.....................................................................119

Troisième partie : Cas pratique sur les Warrants : BNP Paribas...........................123

Chapitre VII : Historique et évolution de BNP Paribas.......................................124

VII.I. Historique du groupe BNP Paribas............................................................126

7.1.1. Origine de BNP Paribas........................................................................127

7.1.2. Histoire de quelques bâtiments de BNP Paribas.............................................128

7.1.3. L'association pour l'Histoire de BNP Paribas...............................................129

7.1.4. Activités et Filiales..............................................................................130

VII.II. BNP Paribas en chiffre........................................................................133

7.2.1. Capital et actionnariat...........................................................................133

7.2.2. Les chiffres clés.................................................................................135

Chapitre VIII : Principes et caractéristiques des Warrants..................................141

VIII.I. Principes générales.............................................................................141

8.1.1. Produits proposés par BNP Paribas...........................................................141

8.1.2. Comparaison entre les différents produits optionnels......................................144

VIII.II. Caractéristiques des Warrants...............................................................146

8.2.1. Un Warrant est une valeur mobilière coté en bourse .......................................146

8.2.2. Exemple...........................................................................................148

Chapitre IX : Cas pratique et recommandations des experts.................................150

IX.I. Comment bien sélectionner ses Warrants et gérer ses positions?...............................150

9.1.1. Comment sélectionner les Warrants les mieux adapté parmi toue une gamme?.........151

9.1.2. Comment gérer sa position sur la durée du scénario?..............................................152

IX.II. Recommandation des experts..................................................................154

Conclusion de la troisième partie.....................................................................159

Conclusion Générale....................................................................................160

Bibliographie et Webographie.........................................................................161

Table de matières........................................................................................162