I.2.2.1. Choix de financement
Le choix d'une structure financière est une
décision majeure car elle affecte :
? Le taux de rentabilité offert aux actionnaires et sa
sensibilité à l'évolution de la
conjoncture ;
? Le risque de faillite de la firme ;
? Le risque pour les créanciers ;
? Le risque pour les dirigeants, susceptibles de perdre leur
poste en cas de défaillance.
1.2 Autofinancement
L'autofinancement est le flux de fonds correspondant aux
ressources internes dégagées par l'entreprise ; il est un flux de
fonds qui représente le surplus monétaire potentiel
dégagé par l'entreprise au cours de l'exercice destiné
à être investi.
Par sa nature, nous distinguons deux types d'autofinancement
dont nous pouvons énumérer ; l'autofinancement de maintien et
l'autofinancement de croissance ou d'expansion.
1.2.1 Autofinancement de maintien
C'est la partie de l'autofinancement nécessaire pour
maintenir ou conserver le patrimoine de l'entreprise au niveau de biens
déjà acquis ou au niveau de son activité ; la diminution
du bénéfice qui en résulte réduit d'autant les
possibilités de distribution de ces bénéfices et peuvent
être considérées comme autofinancement de maintien. Il
s'avère comme un élément
Chapitre 1 Cadre conceptuel et théorique
ou un paramètre indispensable et nécessaire
à la bonne continuité de l'exploitation des activités de
l'entreprise et de son existence même.
L'autofinancement de maintien est constitué
annuellement par des dotations aux amortissements et des dotations aux
provisions c'est-à-dire par l'addition de ces deux
éléments (AM = Dot aux amortissements + Dot aux provisions).
1.2.2 Autofinancement de croissance ou
d'enrichissement
C'est la partie de l'autofinancement qui augmente le
patrimoine de l'entreprise, il constitue des réserves, du report
à nouveaux, du résultat à conserver, ainsi que de tout
autre élément du bénéfice, ou plus-value apparent
ou non laissé à la disposition de l'entreprise, c'est ainsi que
certains auteurs reprennent dans l'autofinancement de croissance
l'élément régulateur ou de repositionnement des valeurs
immobilisées corporelles en l'occurrence la plus-value de
réévaluation. Il s'obtient par la formule suivante : AC =
Réserve + report à nouveau + résultat conservé +
Plus-value de réévaluation.
1.2.3 Appréciation de l'autofinancement
L'autofinancement d'une entreprise montre des avantages, mais
néanmoins, lorsqu'il est réalisé au moyen des
prélèvements trop importants sur les bénéfices, il
possède aussi des inconvénients.
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