Développement financier et croissance économique au Bénin

LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS

ADF	Augmented Dickey Fuller
AssEF	Association pour l'Entraide des Femmes
BHB	Banque de l'Habitat du Bénin
BIBE	Banque Internationale du Bénin
BOA	BANK OF AFRICA
BRS	Banque Régionale de Solidarité
BSIC	Banque Sahélo saharienne d'Investissement et du Commerce
CBDIBA	Centre Béninois pour le Développement des Initiatives à la Base
CERIDAA	Centre Elémentaire de Recherche des Idées de Développement Agricole et Artisanal
CLCAM	Caisse Locale de Crédit Agricole Mutuel
CNCA	Caisse Nationale de Crédit Agricole
CRCAM	Caisse Régionale de Crédit Agricole Mutuel
DF	Dickey Fuller
DFID	Department of International Development
ECOBANK	Ecowas Bank
FECECAM	Fédération des Caisses d'Epargne et de Crédit Agricole Mutuel
FINANDEV	Financial Development
FNPEJ	Fond National Pour la Promotion de l'Emploi et de la Jeunesse
IFD	Institution Financière Décentralisée
IFM	Institution Financière Mutualiste
IFNM	Institution Financière Non Mutualiste
IMF	Institution de Micro Finance
MDB	Mutuelle pour le Développement à la Base
MCPP	Micro Crédit aux Plus Pauvres
ONG	Organisation Non Gouvernementale
PADME	Association pour la Promotion et l'Appui au Développement des Micro-Entreprises
PAPME	Association pour la Promotion et l'Appui aux Petites et Moyennes Entreprises
PARMEC	Programme d'Appui à la Réglementation des Mutuelles d'Epargne et de Crédit
PIB	Produit Intérieur Brut
SFD	Système Financier Décentralisé
SGBBE	Société Générale des Banques du Bénin
UEMOA	Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine

SOMMAIRE

Introduction Générale

Chapitre I : CADRE THEORIQUE DE L'ETUDE ET CONTEXTE FINANCIER DU BENIN

Section 1 : Cadre théorique de l'étude

Section 2 : Contexte financier du Bénin

Chapitre II : VALIDATION EMPIRIQUE DU LIEN ENTRE DEVELOPPEMENT FINANCIER ET CROISSANCE ECONOMIQUE AU BENIN

Section 1 : Méthode d'analyse

Section 2 : Résultats et implications de l'étude

Conclusion Générale

INTRODUCTION GENERALE

Le lien entre le développement financier et la croissance économique a été souligné dans la littérature depuis plus d'une cinquantaine d'années par les auteurs comme Goldsmith (1955,1969) et Gurley et Shaw (1955,1960). Mieux, les finances étaient devenues un des éléments de stratégie de développement économique sous l'impulsion d'auteurs comme Gurley et Shaw (1967), Mckinnon (1973,1991)... (Confère Garip Turinç 1999).

La définition du concept de développement financier n'est pas statique. Shaw (1973) définissait le développement financier comme  « l'accumulation d'actifs financiers à un rythme plus rapide que l'accumulation d'actifs non financiers ».Or selon Levine (1997) il y a développement financier lorsque les instruments financiers, les marchés et les intermédiaires financiers réduisent, sans toutefois éliminer, les coûts d'obtention de l'information, les coûts d'exécution des contrats et les coûts des transactions. KPODAR (2006) adopte dans sa thèse une définition inspirée de celle de la DFID (Department of international Development). Il considère donc qu'un système financier se développe lorsqu'il se produit (a) une accumulation des actifs financiers, (b) une augmentation de la gamme des instruments financiers (autrement dit une diversification des actifs financiers et un accroissement de la diversité des institutions financières),(c) une amélioration de l'efficacité et de la concurrence dans le secteur financier, et (d) un accroissement de l'accès de la population aux services financiers. Cette dernière définition cadre bien avec celle de la conception du développement financier dans cette étude. Elle est par conséquent celle que nous retenons dans le cadre de cette étude.

A travers ces différentes définitions, l'on est en droit de soupçonner une influence positive du développement financier sur la croissance économique, ceci d'autant plus qu'un accès plus large à des services financiers de meilleur qualité et à des coûts moins élevés favoriserait le développement des capacités productives et, par ricochet, celui du secteur réel. En effet, la plupart des auteurs s'accordent, du moins sur le plan théorique, sur le fait qu'un bon fonctionnement du système financier exerce un effet favorable sur la croissance économique.

Par ailleurs les différentes crises financières qu'a connues l'humanité, en l'occurrence celle née des « subprimes » qui secoue actuellement le monde, qui se transforment généralement en des crises économiques internationales renforcent la thèse d'un rôle prééminent du secteur financier et la nécessité d'organiser le mieux possible son fonctionnement.

Cependant, si la corrélation entre développement financier et croissance est largement admise, il subsiste un doute sur le sens de causalité opposant d'une part, le développement financier exogène (conduit par l'offre des services financiers) et, d'autre part, le développement financier endogène (induit par la demande des services financiers) (Garip Turinç 1999).C'est ainsi que certaines études comme celle de Patrick (1966) qui montre que c'est le développement financier qui induit la croissance économique dans les pays sous-développés et non l'inverse,alors que c'est le contraire dans les pays développés. Parcontre d'autres études sur le plan empirique comme celles de Raffinot et venet (1998) ont montré que cette thèse n'est pas toujours vérifiées.

D'autres auteurs comme Lucas 1988 et les économistes du développement sont quant à eux septiques au sujet du lien entre finances et croissance économique.

Plusieurs études empiriques ont tenté de valider la liaison entre le développement financier et la croissance économique avec des résultats presque divergents. Cet état de chose s'explique d'une part, par la multiplicité des méthodes d'analyse utilisées et, d'autre part, par la différence entre les échantillons étudiés. Tout porte alors à croire que la manifestation de l'effet du développement financier est un processus qui varie suivant les économies.

Le Bénin, un pays de l'Afrique subsaharienne et classé parmi les pays les plus pauvres très endettés, a besoin d'une croissance forte et soutenue pour atteindre les objectifs du millénaire pour le développement. Le taux de croissance économique dans ce pays est de 3,96 en moyenne entre 2000 et 2004 (calculé à partir des données collectées) ce qui s'avère être très insuffisant pour l'atteinte des objectifs du millénaire. Cette situation illustre la nécessité d'une plus grande maîtrise des paramètres économiques en vue de l'élaboration de meilleures stratégies de développement. En effet, même si le rôle du secteur financier dans l'économie béninoise a déjà fait l'objet d'études empiriques (Raffinot et Venet 1998), il demeure que la reprise de cette étude avec une approche nouvelle est opportune. Ainsi dans le cadre de cette étude, non seulement la microfinance sera prise en compte, mais aussi la stationnarité des données, un préalable nécessaire pour une régression plus réaliste, sera étudiée.

Le document est composé de deux chapitres. Le premier sera consacré à la présentation du cadre théorique et contexte de l'étude alors que le deuxième présentera les différents résultats empiriques.