E. LE TAUX DE RENDEMENT (r)
a) Définition
Le taux de rendement est le taux de
rémunération du capital investi en action. C'est le rapport du
dividende par action sur le cours du titre avant distribution du dividende. Il
permet de comparer le rendement de l'action concerné avec celui des
autres placements (compte d'épargne, obligations, etc.)
b) Mode de calcul
Soit D, le dividende versé par action et C, le cours de
l'action avant détachement du coupon de dividende, le taux de rendement,
(r) de l'action est :
> (r) = (D / C) x 100
F. LE PAY-OUT RATIO
a) Définition
Il s'agit d'un ratio qui est à comparer au rendement,
il permet de mieux l'apprécier. Si le rendement est fort et le pay-out
élevé, cela signifie que l'entreprise est en « perte de
vitesse ». Une « perte de vitesse » signifie que les dividendes
distribués ne proviennent pas des bénéfices
réalisés par la société ; ce qui pourrait donc
inquiéter les investisseurs.
b) Mode de calcul Les deux (2)
éléments pris en compte pour la détermination du pay-out
ratio sont :
- le dividende versé par action (D) ;
- et le bénéfice par action (BPA). Dans ce cas, le
bénéfice par action est le bénéfice brut, celui
réalisé avant déduction des taxes et impôts.
> Pay-Out Ratio = D / BPA avec le
BPA = Bénéfice brut / nombre d'actions
G. LA PLUS-VALUE
a) Définition
C'est la différence positive entre le prix d'achat d'un
titre et son prix de vente. Elle représente le gain que réalise
un investisseur sur la vente de son titre.
b) Mode de calcul
Soit Ca, le prix d'achat d'un titre et Cv, son prix de vente, la
plus-value est : > P = Cv-Ca
NB : Lorsque le prix d'achat est supérieur au prix de
vente, la plus-value est négative, on dit que l'investisseur
réalise une moins-value.
H. VALEUR NOMINALE, PRIX D'EMISSION ET PRIX DE NEGOCIATION
D'UNE OBLIGATION
a) Valeur nominale
La valeur nominale d'une obligation est la somme d'argent que
l'Émetteur emprunte. Il s'agit alors du montant qu'il faudra rembourser
à l'échéance. Cette valeur ne change jamais.
b) Prix d'émission
Le prix d'émission correspond au prix auquel
l'obligation est émise. A certaines occasions, le prix d'émission
diffère de la valeur nominale. La différence entre la valeur
nominale et le prix d'émission détermine la « prime
d'émission ».
c) Prix de négociation ou prix du
marché
Comme son nom l'indique, il s'agit du cours de l'obligation sur
le marché boursier à un temps (t).
I. COUPON BRUT ET NET
Le coupon représente pour le détenteur
d'obligation, les revenus perçus à intervalles réguliers
pendant toute la durée de l'emprunt. On parle de coupon brut lorsque ce
revenu n'est pas encore soumis à l'impôt. Quant au coupon net, il
s'agit du revenu reçu après imposition.
J. LA NOTATION
La notation correspond à la signature de
l'Émetteur, c'est-à-dire sa capacité à rembourser
les intérêts et la dette contractée auprès des
détenteurs des obligations. La notation est délivrée par
des agences jugées indépendantes. Cette signature a une incidence
sur le niveau du taux facial. Plus le risque de défaillance de
l'Émetteur est important, plus le taux d'intérêt
exigé par le marché sera élevé.
K. SPECULATION
La spéculation désigne l'action risquée,
dans une transaction marchande (commerciale ou financière), cherchant
à tirer profit par anticipation de l'évolution du niveau
général des prix ou de l'évolution d'un prix particulier
d'un bien ou d'un actif financier. Le comportement spéculatif, compte
tenu des prévisions qu'effectue le spéculateur, consiste, par
exemple, à acheter à un instant (t) pour revendre à un
instant (t+1) à un prix plus élevé afin de dégager
une plus-value ou bénéfice. Mais les prévisions peuvent ne
pas se réaliser; c'est pour cela qu'il n'y a spéculation qu'en
« situation d'information parfaite ».
L. TAUX D'INTERET SUR OBLIGATION
C'est le taux d'intérêt qui sert à
calculer le montant du coupon que l'entreprise versera à son
créancier. On parle de « taux brut », lorsqu'il s'agit du taux
d'intérêt avant déduction des impôts et taxes.
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