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L'actionnaire en droit de l'union européenne - etude de droit européen et de droit comparé français et allemand en droit des sociétés

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par Romuald Di Noto
Université Paris Ouest Nanterre La Défense - Master 2 bilingue franco-allemand en droit des affaires 2010
  

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Table des matières

Abréviations françaises et allemandes II

Sommaire IV

Introduction 01

Première partie : L'influence du droit de l'Union européenne sur l'acquisition de la qualité d'actionnaire et l'exercice des droits y afférents 06

Chapitre premier : Le régime européen d'acquisition de la qualité

d'actionnaire 06

Section 1 : Les droits et obligations des actionnaires dans le cadre de la constitution de la société ..06

§ 1 : Les obligations des actionnaires dans le processus de constitution de la société .06

A. L'obligation de libérer les apports ..06

B. La souscription ou l'acquisition de ses propres actions par la société . 10

§ 2 : La possibilité pour la société d'accorder une aide financière en vue de

l'acquisition de ses actions par un tiers ..12

A. Un régime originaire d'interdiction 12

B. Les assouplissements apportés par la directive

2006/68/CE 14

Section 2 : La protection du potentiel futur actionnaire par une information

 

adéquate : le prospectus d'émission (directive 2003/71/CE) ...

15

§ 1 : L'obligation de publier un prospectus

16

§ 2 : Le contenu du prospectus ...

17

§ 3 : L'approbation et la diffusion du prospectus ..

18

Chapitre second : L'appréhension des droits essentiels de l'actionnaire par le droit de

l'Union européenne 19

Section 1 : Le principe d'égalité de traitement des actionnaires 19

§ 1 : L'affirmation « sectorielle » du principe d'égalité de traitement.... 20

§ 2 : Un principe qui ne fait pas obstacle à une protection spécifique des actionnaires minoritaires 21

Section 2 : L'information des actionnaires, préalable indispensable à une participation éclairée aux décisions sociales ... 22

§ 1 : L'information périodique 23

§ 2 : L'information continue 24

§ 3 :L'information préalable à l'assemblée générale des actionnaires 25

Section 3 : L'assemblée générale, lieu d'expression de la démocratie actionnariale .27

§ 1 : Le rôle conféré à l'assemblée générale des actionnaires ... 27

§ 2 : La consécration de l' « actionnaire sans frontières » par la directive 2007/36/CE du 11 juillet 2007 concernant l'exercice de certains droits des actionnaires de sociétés cotées ... 28

Seconde partie : La protection de l'actionnaire par le droit de l'Union européenne à l'occasion d'opérations spécifiques portant sur la société 31

Chapitre premier : La protection de l'actionnaire dans le cadre des opérations afférentes

au capital social

Section 1 : Le rôle de l'assemblée générale des actionnaires

.31

..31

§ 1 : La compétence de principe de l'assemblée générale

..31

§ 2 : Le rôle de l'assemblée générale en cas de perte grave du capital souscrit

33

Section 2 : Le droit préférentiel de souscription

..35

§ 1 : Fonction et portée du droit préférentiel de souscription

36

A. Présentation générale

.. 36

B. Le droit préférentiel de souscription en cas d'augmentation du capital social par apports en numéraire .. 36

C. Le droit préférentiel de souscription en cas d'augmentation du capital social par apports en nature 37

§ 2 : La suppression du droit préférentiel de souscription

..38

Section 3 : La réduction du capital social par retrait forcé d'actions ..

42

§ 1 : Les conditions de l'article 36 de la deuxième directive

.42

§ 2 : Les positions des droits français et allemand

. 42

Chapitre second : La protection de l'actionnaire dans le cadre des fusions et scissions de sociétés 43

Section 1 : Les fusions et scissions internes 43

§ 1 : Une information « adéquate et aussi objective que possible », préalable indispensable à une décision éclairée de l'assemblée générale sur la fusion ou la scission ...45

§ 2 : La responsabilité des administrateurs, dirigeants et experts envers les actionnaires ....48

Section 2 : Les fusions transfrontalières ..49

§ 1 : Présentation générale de la directive 2005/56/CE .49

§ 2 : U dispositif de protection de l'actionnaire 51

A. La protection des actionnaires par une information adéquate et la participation de l'assemblée générale . 51

B. L'aménagement par le droit européen des conditions d'application des procédures allemande et autrichienne de vérification et de modification du rapport d'échange des actions 52

C. Le droit de retrait des actionnaires s'étant prononcés contre la fu-
sion transfrontalière ..55

Chapitre 3 : La protection des actionnaires dans le cadre des offres publiques d'acquisition .. 55

Section 1 : Présentation de la directive 2004/25/CE 56

§ 1 : Présentation générale du texte 56

§ 2 : L'égalité de traitement des actionnaires, un principe fondamental de la

procédure d'offre 57

§ 3 : Les obligations d'information 58

Section 2 : La protection des actionnaires minoritaires ..59

§ 1 : L'offre obligatoire 59

§ 2 : L'encadrement optionnel des mesures « anti-OPA » ..60

A. La compétence de principe de l'assemblée générale pour autoriser « toute action susceptible de faire échouer l'offre » .61

B. La neutralisation des restrictions au transfert des titres et au droit de vote pendant la durée de l'offre 62

C. Le caractère optionnel des articles 9 et 11 et la clause de réciprocité de l'article 12 . 63

§ 3 : Le retrait et le rachat obligatoires

65

A. Le retrait obligatoire

65

B. Le rachat obligatoire

68

 

Conclusion

.70

Synthèse en langue allemande

71

Glossaire des termes allemands

97

Bibliographie

101

Table des matières

108

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"L'ignorant affirme, le savant doute, le sage réfléchit"   Aristote