Memoire Online - Diagnostic financier d'une entreprise de télécommunication. Cas de Bénin Télécoms S. A

Nous nous sommes rapprochés de bibliothèque de l'Université Africaine Technologie et de Management UATM/GASA-FORMATION. Ainsi, nous avons constaté que l'idée d'amélioration des prestations, et donc de la gestion d'une entreprise publique n'est pas récente. Cela a déjà été l'oeuvre de certains étudiants.

En effet, Nadège ADISSO et Nadia ADISSO (2001) ont analysé l'activité des télécommunications de l'OPT à travers un diagnostic financier sur une période de trois(03) ans (1998 à 2000).

Elles ont constaté une défaillance dans la gestion de l'OPT du fait que celle-ci ne respecte pas rigoureusement ses engagements vis-à-vis de ses fournisseurs.

Aussi ont-elles constaté que la procédure de décaissement mise en oeuvre par l'office est très longue et sa situation financière est très critique.

Aussi, DJINADOU Kamel-Dine (2003) a pu conclure après un diagnostic financier de la Société Béninoise de Brasserie (SOBEBRA), que celle-ci jouissait d'une situation financière satisfaisante. La démarche dont il a usé pour la réalisation dudit diagnostic nous a inspiré dans la réalisation du présent diagnostic.

III - Démarche du diagnostic financier

Le diagnostic financier étant fait à partir des informations comptables et financières fournies par les états financiers, il est nécessaire voire indispensable d'effectuer des travaux préalables d'ajustement puisque les principes et les règles comptables ne répondent pas toujours à ceux de l'analyste financier. Ces travaux préalables sont appelés les retraitements et les reclassements et permettent de corriger les insuffisances inhérents aux documents comptables afin d'assurer l'homogénéité de l'analyse financière.

Les retraitements et reclassements concernent essentiellement les éléments de l'actif et du passif du bilan.

Les immobilisations incorporelles et corporelles ont été inscrites dans l'actif immobilisé à leurs valeurs réelles, de même que les immobilisations financières dont l'échéance est d'au moins 1 an.

Il est à retenir que les plus-values et les moins-values viennent respectivement en augmentation et en diminution des capitaux propres.

L'ensemble des stocks (marchandises, matières premières et fournitures) de BT-SA représente un stock flottant, et par conséquent ils seront inscrits dans l'actif circulant à leur valeur réelle.

Les écarts de conversion actif sont supprimés du bilan et retranchés des capitaux propres.

Les emprunts seront répartis selon leur échéance dans le passif circulant ou dans les dettes financières.

Les éléments du passif dont l'échéance est à court terme sont conservés dans le passif circulant.

Les découverts et concours bancaires sont à court terme, donc maintenus dans la trésorerie passif.

Tous ces retraitements et reclassements nous permettront d'obtenir le bilan financier.

Le bilan financier est le bilan comptable restructuré pour permettre d'effectuer un diagnostic financier répondant au principe de l'équilibre financier de l'entreprise. Trois agrégats du bilan permettent de vérifier si le principe de l'équilibre financier est respecté. Il s'agit du Fonds de Roulement Net (FRN), du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de la Trésorerie Nette (TN).

Encore appelé Fonds de Roulement Financier, il constitue un paramètre essentiel dans l'analyse financière classique. La règle d'or de l'équilibre financier impose que l'entreprise utilise des ressources stables pour financer des emplois stables. Le Fonds de Roulement Net n'est rien d'autre que l'excédent des ressources stables sur l'actif immobilisé. Il constitue une ressource structurelle essentielle ou prépondérante qui doit permettre de financer le cycle d'exploitation de l'entreprise.

Encore appelé Besoin de Financement Global, il constitue la part de l'actif circulant non financée par le passif circulant.

La trésorerie nette est la différence entre les disponibilités (trésorerie actif) et les découverts ou concours bancaires courants (trésorerie passif).C'est aussi la différence entre le Fonds de Roulement Net et le Besoin en Fonds de Roulement.

Une meilleure gestion de la trésorerie doit en principe amener l'entreprise à tendre vers une trésorerie zéro.

Le compte de résultat est un document comptable de synthèse et un outil d'analyse. Il présente un double intérêt :

(10) la détermination d'un résultat global et la formulation d'une appréciation d'ensemble sur les performances commerciales, économiques, sociales et financières de la période ;

(11) la récapitulation exhaustive des éléments de produits et de charges qui ont contribué à la réalisation du résultat et l'identification des facteurs favorables et défavorables qui l'ont influencé.

Quantitative de l'activité, le compte de résultat est le document central, à partir duquel sont calculés, notamment, les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG) et la Capacité d'Autofinancement Global (CAFG).

Marge Brute sur Marchandises = Vente de marchandises- Achat de marchandises

+/- variation des stocks de marchandises

C'est un solde qui est calculé dans les entreprises qui achètent et revendent des biens en l'état ou dans les entreprises à caractère mixte (commerciale et industrielle).Indicateur de performance, la marge brute sur marchandises permet d'apprécier la stratégie commerciale de l'entreprise. Si ce solde présente des intérêts indéniables pour la gestion, sa portée est limitée.

Ce solde est calculé en faisant la différence entre la production de la période et le prix d'achat des matières, corrigée de la variation des stocks.

La production de la période s'obtient en ajoutant à la production vendue, la production stockée ou déstockée de produits finis ou en cours de fabrication, et la production immobilisée qui correspond au coût de production des produits fabriqués par l'entreprise pour elle-même.

Rappelons que la production vendue est évaluée au prix du marché, les productions stockées et immobilisées sont évaluées au coût de production.

La marge brute sur matières premières permet d'apprécier la performance industrielle de l'entreprise.

La valeur ajoutée représente la richesse créée par l'entreprise du fait de ses opérations d'exploitation. Elle mesure le « poids économique » de l'entreprise et constitue le critère de taille le plus pertinent. La VA est mesurée par la différence entre la production de la période et les consommations de biens et services nécessaires à cette production.

D'un exercice à un autre, le pourcentage de variation de la valeur ajoutée est un bon indicateur de la croissance de l'entreprise. Aussi, le ratio « valeur ajoutée/production de l'exercice » donne une idée du degré d'intégration de l'entreprise.

L'EBE est ce qui reste de la VA après règlement des charges de personnel. L'EBE correspond ainsi à la ressource qu'obtient l'entreprise du seul fait de ses opérations d'exploitation. En effet, l'EBE est indépendant du mode de financement, des modalités d'amortissement, des produits et charges hors exploitation, de l'impôt sur les bénéfices. Il ne dépend que des opérations de production et de commercialisation et, de ce fait, constitue un bon critère de mesure de la performance industrielle et commerciale de l'entreprise.

Il représente le résultat généré par l'activité qui conditionne l'existence de l'entreprise. Il s'obtient en corrigeant l'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) des dotations et reprise aux amortissements et aux provisions d'exploitation.

Le résultat d'exploitation constitue un résultat économique qui permet de mesurer la performance industrielle et commerciale de l'entreprise indépendamment de sa politique financière.

Il procède d'une confrontation des charges et des produits spécifiquement liés aux opérations financières. Il permet d'apprécier l'opportunité de la politique financière de l'entreprise. Le calcul de ce solde est primordial pour l'entreprise car il apparaît comme la sanction spécifique de la gestion financière de l'entreprise.

C'est le résultat courant de l'exercice avant détermination de l'impôt. Il mesure la performance de l'activité économique et financière de l'entreprise. Le résultat des activités ordinaires s'obtient par la somme algébrique du résultat d'exploitation et du résultat financier de l'exercice. Il est intéressant de le comparer au résultat d'exploitation pour analyser l'incidence de la politique financière sur la formation du résultat.

Il s'obtient par la confrontation des charges et produits exceptionnels, c'est-a-dire ne provenant pas de l'activité habituelle de l'entreprise. Le calcul de ce solde est opportun en ce sens qu'il reflète l'incidence sur l'entreprise, d'événements exceptionnels favorables ou défavorables générateurs de résultats et sur lesquels elle ne dispose le plus souvent que d'une possibilité de contrôle limitée.

Il procède d'une confrontation globale de l'ensemble des charges et de l'ensemble des produits de l'entreprise. Il indique ce qui reste à la disposition de l'entreprise après versement de la participation des salariés et paiement de l'impôt sur les sociétés, ou encore le revenu des associés après impôt. C'est à partir de ce résultat qu'est calculée la rentabilité des capitaux propres.

La CAFG est un surplus monétaire global dégagé sur l'ensemble des aspects de l'activité. Elle prend en compte aussi bien les opérations d'exploitation que les opérations financières et exceptionnelles.

Elle permet de financer totalement ou partiellement de nouveaux investissements, de renforcer le fonds de roulement, de rembourser les dettes financières et de distribuer des dividendes.

CAFG = EBE

+ Transfert de charges + Autres produits d'exploitation

+/- Quote-part de résultat sur opérations faites en commun

+ Produits financiers - Charges financières - Autres charges d'exploitation

+ Produits exceptionnels (sauf produits des cessions d'immobilisation)

Participation des salariés - Impôts sur les bénéfices

CAFG = Résultat de l'exercice (après impôt)

+ Dotations de l'exercice aux amortissements et aux provisions

+ Valeurs comptables des éléments d'actifs cédés

Produits de cessions des éléments d'actif

Reprises sur amortissements et provisions

Quote-part de subvention d'investissement virée au compte de résultat

Il représente la ressource de financement propre générée par l'entreprise en raison de son activité. Il sert au financement des investissements de l'entreprise. L'autofinancement est le reliquat de la CAFG après paiement des dividendes.

Il s'agit ici des dividendes de l'exercice précédent et des acomptes sur dividendes de l'exercice considéré mis en paiement au cours de l'exercice considéré

L'ETE représente la trésorerie dégagée ou générée ou encore consommée par l'ensemble des opérations d'exploitation de l'entreprise. Il doit permettre de financer les investissements d'exploitation, de rembourser les emprunts, de payer les intérêts, les dividendes et les impôts.

Si l'ETE est négatif, cela signifie que l'activité de l'entreprise consomme de la trésorerie traduit une rentabilité insuffisante.

Si l'ETE est positif, cela signifie que l'activité de l'entreprise dégage ou génère de la trésorerie. Il se calcule comme suit :

Un ratio peut être défini comme étant le rapport entre deux grandeurs susceptibles de donner une indication, une explication sur la situation financière de l'entreprise.

En un mot c'est le rapport de deux agrégats. Ces agrégats sont issus soit du bilan soit du compte de résultat.

Les ratios de structure financière permettent l'étude des relations qui existent entre les grandes masses du bilan et entre leurs principales composantes. Ils contribuent également à l'analyse de l'équilibre financier de l'entreprise. Nous avons retenu essentiellement :

Il mesure la couverture des emplois stables par les ressources stables et doit être supérieur à 1. Il est calculé de la manière suivante :

Ratio de couverture des emplois stables = Ressources stables/ Emplois stables

Il permet d'apprécier l'équilibre financier de l'entreprise. Cette dernière est financièrement équilibrée lorsque ce ratio est supérieur ou égal à 1. Le ratio de l'équilibre financier se calcul de la manière suivante :

Ratio de l'équilibre financier = Ressources Stables/ (Actif Immobilisé + BFR)

Il consiste à comparer les fonds propres au total des dettes et se calcul comme suit :

Plus le ratio tend vers un (1), plus on dira que l'entreprise dispose d'une forte autonomie financière. Et plus ce ratio tend vers zéro (0), plus on dira que l'entreprise fait appel à des sources de financement étrangères. Plus l'indépendance financière est forte, plus l'entreprise est saine. Dans ce cas le recours aux emprunts s'effectue plus aisément et dans de bonnes conditions.

Ils permettent de mettre en relation les soldes significatifs de gestion et servent à apprécier l'évolution de l'activité de l'entreprise. Dans le cadre du présent diagnostic, nous avons retenu :

Il sert à apprécier l'évolution de la richesse créée par l'entreprise au fil des années et permet de se prononcer sur la croissance ou la régression de celle-ci. Il se détermine par la formule suivante :

Il mesure le degré d'intégration de l'entreprise dans le processus de production ainsi que le poids des charges externes. Il se calcule comme suit :

Ce ratio permet de mesurer la part de richesse qui sert à rémunérer le travail des salariés et son évolution permet de savoir dans quelle mesure l'entreprise a recours à l'automatisation au fil des années. Il se détermine par la formule suivante :

Il mesure le poids de l'endettement de l'entreprise. Il se calcule de manière suivante :

Ils servent à apprécier la rentabilité de l'entreprise. Ici, nous retiendrons :

Encore appelé Return On Investment (ROI), il mesure la capacité de l'entreprise à rentabiliser les fonds apportés par les associés ou les prêteurs. Il s'obtient de la manière suivante :

Ce ratio exprime la rentabilité de la valeur comptable dont dispose l'entreprise. Cette rentabilité permet aux apporteurs de capitaux propres de juger si l'entreprise a réalisé un résultat acceptable au moyen du capital à risque dont elle dispose et s'il est possible de distribuer un dividende à condition que la liquidité le permettre.

Ils permettent d'apprécier la liquidité de l'entreprise. On distingue trois ratios de liquidité à savoir :

Il mesure la capacité de l'entreprise à payer ses dettes à court terme en liquidant ses actifs à court terme. Ce ratio est bon lorsqu'il est supérieur à 1. Il se calcule comme suit :

Ratio de liquidité générale = Actif à court terme / Dettes à court terme

Il mesure la capacité de l'entreprise à payer ses dettes à court terme en utilisant les créances et les disponibilités. Pour être satisfaisant, ce ratio doit être voisin de 1. Il s'exprime par le rapport :

Ratio de liquidité réduite = (Créances + Disponibilités) /Dettes à court terme

Il mesure la capacité de l'entreprise à payer ses dettes à court terme en utilisant les disponibilités. Il est satisfaisant lorsqu'il est légèrement supérieur à 0,5. Il se calcule comme suit :

Il mesure la capacité de l'entreprise à payer l'ensemble de ses dettes en utilisant l'ensemble de l'actif. Il doit être supérieur à 1 et se détermine de façon suivante :

Diagnostic financier d'une entreprise de télécommunication. Cas de Bénin Télécoms S. A

II - Etudes antérieures

III - Démarche du diagnostic financier