VI-2-6-Les enseignements pratiques du modèle
CAPF
1) Dans les conditions normales (relativement au
marché financier camerounais), le choix dominant est le choix B
(« Escompter avec recours ») dans l'ensemble des variations
ci-dessus. Il s'ensuit que l'entreprise gagnerait à exiger de
ses débiteurs autant que faire se peut, des effets de commerce afin
d'accéder plus facilement au financement et à un taux plus bas,
les banque préférant les prêts objectifs
(TOPSACALIAN et TEULIE, 2013).
2) Le choix B expose l'entreprise, en cas de non
règlement de l'effet dans les délais, à supporter un
coût plus élevé (dans une mesure qu'expriment Pr et Pp).
Ainsi, l'entreprise devrait négocier des effets dont elle a une
plus grande certitude quant à leur règlement dans les
délais (cf. FIG 20 et 21).
3) L'option pour le choix A («Emprunter, ne pas
escompter ») lorsque l'entreprise dispose des effets susceptibles
d'être négociés a un coût
d'opportunité par rapport au choix B, le taux d'emprunt
étant plus élevé que celui de l'escompte ; et par rapport
au choix C, notamment lorsque Pp (la probabilité de perte de
créance) est élevée.
4) Le choix C (« Escompter sans recours »)
dévient optimal dès que Pp la probabilité de perte de
créance dévient élevée. Le seuil à
partir duquel il est opportun de transférer le risque dépend de
Pp et du niveau du taux A, mais aussi des autres taux et données entrant
dans ce modèle.
Thèse MSc Finance : « L'optimisation de
l'accès au financement court terme et de la gestion de compte courant au
sein des PME au Cameroun »,
ALIOU ADAMOU HELLO, KEDGE HS, MAI 2015.
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VI-2-7-La portée théorique du modèle
CAPF
Notre modèle pourrait faire l'objet de
développements mathématiques et donner lieu à
détermination de la fonction d'optimisation des choix de financement
à court terme avec ses paramètres et critères à
travers une lecture globale de la matrice CAPF.
De plus, à travers une analyse ponctuelle d'un ou de
plusieurs éléments des coûts, des enseignements ou
fonctions pertinentes peuvent être tirés.
Néanmoins, dans le cadre de ce travail, nous avons
privilégié le résultat pragmatique immédiat, qui
peut être implémenté comme nous l'avons fait, à
l'aide d'un simple tableur de type EXCEL (cf. Fig.23 ci-dessus et
Annexe I, CAPF)
Thèse MSc Finance : « L'optimisation de
l'accès au financement court terme et de la gestion de compte courant au
sein des PME au Cameroun »,
ALIOU ADAMOU HELLO, KEDGE HS, MAI 2015.
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