II.3.2. Analyse des rentabilités par les
différents ratios
Les ratios sont des outils de comparaison qui contribuent chez
les économistes de déceler rapidement les forces et les
faiblesses d'une entreprise quelconque en ce qui concerne son autonomie, son
indépendance financière, ses performances, sa solvabilité
et sa trésorerie.
II.3.2.1. Ratio de rentabilité financière de
1980 à 2005
La Rentabilité Financière
« RF » est obtenue par le quotient du Résultat Net
de la période sur le montant des Fonds Propres. Le chiffre obtenu en
pourcentage s'appelle « Ratio de rentabilité financière
ou Return Of Equity. En réalité, ce ratio mesure la
capacité de l'entreprise à rentabiliser ses fonds propres.
L'évolution de la rentabilité financière
fut positive à partir de 1983 comme le montre le tableau ci-dessus.
Après un début difficile de 1980 à 1982,
lié probablement au manque d'expérience des techniciens et
opérateurs de machines dans la fabrication du textile, les
résultats nets affichés sont restés positif de 1983
à 1991. Même les fonds propres se sont nettement
améliorés en partant de 825 en 1983 et atteignant le sommet en
1987 lorsqu'ils sont devenus 2 500.( ces chiffres sont exprimés en
millions de francs burundais).
Ce fut une période idéale pour économiser
les fonds nécessaires à la modernisation de l'entreprise. La
rentabilité financière n'a pas été meilleure au
cours de cette période au vu des résultats nets et des fonds
propres qui sont enregistrés. En analysant ce tableau, nous remarquons
que la rentabilité financière était négative depuis
1995 jusqu'en 2005.
Cette une situation qui aurait pu éveiller la
conscience des pouvoirs publics pour suivre de près la gestion
financière.
Le tableau ci-après montre l'évolution de la
rentabilité financière au cours de la période de 1980
à 2005.
Tableau n°13 : Evolution de
la rentabilité financière de 1980 à 2005
|
Indicateurs
Année
|
Résultats Nets
|
Fonds Propres
|
Ratio de rentabilité financière=RN/FP en %
|
|
1980
|
2,6
|
265
|
0,98
|
|
1981
|
-165
|
376
|
-48,8
|
|
1982
|
-0,9
|
761
|
-0 ,12
|
|
1983
|
63,4
|
825
|
7,7
|
|
1984
|
96,9
|
1129
|
8,6
|
|
1985
|
192
|
1162
|
11,6
|
|
1986
|
489
|
2150
|
22,7
|
|
1987
|
349
|
2500
|
14
|
|
1988
|
425
|
2300
|
18
|
|
1989
|
830
|
1905
|
16
|
|
1990
|
479
|
675
|
42
|
|
1991
|
255
|
740
|
34
|
|
1992
|
453
|
757
|
60
|
|
1993
|
1022
|
685
|
149
|
|
1994
|
1025
|
706
|
145
|
|
1995
|
-547
|
691
|
-79
|
|
1996
|
-599
|
638
|
-94
|
|
1997
|
-1076
|
795
|
-135
|
|
1998
|
-3273
|
-976
|
-335
|
|
1999
|
1276
|
-4371
|
-29
|
|
2000
|
1650
|
-3093
|
-53
|
|
2001
|
1773
|
-2521
|
-70
|
|
2002
|
171
|
-1323
|
-13
|
|
2003
|
-1751
|
-176
|
-995
|
|
2004
|
-928
|
-972
|
-95
|
|
2005
|
-568
|
-3915
|
-14
|
Source : SCEP, Rapports financiers du
COTEBU de 1980 à 2005.
L'analyse de la rentabilité financière avec les
chiffres du tableau ci-dessus nous donne le graphique qui varie selon les
pertes et les bénéfices de la période concernée.
Quant aux capitaux propres qui sont négatifs, nous
savons d'abord qu'ils sont enregistrés au passif du bilan de chaque
entreprise et sont constitués par le capital social, les réserves
légales et statutaires, les reports à nouveau et le
résultat net de l'exercice. Ainsi, si les capitaux propres du COTEBU
sont négatifs, cela montre que l'entreprise a subi des pertes à
tel point que le total des éléments qui les constituent est
toujours négatif. C'est pourquoi on dit que les capitaux propres sont
toujours un indicateur essentiel de la solidité ou de la faiblesse de
toute entreprise.
Le graphique ci-après illustre l'évolution des
résultats nets, des fonds propres et de la rentabilité
financière du COTEBU de 1980 à 2005.
Graphique n°1 :
Evolution des résultats nets, des fonds propres et de la
rentabilité financière du COTEBU de 1980 à 2005
Source : Par l'auteur à
l'aide des données du tableau n°1
Dans le graphique ci-dessus, il est remarquable que les fonds
propres et les résultats nets ont convenablement évolués
durant les dix premières années. Ce graphique montre une tendance
inversée des fonds propres et des résultats nets dans le
négatif à partir de 1998 pour les fonds propres et 1995 pour les
résultats nets. Comme on peut l'imaginer, si les graphiques de
rentabilité commencent à entrer dans le négatif, la
viabilité de l'entreprise est en jeu et doit préoccuper les
gestionnaires au premier plan.
Si les mêmes fonds propres chutent de 2500 millions en
1987 à 675 millions en 1990 et le résultat net de 830 millions
en 1989 à 255 millions en 1991, les gestionnaires devraient commencer
à tirer les leçons qui s'imposent pour revoir le mode de gestion
et de planification à long terme.
Les chiffres des ratios exprimés en pourcent permettent
aux analystes financiers de pouvoir tirer immédiatement des conclusions
nécessaires à une situation donnée. La rentabilité
financière s'améliore dans le cas où le taux
d'intérêt des fonds empruntés est inférieur au taux
de rentabilité économique. Dans ce cas, l'entreprise a donc
intérêt à emprunter plus pour développer ses
activités et générer de nouveaux profits.
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