L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en République Démocratique du Congo de 1977 à 2007 essai explicatif et tentative de solutions.

BIBLIOGRAPHIE

I .OUVRAGES

1. A. CARPANIS : << Les marchés financiers internationaux », Ed. La découverte, Paris, 2004

2. E. LESAOUT : introduction aux marchés financiers, Ed. Economica, Paris, 1999

3. F.MINSHKIN : Monnaie, banque et marchés financiers », 8^eme Ed, Pearson, Paris, 2007

4. JP.ALLEGET et P. LE MERRE : économie de la mondialisation Au zaïre » 1976 à1987, PUZ, Kinshasa 1990

5. MABI MULUMBA : la monnaie dans l'économie » Ed. Cedi, Kinshasa 2000

6. MUTAMBA LUKUSA : le déséquilibre macro-économique et ajustement Opportunités et fractures », Ed. Debroeck, Bruxelles, 2008

7. R. BOURBONAIS, économétrie 6^ème Ed, dunod »

II. ARTICLES

1. Bancaires », Economie Internationale, La Revue du CEPH n° 85, 2001

2. CARPANIS : « plaidoyer pour une réglementation macro prudentielle des banques », IEP, octobre 2008

3. D. Plihon et L. Miotti, << Libéralisation Financière, Spéculation et Crise

4. EZZEDDINE ET AL : << Apport de la gouvernance à l'explication des crises bancaires ; une analyse en données de panel »IEP, octobre 2008

5. F. KABUYA et TSHIUNZA Mbiye, << L'économie congolaise et réforme monétaire de juin, 1998 », l'Afrique de grand lac, annuaire 1999-2000

6. F. KABUYA Kalala et Matata Ponyo, « l'espace monétaire Kasaïen », Edition l'Harmattan, 1999

7. J.P LANDRO, << Bulles et surveillance macro prudentielle » conférence organisée par la banque de France et l'école d'économie de Toulouse, Paris, Janvier 2008

8. KEHO YAYA : efficacité macro économique du crédit bancaire en cote d'ivoire » document du travail n° 118, capec, 2005

9. SARRA BEN << évolution du système Bancaire tunisien » constatation d'indice de stresse, ESSEC, 2005

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

85

III. DOCUMENT OFFICIELS

1. BANQUE CENTRALE DU CONGO: rapports annuels 1993,1998 et 2005

2. BANQUE CENTRALE DU CONGO: condensé d'informations statistiques

IV. NOTE DES COURS ET MEMOIRES

1. E. BOLALEUTE ; « Politique monétaire », Notes de cours Ière licence, Faseg, Unikin, 2009

2. KATO KALE.ml : << question monétaire des pays envoie de développements » note de cours deuxième années de licence, faseg, unikin, 2010

3. R.LUKOKI << la crise bancaire et l'instabilité macro-économique en RDC de 1975 à 2007 »FASEG, Unikin

V. SITES INTRNET

1. WWW. africa - union.org

2. WWW.wikipedia.org

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L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

87

NNEXE

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

88

Statistique descriptive

	TXCFHB	TXCH	TXCRE	TXINF	TXMM	TXREES
Mean	425.0000	47.52688	-0.493548	795.8903	419.9677	51.48387
Median	85.00000	46.00000	0.300000	96.00000	71.00000	29.00000
Maximum	3768.000	98.00000	7.800000	9797.000	4116.000	233.0000
Minimum	-100.0000	1.000000	-13.50000	-0.400000	10.00000	8.000000
Std. Dev.	937.2291	30.58925	5.306282	2012.999	897.9610	53.92209
Skewness	2.766934	0.255932	-0.517468	3.368975	3.005917	1.701368
Kurtosis	9.223934	1.809483	2.695759	14.43486	11.43526	5.409105
Jarque-Bera	89.59135	2.169140	1.503054	227.5348	138.5903	22.45227
Probability	0.000000	0.338047	0.471646	0.000000	0.000000	0.000013
Sum	13175.00	1473.333	-15.30000	24672.60	13019.00	1596.000
Sum Sq. Dev.	26351952	28071.06	844.6987	1.22E+08	24190019	87227.74
Observations	31	31	31	31	31	31

4000

3000

2000

1000

0

-1000

8

4

0

-4

-8

-12

-16

5000

4000

3000

2000

1000

0

100

80

60

40

20

0

10000

8000

6000

4000

2000

0

-2000

240

200

160

120

80

40

0

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

89

Graphique

TXCFHB

1980 1985 1990 1995 2000 2005

TXCRE

1980 1985 1990 1995 2000 2005

TXMM

1980 1985 1990 1995 2000 2005

TXCH

1980 1985 1990 1995 2000 2005

TXINF

1980 1985 1990 1995 2000 2005

TXREES

1980 1985 1990 1995 2000 2005

OTSHINGA KIKOMBE Emmanuel

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

90

Graphique d'ensemble

10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000

1980 1985 1990 1995 2000 2005

TXCFHB TXINF

TXCH TXMM

TXCRE TXREES

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

91

Régression

Dependent Variable: TXCFHB Method: Least Squares

Date: 02/01/11 Time: 09:12 Sample: 1977 2007 Included observations: 31
Variable	Coefficient	Std. Error t-Statistic	Prob.
TXCH	8.311526	6.902231 1.204180	0.2394
TXCRE	-89.61356	30.68503 -2.920433	0.0071
TXINF	0.104403	0.074415 1.402972	0.1725
TXREES	-4.278934	3.077447 -1.390417	0.1762
C	122.9534	270.6717 0.454253	0.6534
R-squared	0.574015	Mean dependent var	425.0000
Adjusted R-squared	0.508478	S.D. dependent var	937.2291
S.E. of regression	657.0782	Akaike info criterion	15.96017
Sum squared resid	11225547	Schwarz criterion	16.19146
Log likelihood	-242.3827	F-statistic	8.758739
Durbin-Watson stat	1.653353	Prob(F-statistic)	0.000129

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

92

Diagnostique du modèle Test porte-manteau

Date: 01/31/11 Time: 18:49 Sample: 1977 2007

Included observations: 31

Autocorrelation		Partial Correlation			AC	PAC	Q-Stat	Prob
. |***	|	. |***	|	1	0.395	0.395	5.3099	0.021
. | . |		. *| . |		2	0.035	-0.143	5.3527	0.069
. *| . |		. | . |		3	-0.063	-0.026	5.4958	0.139
. *| . |		. *| . |		4	-0.100	-0.069	5.8772	0.209
. *| . |		. *| . |		5	-0.115	-0.062	6.3932	0.270
. *| . |		. *| . |		6	-0.119	-0.069	6.9691	0.324
. *| . |		. | . |		7	-0.105	-0.055	7.4380	0.385
. | . |		. | . |		8	-0.043	0.001	7.5183	0.482
. | . |		. *| . |		9	-0.038	-0.058	7.5860	0.576
. | . |		. | . |		10	-0.054	-0.053	7.7294	0.655
. *| . |		. | . |		11	-0.058	-0.050	7.8994	0.722
. *| . |		. *| . |		12	-0.065	-0.062	8.1285	0.775
. *| . |		. | . |		13	-0.062	-0.053	8.3504	0.820
. | . |		. | . |		14	-0.057	-0.056	8.5472	0.859
. | . |		. | . |		15	-0.015	-0.009	8.5620	0.899
. | . |		. | . |		16	0.000	-0.040	8.5620	0.930

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

93

Test de normalité

Series: Residuals Sample 1977 2007 Observations 31

Mean		1.39e-13
Median		-65.98969
Maximum		1599.732
Minimum		-1363.053
Std. Dev.		611.7065
Skewness		0.386232
Kurtosis		3.720832
Jarque-Bera		1.441885
Probability		0.486294
12 10 8 6 4 2 0

-1000 0 1000

Test d'autocorrélation supérieur à 2

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

F-statistic 0.734189 Probability 0.490365

Obs*R-squared 1.787303 Probability 0.409159

Test d'hétéroscedasité

ARCH Test:

F-statistic 2.742831 Probability 0.083021

Obs*R-squared 5.052592 Probability 0.079955

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

94

Test de la multicollinéairité

	TXCH	TXCRE -	TXINF	TXREES
TXCH	1	0.652168593982895	0.576576377999822	0.68216778451507
			-
TXCRE	-0.652168593982895	1	0.492071775010431	-0.370011733529385
		-
TXINF	0.576576377999822	0.492071775010431	1	0.416323661016763
		-
TXREES	0.68216778451507	0.370011733529385	0.416323661016763	1

Test de cusum

15 10 5 0 -5 -10 -15

82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06

CUSUM 5% Significance

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

95

Correction du modèle

Dependent Variable: TXCFHB Method: Least Squares

Date: 01/31/11 Time: 18:57 Sample (adjusted): 1979 2007

Included observations: 29 after adjustments

Convergence achieved after 18 iterations

Variable	Coefficient	Std. Error t-Statistic	Prob.
TXCH	0.571676	0.810205 0.705595	0.4878
TXCRE	-3.032993	4.498383 -0.674241	0.5072
TXINF	0.051223	0.017007 3.011822	0.0064
TXMM	0.932307	0.042855 21.75487	0.0000
TXREES	-0.854422	0.588371 -1.452182	0.1606
AR(1)	-1.174663	0.196200 -5.987052	0.0000		AR(2)
-0.531331	0.197528 -2.689898	0.0134
R-squared	0.965889	Mean dependent var	449.6897
Adjusted R-squared	0.956586	S.D. dependent var	965.0665
S.E. of regression	201.0827	Akaike info criterion	13.65181
Sum squared resid	889553.1	Schwarz criterion	13.98185
Log likelihood	-190.9513	Durbin-Watson stat	2.298833
Inverted AR Roots	-.59-.43i	-.59+.43i
test d'autocorrélation supérieur à 1
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic	1.648677	Probability	0.217387
Obs*R-squared	3.853671	Probability	0.145608
Test d'hétéroscedacité
ARCH Test:
F-statistic	2.734879	Probability	0.110204
Obs*R-squared	2.664936	Probability	0.102582

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

96

Deuxième modèle La régression entre le txch et txmm

Dependent Variable: TXCH Method: Least Squares

Date: 02/01/11 Time: 09:01 Sample: 1977 2007 Included observations: 31
Variable	Coefficient	Std. Error t-Statistic	Prob.
C	38.84625	4.918124 7.898591	0.0000
TXMM	0.020670	0.005028 4.110768	0.0003
R-squared	0.368170	Mean dependent var	47.52688
Adjusted R-squared	0.346383	S.D. dependent var	30.58925
S.E. of regression	24.73037	Akaike info criterion	9.316282
Sum squared resid	17736.14	Schwarz criterion	9.408797
Log likelihood	-142.4024	F-statistic	16.89841
Durbin-Watson stat	0.929389	Prob(F-statistic)	0.000296

Diagnostic du modèle

Date: 02/01/11 Time: 09:03 Sample: 1977 2007

Included observations: 31

Autocorrelation			Partial Correlation				AC	PAC	Q-Stat	Prob
.	|**.	|	.	|**.	|	1	0.217	0.217	1.6050	0.205
.	* | .	|	.	|* .		2	0.118	0.075	2.0990	0.350
.	| .	|	.	| .		3	-0.011	-0.054	2.1032	0.551
.	| .	|	.	| .		4	-0.048	-0.046	2.1887	0.701
.	.		.	* .		5	0.047	0.078	2.2773	0.810
.	* .	|	.	|* .		6	0.166	0.160	3.4000	0.757
. *| .		|	. *| .		|	7	-0.078	-0.173	3.6601	0.818
. | .		|	. | .		|	8	0.036	0.055	3.7182	0.882
. | .		|	. | .		|	9	0.005	0.038	3.7195	0.929
. | .		|	. | .		|	10	0.015	0.010	3.7312	0.959
. *| .		|	. *| .		|	11	-0.064	-0.122	3.9384	0.972
. *| .		|	. | .		|	12	-0.061	-0.041	4.1370	0.981
. *| .		|	. | .		|	13	-0.088	0.003	4.5817	0.983
. | .		|	. | .		|	14	-0.022	-0.026	4.6097	0.991
. | .		|	. | .		|	15	0.009	0.012	4.6153	0.995
. | .		|	. | .		|	16	0.000	-0.009	4.6153	0.997

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

97

Test de normalité

Series: Residuals Sample 1977 2007 Observations 31

Mean	-7.56e-15
Median	0.574997
Maximum	45.46171
Minimum	-39.00376
Std. Dev.	24.31470
Skewness	0.229695
Kurtosis	1.999000
Jarque-Bera	1.566845
Probability	0.456840

4

8

6

5

3

2

0

-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50

7

1

Test d'autocorrélation des erreurs

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

F-statistic 5.673267 Probability 0.008772

Obs*R-squared 9.172734 Probability 0.010190

test d'hétéroscedasité

ARCH Test:

F-statistic 1.966628 Probability 0.171797

Obs*R-squared 1.968818 Probability 0.160573

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

98

Correction du modèle

Dependent Variable: TXCH

Method: Least Squares

Date: 02/01/11 Time: 09:08

Sample (adjusted): 1978 2007

Included observations: 30 after adjustments Convergence achieved after 10 iterations

Variable	Coefficient
C	43.58425
TXMM	0.013509
AR(1)	0.561183
R-squared	0.551868
Adjusted R-squared	0.518673
S.E. of regression	20.70706
Sum squared resid	11577.12
Log likelihood	-131.9020
Durbin-Watson stat	1.740968
Inverted AR Roots	.56

Std. Error t-Statistic Prob.

8.989472 4.848366 0.0000

0.005879 2.297829 0.0295

0.155693 3.604432 0.0012

Mean dependent var 49.07778

S.D. dependent var 29.84682

Akaike info criterion 8.993466

Schwarz criterion 9.133586

F-statistic 16.62502

Prob(F-statistic) 0.000020

Test d'autocorélation d'ordre 2

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

F-statistic 0.660568 Probability 0.525342

Obs*R-squared 1.505789 Probability 0.471001

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

99

TABLe Des mAtières

In memoriam i

Epigraphes ii

Dédicace iii

Remerciements iv

Liste des abréviations vi

Introduction 1

I. Problématique 1

II. Intérêt du sujet 3

III. Hypothèses de travail 3

IV. Objectifs du travail 4

IV.1. Objectif général 4

IV.2. Objectif spécifiques 4

V. Délimitation du sujet 4

VI. Canevas du travail 4

Chapitre i. Cadre conceptuel 5

I.1. Aperçu Général sur la Monnaie 5

I.1.1. Définition de la Monnaie 5

I.1.2. Les fonctions de la monnaie 7

I.1.2.1. la fonction de numération 7

I.1.2.2. la fonction d'intermédiaire des échanges 7

I.1.2.3. la fonction de réserve de valeur 8

I.1.3. brève historique de la monnaie 9

I.1.3.1. La monnaie concrète 9

I.1.3.1.1.La monnaie marchandise 9

I.1.3.2. Monnaie de matérialisée 10

I.2. La marche monétaire 12

I.2.1. Définition 12

I.2.2. Les intervenants 13

I.2.3. Les opérations 13

I.2.3.1. Les opérations sur le marché interbancaire 13

I.2.3.2. Les opérations sur le marché des titres de créance 14

I.2.4. Les instruments 15

I.3. La crise bancaire 16

I.3.1. Définition de la crise Bancaire 16

I.3.2. Indices et indicateurs d'une crise Bancaire 17

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

100

I.3.2.1. Taux d'intermédiation Bancaire 18

I.3.2.2. Taux de Croissance de crédit domestique 19

I.3.2.3. Ratio crédit à l'économie/PIB 19

I.3.2.4. Ratio M2/réserves internationales 20

I.3.2.5. Ratio déficit budgétaire/PIB 21

Conclusion 22

Chapitre II. Comprendre la monnaie 23

II.1. Rôle de la monnaie dans l'économie 24

II.1.1. La demande de la monnaie 24

II.1.1.1. Approche Keynésienne de la demande de monnaie 24

1. Le motif de Transaction 24

2. Le motif de précaution 25

3. Le motif de spéculation 25

II.1.1.2. Approche Néoclassique de la Demande de la monnaie 26

II.1.2. Monnaie dans les fluctuations de l'économie 27

II.1.2.1. Effet de Coût de Capital 28

II.1.2.2. Effets prix d'autres actifs 30

II.1.2.3. Effet de disponibilité de crédit 31

II.2. Monnaie comme actif financier et Moyen de paiement 33

II.2.1. Substitution Monétaire et la confiance dans les Banques 34

II.2.2. Monnaie, Taux de change et inflation 36

II.3. Situation monétaire en RDC 41

II.3.1. Les principales Réformes monétaires au Congo de 1976 à 2008 41

II.3.1.1. La Réforme monétaire du 12 mars 1976 42

II.3.1.2. La réforme monétaire de décembre 1979 43

II.3.1.3. La réforme monétaire de septembre 1983 44

II.3.1.4. La réforme monétaire d'octobre 1993 44

II.3.1.5. La Réforme monétaire de 1998 47

II.3.2. Evolution des principaux Agrégats Monétaires 49

Conclusion partielle 50

Chapitre III. Crise bancaire en RDC : synthèse des faits 51

III.1. Bref aperçu du débat sur les crises bancaires 51

III.1.1. Lien entre libéralisation financière et crise bancaire 52

III.1.2. La spéculation et les crises bancaires 53

III.1.3. La réglementation et les crises bancaires 55

III.1.4. Les crises aux multiples causes : un diagnostic nécessaire 56

III.2. Evolution des principaux agrégats économiques en RDC 1976-2007 56

L'interaction entre la monnaie et la crise bancaire en RDC de 1977 à 2007 : Essaie explicatif et tentative de solution

101

III.2.1. Circulation fiduciaire hors banque et le ratio CFHB/MM 57

III.2.2. Taux de dépréciation et taux de croissance de la masse monétaire 60

II.2.3. Evolution du taux d'intermédiation bancaire, d'indice de dollarisation et du
taux de réescompte 66
II.2.4. Evolution PIB constant au prix de 2000, du taux de croissance globale et

sectorielle entre 1976 et 2007 68

Conclusion partielle 71

Chapitre IV. La monnaie dans le processus de crise bancaire en RDC : approche

empirique 72

IV.1.Données et méthodologie 72

IV.1.1. Choix de variables 73

IV.2. Méthodologie 73

IV.2.1. Présentation du modèle 74

IV.3. Résultat d'estimation, conclusion et recommandation finale 75

IV.3.1. Résultat des estimations 75

IV.3.1.1. Résultat économétrique 76

IV.3.1.2. Interprétation de l'estimation du premier modèle 80

Conclusion générale et la recommandation 82

Bibliographie 84

Annexe 87