Chapitre 2 : Les méthodes d'appréciation
de la rentabilité
Lorsque les ressources financières à long terme
égalent aux actifs à long terme, on parlera d'équilibre
financier, et lorsque les ressources à long terme financent les emplois
à long terme, avec un excédent qui financera les emplois cyclique
d'exploitation. Cette marge de sécurité des ressources durables
s'appelle le fond de roulement.
Fond de roulement = ressources durables - emplois
stables.
Le fond de roulement2 est calculé à
partir du haut du bilan, Les ressources stables sont composées de fonds
propres et les dettes à moyen et long terme. Tandis que les emplois
stables sont composés des immobilisations nettes, qui sont le capital
économique de l'entreprise dans l'avenir on aura donc :
Fond de roulement = Capitaux permanents - Immobilisations
nettes.
La figure ci-dessous donne un récapitulatif du fond de
roulement :
35
Figure 4 : le fond de roulement.
Source : Wolfgang Dick ; Franck Missonier-Piera ;
comptabilité financière en IFRS ; édition PEARSON ; 2012 ;
p316 ; Paris.
Et on constate que rarement le fond de roulement égal
à 0, donc sa marge de sécurité est nulle et
témoigne de la fragilité de la structure financière de
l'entreprise, et en cas de difficulté qui viens des besoins financiers
de son cycle d'exploitation, l'entreprise se trouve obliger de s'endetter en
plus, c'est-à-dire elle va augmenter la charge de la dette, pour faire
continuer ses affaires et c'est un mauvais signe de sa solvabilité, car
elle commence de ne pas pouvoir honorer ses engagements à court
terme.
On constate que le bilan fonctionnel est pour but d'assurer la
trésorerie positive de l'entreprise, qui se répercute sur sa
liquidité voire sa solvabilité.
2 Le fond de roulement peut être calculé,
à partir du bas de bilan (fond de roulement d'exploitation), et il prend
la formule suivante : fdr = actif circulant - dettes à court
terme.
36
Chapitre 2 : Les méthodes d'appréciation
de la rentabilité
Un fond de roulement positif est un indicateur de
stabilité financière, en cas de fond de roulement négatif
l'entreprise doit :
-Augmenter son capital en numéraire pour augmenter sa
marge de sécurité, par rapport à l'immobilisation nette ou
bien demander un emprunt, si elle n'est pas déjà endettée.
-Accélérer le paiement des clients ou bien avoir un paiement en
espèce, et différer le paiement des fournisseurs.
-L'entreprise ne peut pas diminuer ses immobilisations nettes,
car cela entraine un désinvestissement qui réduit ses
capacités de production, sauf en cas de cession ou location
d'immobilisation, qui n'entre pas dans le cycle d'exploitation de
l'entreprise.
À noter que le bas du bilan (ressources d'exploitation),
ne peut en aucun cas financer le haut du bilan (les emplois stable), le tableau
ci-dessous présent le fonctionnement du bilan fonctionnel.
Tableau 10 : présentation du bilan fonctionnel.
Source : Hubert de la Bruslerie ; analyse financière ;
édition DUNOD ; 2010 ; p106 ; Paris.
3. La relation entre rentabilité et bilan :
Comme nous avons vu dans le passif du bilan, on retrouve le
compte de résultat qui témoigne de la performance (le fruit de
l'activité de l'entreprise), lorsque l'entreprise enregistre un
résultat bénéficiaire, va répercuter
immédiatement sur ses capitaux propres, quelque soit l'affectation de ce
résultat, parce que :
Le capital + réserves+ résultat = capitaux
propres.
| 
