A. Le financement du cycle des investissements
Pour réaliser ces investissements, l'entreprise peut se
servir de ses ressources propres ou de ressources extérieures.
1. Le financement des investissements sur fonds
propres
Il existe trois types de financement des investissements sur
fonds propres :
- L'autofinancement : financement
des investissements sur capitaux propres, sans faire appel à des
capitaux extérieurs.
- L'augmentation de capital en numéraire
ou à titre onéreux : financement de nouveaux
investissements par appel aux actionnaires ou à de nouveaux actionnaires
pour obtenir les capitaux nécessaires.
- La cession d'éléments d'actifs
: ce procédé peut résulter de la
volonté de l'entreprise de renouveler une partie de ses immobilisations
devenues obsolètes ; d'obtenir de l'argent frais ; ou de mettre en
oeuvre une stratégie de recentrage.
2. Le financement des investissements par des ressources
extérieures
Les fonds propres sont le plus souvent, insuffisants pour
financer la totalité des investissements de l'entreprise. Elle a donc
recours à des sources de financements extérieurs :
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- Les emprunts à long ou moyen terme
: il existe deux types d'emprunts qui sont les emprunts
obligataires et les emprunts indivis.
- Les concours bancaires à long et moyen
terme : ils peuvent prendre plusieurs formes : crédits
bancaires classiques, crédit-bail (leasing), prêts
participatifs.
B. Le financement du cycle d'exploitation
Pour être plus compétitive, l'entreprise doit
accorder des délais de paiement à ces clients ; et
bénéficier de délais de règlement auprès de
ces fournisseurs. Elle peut ainsi se retrouver face à des
difficultés de trésorerie en raison de la lenteur des
règlements des clients, ou en raison de l'allongement du cycle de
production. Le cycle d'exploitation de l'entreprise engendre des besoins
financiers qui sont de deux natures :
- Le besoin en fonds de roulement (BFR) :
représente l'excédent de l'actif circulant sur le passif
circulant (stocks et
créances). BFR = Actif circulant - Passif
circulant
- Les besoins de la trésorerie :
représente les difficultés de trésorerie
rencontrées par l'entreprise au cours de son cycle
d'exploitation. Trésorerie nette = FR -
BFR
Généralement, pour satisfaire tout ou partie de
ces besoins financiers d'exploitation notamment la trésorerie,
l'entreprise aura recours au système bancaire. On parlera de concours
bancaires à court terme, destinés à couvrir les besoins de
trésorerie générés par l'exploitation. Le
remboursement de ces concours à court terme est
généralement assuré par les recettes issues de
l'exploitation des activités courantes de l'entreprise (ventes de biens
ou services).
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Il existe plusieurs types de concours bancaires à court
terme, pour les entreprises. Dans le cadre de ce mémoire, nous
distinguerons les types de financements suivants : les crédits par
caisse ; les crédits de mobilisation des créances commerciales ;
les crédits sur marchandises ; et les crédits par signature.
1. Les crédits par caisse
Ils sont destinés à couvrir des
déficits ponctuels en trésorerie de l'entreprise devant
se résorber dans quelques mois. Leur caractéristique
essentielle est qu'ils sont à priori dépourvus de garantie
directe. Ils ont l'avantage d'être parfaitement ajustable au besoin de
l'entreprise. On distingue :
? La facilité de caisse :
Elle correspond à un besoin de financement ponctuel
résultant du décalage entre entrées et sorties de
fonds.
Elle est adaptée pour financer la période la
plus critique du besoin en fonds de roulement.
? Le découvert : Il
correspond à un concours consenti pour une période plus longue,
anticipant une rentrée de fonds importante. Une commission de
confirmation est demandée en cas de prorogation. Souvent, il
n'est consenti qu'en contrepartie d'un cautionnement des associés ou
dirigeants.
? Le crédit de campagne ou crédit
relais : Il est utilisé pour couvrir les déficits
en trésorerie résultant de la saisonnalité des
activités d'une entreprise.
? Le crédit spot : C'est un
découvert de courte durée matérialisé par des
billets financiers à un taux égal au taux du
marché monétaire selon la durée, plus une marge.
2. Les crédits de mobilisation des
créances commerciales
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Le décalage fréquent entre les ventes et les
règlements des ventes entrainent des difficultés chez les
entreprises. Pour résoudre ces difficultés, elles peuvent
disposer auprès des banques, des crédits de mobilisation des
créances commerciales dont les plus significatifs sont : l'escompte et
l'affacturage.
? L'escompte : C'est un mode de
financement par lequel, le banquier rachète les effets de commerce dont
une entreprise est propriétaire avant l'échéance.
? L'affacturage : C'est une
opération de financement qui consiste en l'achat ferme de
créances détenues par un fournisseur (le vendeur), par un
établissement de crédit (le factor) moyennant une
rémunération. La société d'affacturage se charge de
l'encaissement des créances.
3. Les crédits sur marchandises
Ils correspondent généralement à une
avance sur des marchandises que l'entreprise détient en stocks ou
à un escompte des warrants (les
marchandises sont gardées par un tiers choisi par le
banquier)
4. Les crédits par signature
Ces crédits permettent de différer certains
décaissements, de les éviter, ou d'accélérer
certaines rentrées de fonds. Ils correspondent le plus souvent à
des cautions, simples ou solidaires, limitées dans le temps et pour des
montants strictement plafonnés. Les plus significatifs sont le
crédit documentaire et les cautions en douanes.
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