Dette extérieure et performance économique en Afrique subsaharienne.

I.2/ Analyse descriptive du binôme dette extérieure et équilibre de la balance commerciale en Afrique subsaharienne

L'évolution de la balance commerciale en Afrique Subsaharienne a connu une progression dégradante et par conséquent, la balance commerciale du continent reste toujours déficitaire. Si l'on se réfère aux 10 meilleures¹⁸ et aux 10 pires¹⁹ balances commerciales en Afrique, l'on note l'existence de grandes disparités entre ces deux catégories. En effet, la première catégorie a présenté un solde commercial positif au cours de la période 2002-2017 contre un solde commercial négatif pour la seconde catégorie. Par ailleurs, le solde commercial moyen du deuxième groupe a été de -21,09% du PIB contre 3,74% du PIB pour le premier groupe avec une plus faible disparité dans le second groupe. En effet, l'écart-type y est égal à 4,83 contre 11,97 pour la première catégorie²⁰. Afin d'expliquer ces disparités intergroupes et intragroupes, nous ferons un état de lieux de la solvabilité et de la soutenabilité de la dette extérieure dans ces pays.

I.2.1. Influence de la solvabilité de la dette extérieure sur la balance commerciale en Afrique subsaharienne

Dans ce premier aspect, il sera question de capter l'influence potentielle de la solvabilité de la dette extérieure sur la balance commerciale. Pour ce faire, nous nous focaliserons sur les indicateurs de service de la dette extérieure et de stock de la dette extérieure, tout en distinguant deux cas : les 10 meilleures et les 10 pires balances commerciales de l'Afrique Subsaharienne.

a) Solvabilité de la dette extérieure et balance commerciale : cas des 10 meilleures balances commerciales

¹⁸ Le Gabon, la RDC, l'Angola, la Cote d'ivoire, l'Afrique du sud, la Zambie, le Cameroun, le Congo, l'ile Maurice, la Guinée-Bissau.

¹⁹ Le Zimbabwe, le Rwanda, le Sénégal, le Nigéria, le Togo, la Guinée, la Mauritanie, le Cap Vert, le Mozambique, les Comores.

²⁰ À titre illustratif, dans la seconde catégorie, il existe un écart d'environ 1,42% entre le Zimbabwe (-16,27%) et le Togo (-17,69%) alors que dans la première catégorie, l'écart entre le Gabon (25,59%) et la Zambie (-1,30%) est de 26,89%.

Mémoire PTCI 90

DETTE EXTÉRIEURE ET PERFORMANCE ÉCONOMIQUE EN AFRIQUE SUBSAHARIENNE

La gestion du service de la dette extérieure dans les 10 meilleures balances commerciales du continent n'a pas été particulièrement bonne au cours de la période 2002-2017. En effet, ce groupe a obtenu un score moyen de 1,57 et l'on note que plusieurs membres ont été très inefficaces dans le paiement de leur service de dette extérieure. C'est par exemple le cas de la RDC (0,16), le Congo (0,39) et la Zambie (0,40) dont les soldes commerciaux respectifs sont de 15,72% du PIB, 16,45% du PIB, -4,98% du PIB et -1,30% du PIB. Toutefois, l'Afrique du sud (7,46) et l'Angola (3,72) sont les deux pays qui se sont positivement démarqués.

Graphique 4.7 : Évolution de l'indicateur de service de la dette extérieure en fonction de l'inflation (Groupe 1b)

^{0 2.00e+09 4.00e+09 6.00e+09 8.00e+09}

^SEDEmean

^GNB

^ZMB

^CMR

^COD

^GAB

^CIV

^{BCmean Fitted values}

^AGO

^ZAF

Source : Auteur, à partir des données de la Banque Mondiale (WDI 2018)

^MUS

En ce qui concerne le stock de la dette extérieure, les chiffres montrent que celui-ci a énormément augmenté au cours de la période 2002-2017. En effet, de 0,91 milliards de dollars en 2002, l'indicateur de stock de dette extérieure est passé à 2,9 milliards de dollars en 2017. Seuls le Gabon (1er) et la Guinée biseau (10^e) ont obtenu des scores relativement bas sur la période avec 3,86 milliards de dollars et 0,73 milliards de dollars respectivement. Mais dans l'ensemble, le stock de dette extérieure pour ce groupe de pays est relativement élevé puisque le score moyen est de 1,66 milliards de dollars.

Graphique 4.8 : Évolution de l'indicateur de stock de la dette extérieure en fonction de l'inflation (Groupe 1b)

^{0 2.00e+10 4.00e+10 6.00e+10 8.00e+10 1.00e+11}

^SToEmean

GNB MUS

^GAB

^CMR

^COo

^ZMB

^CIV

^AGO

^{BCmean Fitted values}

^ZAF

Source : Auteur, à partir des données de la Banque Mondiale (WDI 2018)

DETTE EXTÉRIEURE ET PERFORMANCE ÉCONOMIQUE EN AFRIQUE SUBSAHARIENNE

b) Solvabilité de la dette extérieure et balance commerciale : cas des 10 pires balances commerciales

L'analyse statistique sur la gestion du service de la dette extérieure permet de relever qu'il n'existe pas de réelle différence entre les 10 meilleures et les 10 pires balances commerciales en Afrique Subsaharienne. À titre illustratif, on observe que l'indicateur de service de la dette extérieure dans cette deuxième catégorie présente un score moyen de 0,12 milliards de dollars contre 1,57 milliards de dollars dans la première catégorie. Par ailleurs, certains États comme le Rwanda (0,03 milliards de dollars) et les Comores (0,006 milliards de dollars) ont accompli des efforts remarquables dans la gestion de leur stock de dette extérieure.

Graphique 4.9 : Évolution de l'indicateur de service de la dette extérieure en fonction de l'inflation (Groupe 2b)

^{0 5.00e+08 1.00e+09 1.50e+09 2.00e+09 2.50e+09}

^COM

RWA TGO ZWE

^SEN

CPV MOZ

^GIN

^MRT

^{BCmean Fitted values}

^SEDEmean

^NGA

Mémoire PTCI 91

Source : Auteur, à partir des données de la Banque Mondiale (WDI 2018)

L'évolution de l'indicateur de stock de dette extérieure fait état de sérieux problèmes dans l'environnement du commerce extérieur dans ce groupe comparativement à l'autre. En effet, au cours de la période 2002-2017, cet indicateur a présenté un score moyen de 2,87 milliards de dollars dans le second groupe contre 1,66 milliards de dollars pour le premier groupe. On observe également que le stock de la dette extérieure est particulièrement mauvais dans les pays présentant les balances commerciales les plus déficitaires. Il s'agit entre autres des Comores (0,24 milliards de dollars) et du Cap-Vert (0,95 milliards de dollars). Toutefois, il convient de noter que contrairement à la première catégorie, le stock de la dette extérieure s'est accru dans la seconde catégorie cela prouve qu'il reste encore beaucoup d'efforts à fournir. À cet égard, on note que le score pour cet indicateur est passé de 2,27 milliards de dollars, 2,46 milliards de dollars et 2,54 milliards de dollars en 2002, 2003 et 2004 à 3,79, 4,04 et 4,65 en 2015, 2016 et 2017.

Mémoire PTCI 92

DETTE EXTÉRIEURE ET PERFORMANCE ÉCONOMIQUE EN AFRIQUE SUBSAHARIENNE

Graphique 4.10 : Évolution de l'indicateur de stock de la dette extérieure en fonction de la balance commerciale (Groupe 2b)

^COM

^CPV

TGO RWA SEN

^GIN

^MRT

^MOZ

^ZWE

^NGA

^{0 5.00e+09 1.00e+10 1.50e+10 2.00e+10 2.50e+10}

^STDEmean

^{BCmean Fitted values}

Source : Auteur, à partir des données de la Banque Mondiale (WDI 2018)

Dans l'analyse précédente, il existe une certaine corrélation entre le solde de la balance commerciale et le stock de la dette extérieure en Afrique Subsaharienne. En effet, dans les pays où les indicateurs de la solvabilité de la dette extérieure ont connu une évolution appréciable, la balance commerciale a relativement été plus favorable que dans les autres pays présentant de moins bonnes performances en la matière. À présent, nous allons suivre l'évolution des indicateurs de la soutenabilité de la dette extérieure.