II / LES MARCHES DES CHANGES
A chaque instant, les agents économiques souhaitent
acheter ou vendre des monnaies nationales les unes contre les autres.
A/ Caractéristiques des marchés de
changes
Par opposition aux marchés boursiers (bourse des
valeur) qui ont une localisation géographique précise, le
marché des changes ne connaît pas de frontières. Il y a un
seul marché dans le monde,les transactions pour une devise (exemple
l'euro) se font aussi bien, et en même temps, à paris, à
London ou à New York.
La confrontation des offres et des demandes de devises
n'impliquent pas que les offreurs et les demandeurs se rencontrent
physiquement.
« Marché réseau »
ceux-ci communiquent par des instruments modernes de transmission
(téléphone, télex...) complétés par des
réseaux d'information spécialisés (Reuters, Telerate) et
des systèmes informatiques permettent d'effectuer et d'enregistrer
rapidement les opérations. Ainsi, le marché des charges
apparaît-il comme un » marché réseau »
qui transcode les espaces économiques nationaux et contribue à
unifier l'économie mondiale.
« Marché
planétaire » De par son caractère
« planétaire » le marché de change est une
organisation économique largement non règlementé, ou
plutôt « auto règlementé » au
où les règles de fonctionnement sont édictées par
les agents privés, ou par des institutions privés lorsque les
transactions ont lieu sur des marchés organisés.
« Marché en continu »
son fonctionnement fait aussi du marché des changes. Le marché le
plus parfait au sens où les cours de change reflètent d'une
manière rapide et complète toute l'information disponible, car
autre caractéristiques, le marché des changes fonctionne en
continue. Les cours de change sont aussi cotés 24h /24h.
B/ Les Opérateurs pour les marchés de
changes
Trois groupes d'agents économiques contribuent au
fonctionnement du marché des changes :
-- Les entreprises, les gestionnaires de fonds et les
particuliers qui se situent en amont du marché.
-- Les autorités monétaires et plus
particulièrement les banques centrales.
-- Les banques et les courtiers qui assurent le
fonctionnement quotidien du marché : ce sont les
« professionnels » du marché.
-- Agents non bancaires « Entreprises et
particuliers » n'accèderont pas directement au marché
des changes : les banques sont des intermédiaires obligés
pour les opérations de changes.
A un moment donné, un cambiste « nom
donné à l'opérateur, qui dans les banques négocie
les devises » (1) peut traiter avec ses collègues
situés sur le même fuseau horaire ou voisin.
Au siège de la banque, les opérations de
change sont exécutées par les cambistes, ceux-ci centralisent les
ordres de la clientèle, établissent des compensations et
transmettent sur le marché des changes les offres et les demandes
excédentaires de devise. Réunis autour de la « table
des changes », ils sont en communication avec d'autres cambistes et
d'autres intervenants sur le marché (les courtiers).
(1) Dominique Plihon : Les taux de
change.
La fonction du cambiste est de traiter au meilleur cours, au
moment le plus propice. Il lui faut donc bien « sentir » le
marché afin d'anticiper son évolution, si possible avant la
concurrence.
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