SCETION VI : LA RENETABILITE DE L'ENTREPRISE.
La rentabilité se définie comme le rapport entre
un profit et les moyens mis en oeuvre pour l'obtenir. Vous devez étudier
la rentabilité du point de vue des propriétaires de l'entreprise
(rentabilité financière) et du point de vue des dirigeants
(rentabilité économique).
1. A. Rentabilité financière
Le but est de savoir si l'entreprise rapporte assez d'argent
aux propriétaires. Si ce n'est pas le cas les actionnaires actuels
risquent de vendre leurs actions ce qui entrainerait une baisse du cours de
l'action et un risque de rachat de l'entreprise.
Vous devez indiquer les dividendes reçus par action et
calculer leur variation d'une année sur l'autre. Le rapport dividendes
recus par action / coût d'achat de l'action permet à un
actionnaire de comparer la rentabilité de son action avec d'autre
placement.
Vous devez calculer la rentabilité financière
(résultat/capitaux propres) et la comparer aux moyennes sectorielles. De
plus mesurez la variation d'une année sur l'autre.
2. B. Rentabilité économique
Le but est de mesurer la rentabilité des capitaux
investis (capitaux propres et empruntées) investis dans l'entreprise.
Calculez le taux de rentabilité économique :
Résultat d'exploitation après IS / Actif économique. Les
actifs économiques peuvent être égaux soit aux capitaux
propres et aux dettes financières soit à la somme des
immobilisations + le BFRE.
Le taux de rentabilité économique doit
être le plus important possible et progresser d'une année sur
l'autre. Vous devez donc calculer la variation d'une année sur l'autre
mais aussi la comparez aux moyennes sectorielles. Un taux de rentabilité
économique élevé indique que l'entreprise pourra
rembourser ses dettes et qu'elle est performante.
Vous pouvez décomposez le taux de rentabilité
économique en :
Taux de rentabilité économique = marge
économique * vitesse de rotation des capitaux investis.
Où :
Marge économique = Résultat économique /
Chiffre d'affaires
Vitesse de rotation des capitaux investis = Chiffre d'affaire
/ Capitaux investis
La rentabilité de l'entreprise peut provenir de marges
élevées ou de gros volume de vente.
Les magasins de luxe ont une marge économique
élevée (prix élevés) et une vitesse de rotation des
capitaux investis faible (peu de vente). Les grands magasins, au contraire, ont
une vitesse de rotation des capitaux investis élevée (beaucoup de
ventes) et une marge économique faible (prix réduits).
AUTEUR :
Antoine Moulin : Le diagnostique financier
Papis Gomes Benante, DEES Management et Gestion
PME, IECF
GUIDES DE TRAVAUX PRATIQUES
Cas n° 1 : CAS BETA
1 - Objectifs visés :
· Etablissement des soldes de gestion.
· Analyse de la structure d'activité et du
résultat.
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