Le refinancement des établissements de micro finance (EMF) par les banques commerciales en centrafrique

II.1.1.2. Les circuits du refinancement

Selon LESSAFFRE (1999), il existe trois sortes du circuit de refinancement :

Ø La relation directe entre les Institutions Financière Spécialisées du Nord (IFSN) et les IMF ;

Ø La relation IMF et banque commerciale ;

Ø La relation IMF et banque de développement ou banque régionale.

a) Relation directe IFSN et IMF

Ce circuit a pour objectif le refinancement direct des IMF par une IFSN à travers une ligne de crédit^25(*)ouverte à des conditions commerciales.

Il présente d'une part des avantages tels que ; les relations directes entre IMF et IFSN et l'appréciation du risque par l'IFSN et d'autre part, des inconvénients tels que risque de change et le faible Effet de Levier^26(*) ou rarement observé.

b) Relation IMF et banque commerciale

Cette relation qui constitue le principal noeud de notre travail a pour objet le refinancement d'une IMF par une banque commerciale.

Elle permet à l'IMF d'accéder au refinancement à condition de fournir des garanties suffisantes. Si ses fonds propres ou la qualité de son portefeuille ne la rende pas éligible auprès de la banque, l'IMF devra trouver sur le marché financier ou sur celui de l'aide les sécurités requises par les banques sous forme de ligne de crédit à taux préférentiel ou de garantie financière.

Ce circuit met en relation quatre acteurs à savoir les bailleurs de fonds, les institutions de cautionnement ou fonds de garantie, les banques commerciales et IMF. Ce circuit présente plusieurs avantages et plusieurs inconvénients.

Parmi les avantages, nous pouvons noter :

Ø La diversité possible de l'origine des ressources en capital ;

Ø La facilité et la rapidité de mise en oeuvre ;

Ø La diversité d'objets et types de crédit ;

Ø L'accès à d'autres services pour les IMF ;

Ø L'absence de risque de change ;

Ø L'effet de Levier possible par un partage de risque.

Les inconvénients relevés dans cette relation sont entre autres l'impossibilité d'y recourir lorsque les conditions d'accès à la banque se détériorent, cette relation devient inadéquate en cas de manque de liquidité, de changement des conditions d'accès au crédit à long terme.

c) Relation IMF et banque de développement /banque régionale

Ce circuit à pour objectif le refinancement direct de l'IMF par une banque régionale ou de développement. Il met en relation trois acteurs à savoir ; les bailleurs de fonds, la banque régionale ou de développement et l'IMF.

Cette forme permet à cette dernière d'accéder au refinancement à des conditions en générale plus favorables qu'auprès d'une banque commerciale. C'est la reconnaissance par ces institutions financières du rôle des IMF pour le développement qui leur confère l'éligibilité recherchée. Des garanties financières extérieures ne sont pas nécessaires.

Elle met en relation les bailleurs de fonds ou partenaire au développement, la banque régionale ou de développement et l'IMF; cette relation présente plusieurs avantages pour les IMF :

Ø La possibilité d'accéder à des ressources remboursables peu onéreuses ;

Ø L'amplification par étapes des effets de levier et le financement théorique possible à moyen terme.

Comme inconvénient, on dénote des procédures très lourdes limitant ainsi l'accès des IMF émergentes.

* ²⁵ C'est une disposition par laquelle, une banque accepte de fournir des fonds à une firme commerciale

Jusqu'à une certaine limite. S'agissant des IMF, les lignes de crédits sont des apports en ressources

Financières fournies par des partenaires financiers tels que l'Etat, les banques, les bailleurs de fonds,

et destinés à accroître leur capacité d'octroi de crédit.

* ²⁶L'effet de levier permet grâce à l'emprunt d'acquérir des actifs avec un minimum de fonds propres (ce qui correspond à se constituer un capital grâce à l'endettement).L'effet de levier explique comment il est possible de réaliser une rentabilité des capitaux propres  (la rentabilité financière) qui est supérieure à la rentabilité de l'ensemble des fonds investis, la rentabilité économique L'effet de levier financier est une opération qui consiste à utiliser sa capacité d'endettement pour se constituer un capital.