§.3 Le taux de change et le marché de
change
A. Le taux de change
En effet, c'est le prix d'une monnaie nationale par rapport
à une autre monnaie étrangère lequel prix se forme sur le
marché de change en fonction de l'offre et de la demande aussi bien des
agents économiques de l'intervention des autorités
monétaires. En d'autres termes, c'est le prix auquel s'échange
les monnaies nationales des différents pays entrent-elles. Les achats et
ventes de monnaie les unes après les autres résultent des
opérations sur les biens des services et actifs financiers entre pays.
Le taux de change varie selon certaines circonstances et certains facteurs dont
nous citons : l'inflation, la déflation, la variation des
barrières commerciales, niveau de vie.3
1. L'inflation
Est entendu ici comme étant la perte du pouvoir d'achat
de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale et
durable des prix. Cette fluctuation engendre une dépréciation de
la monnaie locale par rapport à la devise étrangère, elle
occasionne le balancement du taux de change (le taux de change augmente
sensiblement).
L'inflation est un facteur non moins négligeable
à prendre en compte pour la maîtrise du taux de change. Bref,
l'inflation entraîne sur la balance des échanges avec
l'étranger la hausse des prix nationaux qui freine les exportations,
fait apparaître les produits étrangers moins chers et stimule donc
les importations d'où le déficit de la balance commerciale et
l'épuisement rapide de réserves en devises.
2 KUMBU ki NGIMBI, cour de législation en
matière économique et sociale dispensé en 2ère
graduat/droit, UPC, p.53.
3 BAKANDEJA wa Mpungu (G.), Manuel de droit
financier, éd. Universitaire Africaine, 1997, p.73.
2. La déflation
Elle s'explique comme étant la baisse
généralisée de prix des biens et services sur le
marché, ceci implique donc la rareté constatée de la
monnaie locale par rapport à la devise étrangère. Il s'en
dégage une certaine appréciation de la monnaie locale par rapport
à la devise étrangère d'où le taux de change va
hausser et le pouvoir d'achat baisser.
3. Les variations des barrières
commerciales
Par barrière commerciale, on voit les taxes à
l'importation et à l'exportation, la douane, les contingentements,
etc.
Les mécanismes d'indexation peuvent enclencher un
cercle vicieux qui peut déboucher sur un phénomène
auto-cumulatif d'inflation (dépréciation de la monnaie nationale,
hausse des prix des biens importés). Dans le cas d'intensification de
barrière commerciales, des importateurs et exportateurs sont
confrontés en une augmentation des prix des taxes à payer lors de
l'entrée ou de sortie des biens (importations et exportations) :
·
· Pour l'importatioL, la
hausse des tarifs douaniers entraine aussi une hausse des prix des biens
importés sur le marché local. Ceci entraîne une
spéculation sur le marché et conduit inéluctablement
à une dépréciation de la monnaie locale par rapport
à la devise de référence, d'où l'influence du taux
de change.
·
· Pour l'exportation, la
hausse des barrières douanières réduit les marges
bénéficiaires de l'exploitation, ce qui conduit naturellement
à un processus cumulatif des pertes, une force de spéculation et
une dépréciation de la monnaie locale par rapport à la
monnaie étrangère.
4. Le niveau de vie
Le niveau de vie peut conduire à faire fluctuer le taux
de change. Si le niveau de vie des populations est bas, donc une
paupérisation, il est impossible de maitriser le taux de change, les
fluctuations sont inévitables.
Si le niveau de vie est très évolutif, il n'est pas
toujours surprenant de voir le taux de change fluctuer vers la hausse et la
baisse.
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