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Conclusion
Ce chapitre tente d'évaluer les canaux de transmission
de la politique monétaire tunisienne afin de déterminer les
conditions nécessaires à la réussite de l'adoption du
ciblage de l'inflation. Pour résoudre ce problème, nous avons
adopté un cadre de modélisation VAR structuré (SVAR). Dans
l'analyse documentaire, nous avons constaté que le ciblage de
l'inflation peut améliorer l'efficacité de la politique
monétaire, tandis que la politique monétaire totalitaire
accroît l'incertitude.
Pour mettre en oeuvre cette stratégie, la Tunisie doit
respecter certaines conditions, à savoir l'indépendance de la
banque centrale, la flexibilité du taux de change et l'ajustement
fiscale.
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Conclusion générale
Aux termes de ce travail, nous concluons qu'un objectif
important de la politique monétaire devrait être
évitée les fluctuations non anticipées du niveau des prix.
Celle-ci est un ensemble des mesures destinées à la
régulation de la création monétaire à court terme,
moyen et long terme, ce qui permettrait de justifier la stabilité des
prix comme principal objectif à long terme de la politique
monétaire. Au cours de ces dernières années, les banques
centrales ont opté pour un régime de ciblage d'inflation pour
mettre davantage l'accent sur la stabilité des prix comme principal
objectif à long terme de la politique monétaire.
Le concept de ciblage de l'inflation est de fixer un taux
d'inflation au débat de chaque année administrative à tout
l'exercice. Les avantages sont nombreux le plus important consiste dans la
responsabilisation, sur un pied d'égalité, des monétaires
et budgétisés appelés à coordonner leur action afin
de réaliser moyennant un faible taux de fluctuation, le taux inflation
est préalablement fixé.
La mise en oeuvre d'un tel règlement suppose que
certaines conditions soient préalablement remplies. La théorie
les résume comme suit :
· un degré élevé d'indépendance
de la banque centrale ;
· une structure technique appropriée ;
· stabilité du cadre macroéconomique -Un
marché financier développé ;
· un taux de change fluctuant ;
· l'existence d'une relation stable et prévisible
entre les instruments de politique monétaire et l'inflation, ainsi que
des choix stratégiques tels que la définition de l'objectif, le
choix de la marge, l'horizon de l'objectif et le communiqué de
presse.
Ce document tente d'évaluer les canaux de transmission
de la politique monétaire tunisienne pour déterminer les
conditions nécessaires à la réussite de l'introduction des
objectifs d'inflation.
Pour remédier à ce problème, nous avons
constaté dans le cadre de la modélisation structurelle du VAR
(SVAR) que le ciblage de l'inflation améliore l'efficacité de la
politique monétaire, par opposition aux politiques monétaires
discrétionnaires qui augmentent l'incertitude.
Pour y parvenir, un engagement institutionnel doit être
pris pour garantir que la stabilité des prix est l'objectif principal de
la banque centrale. Ceci est particulièrement important sur les
marchés émergents, où la politique monétaire a
souvent engendré des problèmes de gestion. L'engagement
institutionnel implique le soutien d'une banque centrale indépendante
par le biais de la législation, dont la constitution comporte deux axes
principaux :
· isoler complètement les comités
décisionnels de la banque centrale des autorités politiques ;
· donner à la banque centrale la liberté
de contrôler les instruments de politique monétaire.
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