3-1-3- choc de la politique monétaire
La contraction de la monnaie liée à la hausse
inattendue des taux d'intérêt intérieurs a aggravé
l'activité économique. A moyen terme, ce phénomène
est évident pour la Tunisie.
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Les restrictions monétaires dues à la hausse des
taux d'intérêt impliquent également une réduction
des niveaux de prix à moyen terme, réduisant ainsi l'inflation.
Au fil du temps, les effets de l'inflation seront inversés et les effets
de la contraction des monnaies sur la production et les taux
d'intérêt seront masqués.
À long terme, la baisse de la masse monétaire
causée par les taux d'intérêt se reflète pleinement
dans la baisse proportionnelle des niveaux de prix (l'inflation est la source
de la monnaie, Friedman). Par conséquent, cela n'a aucun effet sur les
niveaux de production et les taux d'intérêt. À long terme,
c'est cette monnaie qui n'a pas assez d'influence sur le taux
d'intérêt, c'est pourquoi nous pensons que la monnaie est neutre
à long terme.
3-1-4- choc de taux de change
Comme prévu, le choc de change a un effet positif : la
hausse des taux de change ou la dépréciation des monnaies locales
accroît la compétitivité extérieure et
l'activité économique.
La hausse des taux de change a peu d'effet sur les taux
d'intérêt à long terme et la production à moyen
terme. Veuillez noter que la reprise de l'activité économique due
à la dépréciation de la monnaie n'a pas d'effet sur le
niveau des prix, car elle produit un certain niveau d'inflation, ce qui est
évident à moyen terme. Cependant, les chocs peuvent être
absorbés pendant longtemps.
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