Conclusion générale
Avec l'entrée en vigueur de l'UEMOA, nous assistons
à une libre circulation des capitaux y compris une
liberté de prise de participation, d'émission et de placement de
titres sur un marché financier intégré regroupant les
Etats membres de l'Union partageant la même monnaie, le
FCFA.
Cependant, malgré la création de la BRVM qui a
pour objectifs de contribuer à la diversification du secteur financier,
de mobiliser les ressources longues nécessaires au financement de la
production et de l'investissement des entreprises et enfin de favoriser
l'intégration régionale, nous constatons un manque de dynamisme
du marché bousier.
« Comment rendre la Bourse
Régionale des Valeurs Mobilières plus efficace pour le
financement des entreprises dans l'espace UEMOA ? »
Au terme de notre étude, nous pouvons noter comme
points forts que la BRVM a favorisé :
- De nouvelles opportunités de financements offerts aux
entreprises.
- Une augmentation des ressources mobilisées par les
entreprises
- Une diversification géographique des émetteurs
et investisseurs
- Réduction des coûts d'intermédiation
financière
Mais ce cadre favorable au développement des
entreprises reste perturbé par les points faibles suivants :
- le nombre insuffisant d'investisseurs institutionnels ;
- le nombre limité de produits offerts par la
BRVM ;
- Le marché peu liquide.
- les conditions d'introduction sur le marché ;
- une situation politique instable ;
- la non implication des gouvernements dans le
développement du marché ;
- La fiscalité non harmonisée et le manque de
dispositif juridique approprié ;
- Les garanties trop contraignantes ;
- le manque de culture boursière des
populations ;
- Le manque de dynamisme et de professionnalisme des acteurs
du marché ;
- La méconnaissance du marché boursier de
l'UEMOA par les autres places financières ;
Au vue de cette analyse, certaines actions sont à
prendre en compte pour une véritable relance de notre marché
financier et concernent principalement :
· la diversification des produits offerts par le
marché boursier et l'élargissement des cibles ;
· l'organisation efficace du marché
financier et la révision des conditions d'accès;
· la perception de la BRVM comme structure
d'épargne et l'apport des institutions étatiques à
la dynamisation du marché et à la stabilité politique de
la région ;
· l'harmonisation de la fiscalité et la reforme
des garanties.
· les actions de développement de la culture
boursière et de promotion de la BRVM à l'intérieur comme
à l'extérieur de la zone UEMOA ;
En effet, l'ouverture d'un troisième compartiment qui
aurait pour cible les PME/PMI, aurait pour avantage la diversification de nos
produits et services mais également l'élargissement de nos
cibles, et de rendre le marché plus liquide.
En outre, afin de respecter les standards internationaux, une
séparation des acteurs (pôles public et privé) devrait
permettre une meilleure gestion des opérations.
De plus, une révision des conditions d'accès
s'impose pour permettre à plus d'entreprises d'avoir recours au
marché, et une collaboration avec les banques et établissements
d'épargne qui n'ont pas la même politique de rétrocession
de l'épargne collectée auprès des agents à
capacité de financement devrait clarifier les émetteurs et
investisseurs sur le rôle de chaque acteur et d'harmoniser les
stratégies qui sont plus complémentaires que concurrentes.
Enfin, la BRVM constituant une réponse adéquate
des Etats membres de l'UEMOA aux défis de la mondialisation, par l'aide
au développement et à la croissance à moindre coût
des entreprises installées sur leur territoire respectif, une plus
grande implication des Etats dans le processus de privatisation devrait
permettre d'accueillir un plus grand nombre de sociétés à
la cote, mais aussi une révision de la fiscalité régionale
et du système des garanties.
Pour finir, des actions de promotion, de formation et
d'information doivent être entreprises afin de vulgariser la culture
boursière et permettre aux entreprises, quelque soit leur taille et leur
secteur d'activité, de prendre conscience de l'outil de financement que
représente la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières.
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