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Analyse de la structure financière d'une entreprise. Cas de la SNEL en RDC.par Héritier Fenesa Ntantay Institut superieur de commerce de Kinshasa - Licence 2019 |
B.1. RENTABILITE ECONOMIQUELa rentabilité économique ou d'exploitation rapporte le capital économique aux flux de résultat générés par l'exploitation. Elle permet d'apprécier si une opération dégagera un coût pour l'entreprise ou au contraire permettra de réaliser un excédent. La rentabilité économique mesure, donc, l'efficacité des moyens de production mis en oeuvre dans le cadre de son activité. La rentabilité économique est mesurée par le rapport suivant : Rentabilité économique = résultat économique /capital économique Elle exprime la performance de l'exploitation et doit permettre des comparaisons dans le temps et dans l'espace. Lorsque les titres financiers (immobilisation financières ou les valeurs mobilières de placement) présentent un niveau important dans l'actif économique. On peut calculer la rentabilité économique globale, donnée par la formule suivante : Rentabilité économique = résultat d'exploitation + produits, financiers / actif économique Telle que : Actif économique = Immobilisations + BFR+ Disponibilités Passif financier = Capitaux propres + Dettes financières. B.2. LA RENTABILITE FINANCIERE(ou rentabilité des capitaux propres) ROE Pour A.MARION « La rentabilité financière c'est une référence pour apprécier la rentabilité des capitaux investis par les actionnaires, est un indicateur pertinent de la mesure du potentielle du financement interne de la croissance de l'entreprise103(*)» Elle permet de calculer la part des résultats d'une opération financière imputable aux ressources internes. La rentabilité financière fait référence, au dénominateur, à des capitaux investis par les bailleurs de fonds de l'entreprise, actionnaires et préteurs. Ce ratio mesure la rentabilité des capitaux propres investis dans l'entreprise par les actionnaires. Contrairement au ROI, ce ratio prend en compte la structure financière de l'entreprise puisque le résultat utilisé est celui après charges financières.104(*) ROE = La rentabilité financière intéresse surtout les associés, si elle élevée et, notamment, si elle est supérieure au taux d'intérêt pratiqué sur le marché financier (effet de levier favorable). B.3. EFFET DE LEVIERPour P.RAMAGE « L'effet de levier concerne donc le niveau de l'évolution du résultat net par rapport à la variation du taux d'endettement. En effet, plus une entreprise emprunte pour investir, plus sa dette financière est importante. »105(*) La notion d'effet de levier est basée sur celle de la rentabilité. Il s'agit en l'occurrence de comparer la rentabilité économique de l'entreprise au coût des capitaux empruntés, et il mesure l'impact positif ou négatif de la politique d'endettement de l'entreprise. Ø Si la rentabilité financière (RF) est supérieure à la rentabilité économique (RE) « RF> RE » l'endettement joue un rôle positif. Ø Si la rentabilité financière (RF) est inférieure à la rentabilité économique (RE) « RF < RE » l'endettement joue un rôle négatif. * 103MARION ALAIN, « ANALYSE FINANCIERE : CONCEPTS ET METHODES », EDITION DUNOD, PARIS, 2007, PAGE 189 * 104 ALBERT CORHAY ET MAPAPA MBANGALA, FONDEMENT DE GESTION FINANCIERE, EDITION UNIVERSITE DE LIEGE, 2009 * 105 RAMAGE Pierre, « analyse et diagnostic financier », édition d'organisation, Paris, 2001, Page, 146 |
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