Bourse de casablanca: Perspectives de développement du marché des valeurs

2. LE DÉVELOPPEMENT DU MARCHÉ SECONDAIRE

Diverses avancées principales ont marquée l'organisation do marché boursier au cours des deux dernières années, il s'agit notamment :

· l'encadrement de l'activité d'animation, à l'occasion de la mise en place du troisième compartiment ;

· la mise en place d'une nouvelle gamme d'indices boursiers ;

· l'instauration d'une nouvelle nomenclature économique de la bourse.

2.1. L'activité d'animation des valeurs mobiliers cotées

L'année 2001 a été marquée par, le démarrage de l'activité d'animation obligatoire pour les titres inscrits au troisième compartiment de la cote de la bourse des valeurs.

L'activité d'animation de marché d'une action cotée relève soit d'une obligation légale, en vertu des dispositions de l'article 14 du Dahir portant loi n°1-93-211 relatif a la bourse des valeurs, soit d'une démarche volontaire initiée par l'émetteur ou un ou plusieurs de ses actionnaires.7(*)

Les principes retenus par le CDVM visent à maintenir une liquidité minimale des titres de l'émetteur en assurant notamment une cotation quotidienne desdits titres. Les titres et/ou les espèces nécessaires à cette activité doivent être mis, de manière irrévocable, à la disposition de la société de bourse par un groupement de liquidité. Cette activité a été inaugurée par la société de bourse « crédit du Maroc capital » qui a signé une convention pour animer le titre le titre IB MAROC, première valeur cotée au troisième compartiment.l'activité d'animation peut également s'étendre aux émetteurs dont le titres sont inscrits au premier ou au deuxième compartiment de la bourse. Cependant à ce jour aucune société de premier ou du deuxième compartiment n'a encours signé de conventions d'animation. La raison principale invoquée est la difficulté de constituer le groupement de liquidité, sur un marché de plus en plus il liquide.

2.2. Les nouveaux indices boursier : MASI et MADEX

Afin de se doter d'instruments de mesures performants et dans le souci de fournir des outils de références adaptés à une approche dynamique de la gestion collective, la Bourse de Casablanca a lancé,depuis le premier janvier 2002 une gamme homogène d'indices de capitalisation : conformes aux standards internationaux :

1-MASI :

MASI (Moroccan All Shares index) est un indice nu, de capitalisation. De type transversal, il intègre toutes les valeurs de type actions, cotées à la Bourse de Casablanca. Il est ainsi un indice large, permettant de suivre de façon optimale le développement de l'ensemble de la population de valeurs de la côte.

Le MASI a pour objectif de présenter l'évolution du marché dans son ensemble et de fournir une mesure de référence à long terme, pour la gestion de portefeuilles actions.

2- MADEX :

MADEX (Moroccan Most Active Shares Index), indice compact, est composé des valeurs les plus actives de la côte, en terme de liquidité mesurée sur le semestre précédent, intégrant donc les valeurs cotées en continu sur la place casablancaise. Ce dernier se révèle ainsi un instrument particulièrement adapté à la gestion de portefeuille.

Les deux principaux indices de cette gamme sont, des indices dits "emboîtés", permettant ainsi de bénéficier d'une vision plus fine de l'évolution des différentes capitalisations inscrites sur la place casablancaise, et de leurs contribution à l'activité du marché.

* ⁷ Circulaire n°01/06 relative a l'animation de marche des actions cotées