Ciblage de l'inflation.

Annexes

Annexe 1 Analyse descriptive des variables

Annexe 2 test de racine unitaire

60

61

Annexe 3 Fonction de réponse impulsionnelle

^{modelo, DlnIPC, DlnIP}

^{modelo, DlnTCR, DlnIP}

^.5

⁰

^-.5

^-1

^{modelo, DlnTMM, DlnIP}

^.5

⁰

^-.5

^-1

^step

^{Graphs by irfname, impulse variable, and response variable}

^{0 2 4 6 8}

^{95% CI impulse-response function (irf)}

^{0 2 4 6 8}

62

^{modelo, DlnIP, DlnIPC}

^{modelo, DlnTCR, DlnIPC}

⁵

⁰

^-5

^{modelo, DlnTMM, DlnIPC}

⁵

⁰

^-5

^step

^{Graphs by irfname, impulse variable, and response variable}

^{0 2 4 6 8}

^{95% CI impulse-response function (irf)}

^{0 2 4 6 8}

^{modelo, DlnIPC, DlnTMM}

^{modelo, DlnIP, DlnTMM}

¹⁰

⁵

⁰

^-5

¹⁰

⁵

⁰

^-5

^step

^{Graphs by irfname, impulse variable, and response variable}

^{0 2 4 6 8}

^{modelo, DlnTCR, DlnTMM}

^{95% CI impulse-response function (irf)}

^{0 2 4 6 8}

63

^{modelo, DlnIP, DlnTCR}

^{modelo, DlnIPC, DlnTCR}

^.4

^.2

⁰

^-.2

^.4

^.2

⁰

^-.2

^step

^{Graphs by irfname, impulse variable, and response variable}

^{0 2 4 6 8}

^{modelo, DlnTMM, DlnTCR}

^{95% CI impulse-response function (irf)}

^{0 2 4 6 8}

64

Table de matières

Introduction générale	..05
Chapitre 1- les stratégies monétaires : quelle efficacité ?	07
Introduction	..07
Section 1 - La politique monétaire : un jeu contre la nature	07
1-1-La théorie quantitative de la monnaie	08
1-2-Le monétarisme	.09
1-3-Les Nouveaux classiques	..10
1-4-La politique monétaire selon les keynésiens	.10
Section 2 -la politique monétaire un jeu de stratégie	11
2-1-Règle versus discrétion	..11
2-2 Règles monétaires	..12
2-2-1-Les règles d'instruments	.13
2-2-2-La règle de Taylor et ses limites	.14
2-2-3- Les règles d'objectifs	.15
Section 3- le ciblage de l'inflation	18
3-1- Ciblage d'inflation : Aspects conceptuels	19
3-1-1- Le régime de ciblage d'inflation	19
3-1-1-1-Définition alternative du ciblage d'inflation	...20
1-The Full-fledged Inflation-Targeting	23
2-Lite Inflation-Targeting	...23
3- Electic Inflation-Targeting	...24
3-2- Les prérequis institutionnels et les choix stratégiques de la politique de ciblage
d'inflation	24
3-2-1- Les conditions structurelles et institutionnelles	24
1- L'autonomie de la banque centrale	24
2-Des infrastructures techniques avancées	.25
3-Un système financier et bancaire solide	..25
4-Une structure d'économie stable	.25
3-2-2- Les conditions méthodologiques	..26

1-Choix de l'indice du prix 26

2-Le niveau de la cible 27

3-La fourchette cible ..27

65

4-L'horizon de la cible ...........................................................................................27

5-Le communiqué de presse joint ...........................................................................28

3-3-Avantages et inconvénients de ciblage d'inflation 28

3-3-1- Avantages de la politique de ciblage d'inflation ..28

3-3-2- Inconvénients de la politique de ciblage d'inflation .30

Conclusion 30

chapitre- 2- politique monétaire en Tunisie .31

Introduction .31

Section -1- statut de la BCT .31

1-1 -Indépendance de la banque centrale Tunisienne 31

1-1-1- Indépendance légale de la BCT 31

1-1-2- L'indépendance instrumentale de la BCT .33

1-1-3- La publication des informations comme gage de crédibilité .33

1-2-La stabilité des prix comme objectif principal de la politique monétaire 34

1-3- Cadre opérationnel de la politique monétaire 35

1-4-La BCT en action 38

1-4-1-Maintenir la stabilité des prix .38

1-4-2-préserver la stabilité et la sécurité du système financière 39

1-4-3 -le « forward guidance » : nouvel instrument de politique monétaire en Tunisie 39

Section 2- Les opportunités de mise en oeuvre d'une politique de ciblage d'inflation en

Tunisie 41

2-1- la conduite de la politique monétaire 41

2-2- La vérification des conditions d'application du ciblage d'inflation en Tunisie 42

2-2-1-Les conditions institutionnelles et économiques .43

2-2-2- Les conflits entre les objectifs de la politique monétaire en Tunisie 43

Conclusion 44

Chapitre 3- étude empirique et méthodologie 45

Introduction ..45

Section-1- la méthodologie de la recherche .45

1-1- revue de la littérature ...45

1-2- méthodologie empirique ..46

Section 2- structure et identification du modèle VAR à estimer 48

2-1- Choix et caractéristique des variables .48

2-1-1- choix des variables 48

2-1-2- caractéristiques des séries : test de racine unitaire 49

2-2- Identification des chocs et construction des contraintes ..49

Section 3-résultats des estimations .51

3-1-résultats 51

3-1-1-choc d'offre agrégée ..51

3-1-2- choc de demande agrégée .51

3-1-3- choc de la politique monétaire ..52

3-1-4- choc de taux de change 53

3-2- interprétation des résultats 53

66

Conclusion

	..54
Conclusion générale	55
Bibliographie	56
Annexes	..59

67

68