La Bourse des valeurs mobilières de Tunis

10-Les Indices

Sur la base du rapport du comité de réflexion sur l'indice boursier, composé des représentants du Ministère des Finances, du Conseil du Marché Financier, de la Banque Centrale de Tunisie, de l'Institut National des Statistiques, de l'Institut d'Economie Quantitative et de l'Association des Intermédiaires en Bourse, la Bourse a procédé à partir du 1er avril 1998 au lancement d'un indice de capitalisation et à l'ajustement de l'indice BVMT. L'échantillon qui compose le nouvel indice de référence de la Bourse de Tunis appelé TUNINDEX ainsi que l'indice BVMT, est ouvert aux valeurs admises pour leurs actions ordinaires, à l'exclusion des sociétés d'investissement, et aux valeurs dont la période de séjour, à l'un des marchés de la cote, est au moins de 6 mois. De même, le cours qui sert à la détermination des indices précités est soit le cours de clôture soit le dernier seuil de réservation franchi.

11-Méthodologie de calcul et d'ajustement des indices

11.1- Indice de capitalisation

Le nouvel indice de référence de la Bourse de Tunis a été publié, à partir du 1er avril 1998, avec une base 1000 le 31 décembre 1997.

a) Mode de calcul

Avec :

· Q^t_i : Nombre de titres admis de la valeur i au jour t.

· c^t_i : Cours de la valeur i au jour t.

· CBA⁰ : Capitalisation boursière de l'échantillon au 31/12/1997.

· CB^t : Capitalisation boursière au jour t.

· CBA^t : Capitalisation boursière de base ajustée au jour t.

· K^t : Coefficient d'ajustement au jour t de la capitalisation boursière de base.

2 - Liste des valeurs retenues pour l'année 2005 pour figurer dans l'indice TUNINDEX

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11.2- Indice BVMT

L'indice BVMT a été ajusté à partir du 1er avril 1998, avec comme nouvelle base, la valeur de l'indice BVMT au 31 mars 1998.

a) Mode de calcul

Indice BVMT = (Somme(V_i^t)/Somme(C_i^t0)) * B^t0

Avec :

· C_i^t0 : Cours de la valeur i au moment de son introduction dans l'échantillon.

· C_i^t0 : Base d'indice au 31 mars 1998.

Comment est calculée la valeur actuelle (V^t) d'une valeur i

V_i^t = (Ba_i^t / B_i^t0) * C_i^t

Avec :

· Bait c'est la base d'indice ajustée de la valeur.

· Bit0 =100.

· Cit c'est le cours de la valeur à l'instant t.

b)Ajustement

La base est ajustée lors de toute opération sur titres (opération sur le capital ou paiement de dividende) et d'une façon générale lors de toute modification de l'échantillon.

Bait = (Cit-1 / Cit) * Bait-1 = kit * Bit0

Avec :

· C_i^t-1 c'est le cours de la valeur i avant détachement du coupon.

· C_i^t c'est le cours de la valeur i coupon détaché.

c)Valeurs retenues

Chaque année, les valeurs de la cote admises pour leurs actions ordinaires à l'exclusion des sociétés d'investissement sont rangées par ordre décroissant de leur fréquence de cotation, seules les valeurs dont la fréquence de cotation est >= 60%, seront retenues.

Liste des valeurs retenues pour l'année 2005 pour figurer dans l'indice BVMT

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11.3- Gestion des indices

La gestion des indices de la Bourse de Tunis est confiée à un comité scientifique de l'indice boursier composé de représentants du Ministère des Finances, du Conseil du marché Financier, de la Banque Centrale de Tunisie, l'Institut Nationale des Statistiques, de l'Institut d'Economie Quantitative, d'économistes et de statisticiens reconnus pour leur compétence.