La nature, le fonctionnement et les implications sociales, économiques et politiques de la microfinance en RDC

III.3.1.2.2. Indicateurs déterminés au cours de l'étude

III.3.1.2.2.1. Méthodologie et sources de données.

III.3.1.2.2.1. Méthodologie

L'étude de la performance financière des systèmes financiers décentralisés en République Démocratique du Congo, et en particulier la détermination des différents indicateurs, a été menée en plusieurs étapes :

1. Pour l'ensemble des systèmes financiers décentralisés agréés, (i) recensement des états financiers (bilans et comptes de résultats arrêtés au 31/12/2004, 31/12/2005 et 30/04/2006 et (ii) vérification de la qualité de ces derniers (états financiers complets, respect des équilibres bilantaires fondamentaux, disponibilité de rapports d'audit, ...)

2. Conversion des états financiers disponibles au format CGAP (consultative
group to assist the poor ) étant donné la diversité des formats comptables utilisés par les diverses institutions, en l'absence d'un schéma comptable officiel) ;

3. Détermination des indicateurs relatifs aux périodes disponibles, pour chaque institution ;

4. Calcul d'un coefficient de pondération (basé sur l'actif ou sur les fonds propres en fonction des indicateurs calculés), permettant de refléter l'importance relative des institutions ;

5. Détermination des indicateurs globaux. Une méthode similaire a été utilisée pour déterminer les indicateurs de rentabilité retraités. Les différents retraitements qui sont opérés sur les données et leur utilité sont présentés à la section III.3.1.2.4.

III.3.1.2.2.3. Sources de données

Les données qui ont été utilisées proviennent de 14 institutions, toutes agréées par la Banque Centrale du Congo parmi lesquelles nous retrouvons 3 institutions de microfinance et 11 coopératives d'épargne et de crédit. Les indicateurs ont été calculés à partir des états financiers disponibles pour les périodes concernées.

. En effet, huit états financiers ont été utilisés pour établir les indicateurs³² Les différents indicateurs déterminés au cours de l'étude ont été établis sur base des états financiers arrêtés respectivement au 31/12/2004, 31/12/2005 et 30/04/2006.

Seuls les états financiers de qualité et répondant aux critères d'exactitude et d'intégralité énoncés ci-dessus ont été inclus dans l'étude. Au cas où les états financiers d'une seule période étaient disponibles, les données moyennes utilisées dans la détermination des indicateurs correspondent aux données de la période considérée.

De façon à uniformiser la présentation des données, un reclassement de celles-ci au format CGAP (voir les tableaux) a été réalisé préalablement à leur retraitement et à la détermination des indicateurs.

³² L'ensemble des données et des résultats intermédiaires relatifs a la détermination des indicateurs de rentabilité sont protégés par une clause de confidentialité et ne sont pas repris dans ce mémoire.

III.3.1.2.3. Indicateurs de rentabilité non retraités

Pour déterminer la rentabilité d'une institution, différents indicateurs sont généralement utilisés :

Le rendement des actifs vise à déterminer le niveau de productivité avec lequel une institution a utilisé ses actifs. Ce ratio est donné par :

Rendement des actifs =Résultat d'exploitation

actifs totaux moyens

Une institution en bonne santé afficherait un rendement des actifs positif.

Le rendement des fonds propres est l'équivalent du ratio de retour sur investissement. Ce ratio indique à un investisseur potentiel le rendement que ce dernier aurait obtenu s'il avait été partenaire financier de l'institution. Une institution affichant un ratio supérieur à 10% pourrait intéresser un investisseur potentiel. La formule du rendement sur fonds propres est donnée par :

Rendement des fonds propres = Résultat d'exploitation

Fonds propres moyens

L'autosuffisance opérationnelle vise à déterminer le niveau de couverture des charges d'exploitation par les produits d'exploitation. Le ratio d'autosuffisance opérationnelle est donné par :

Produits d'exploitation

Autosuffisance opérationnelle = Charges d'exploitation

Une institution qui couvre ses charges d'exploitation aura un ratio supérieur à 1. Dans le cas contraire, l'institution nécessitera l'injection de capitaux extérieurs pour continuer à mener les opérations courantes.

Ces trois ratios fournissent des informations importantes sur les institutions étudiées. Cependant, ces ratios ne prennent pas en considération les particularités que présentent les systèmes financiers décentralisés en République Démocratique du Congo, tant au niveau de l'environnement au sein duquel ils opèrent (notamment sujet à l'inflation) qu'au niveau du soutien technique et financier dont ils bénéficient de la part des bailleurs de fonds.

Ces éléments représentent des coûts supplémentaires qui sont engagés par l'institution mais qui n'apparaissent pas dans les charges. Ils peuvent néanmoins être pris en compte par le biais de retraitements.

III.3.1.2.4. Retraitement des données

Trois retraitements sont généralement effectués pour prendre en considération les coûts évoqués ci-dessus : un retraitement au titre de l'inflation, un retraitement au titre du coût des ressources subventionnées et un retraitement au titre des dons en nature.

III.3.1.2.4.1. Retraitement au titre de l'inflation

L'inflation représente un coût financier réel pour les systèmes financiers décentralisés car elle affecte négativement leurs produits (intérêts réels plus faibles) mais également leurs charges (notamment les salaires, qui devront être revus à la hausse).

De plus, les actifs de ces institutions étant essentiellement financiers, elles sont plus sensibles à l'inflation que les institutions dont la majorité des actifs est immobilisée. Par conséquent, l'inflation va affecter essentiellement la partie des fonds propres non immobilisée. Le retraitement qui est opéré est dès lors donné par :

Retraitement au titre de l'inflation = (Fonds propres moyens - Immobilisations moyennes) * Taux d'inflation annuel

III.3.1.2.4.2. Retraitement au titre du coût des ressources subventionnées

Un certain nombre de systèmes financiers décentralisés bénéficient, de la part des bailleurs de fonds, d'emprunts à taux concessionnels dans le cadre de l'exercice de leurs activités. L'objectif de ce retraitement est d'identifier le coût réel de ces emprunts, si ces derniers avaient été contractés au taux du marché (prix de référence des ressources).

Le retraitement qui est opéré est donné par :

Retraitement au titre du coût des ressources = (Moyenne des dettes financières * Prix de référence des ressources) - Charges d'intérêts et Commissions

III.3.1.2.4.3. Retraitement au titre des dons en nature

peut comprendre l'assistance technique, les formations dispensées, le loyer, les moyens de transport, les services d'expert, ...

Le retraitement qui est opéré est donné par : Retraitement au titre des dons en nature = Somme des valeurs économiques des avantages perçus

III.3.1.2.5. Indicateurs de rentabilité retraités

La disponibilité de données retraitées permet le calcul de nouveaux indicateurs de rentabilité. La signification de ces derniers est similaire à celle des indicateurs se basant sur les données non retraitées, mais ils représentent avec plus de fiabilité la rentabilité réelle des institutions. Le rendement retraité des actifs est donné par :

Résultat d'exploitation retraité

Rendement retraité des actifs= Actifs totaux moyens

Le rendement retraité des fonds propres est donné par :

Rendement retraité des fonds propres= Résultat d'exploitation retraité

Fonds propres moyens

L'autosuffisance financière, est donnée par :

Autosuffisance financière = Produits d'exploitation

Charges d'exploitation retraités

Les tableaux qui suivent donnent les résultats de calculent des ces différents ratios.

III.3.1.2.5.1. Indicateurs moyens relatifs aux systèmes financier décentralisés étudiés (COOPEC et
IMF)

Tableau 13. Indicateurs de rentabilité non retraités pour les COOPEC

Indicateurs de rentabilité non retraités	2004	2005	2006
Rendement moyen de l'actif pondéré par l'actif	-0,03	0,03	0,03
Rendement moyen des fonds propres pondéré par les fonds propres	-0,13	0,09	0,14
Autosuffisance opérationnelle moyenne pondéré par l'actif	1,21	1,03	2,42

III.3.1.2.5.2. Indicateurs moyens par type d'institution

A. Institutions de microfinance

Tableau 14. Indicateurs de rentabilité non retraités pour les institutions de microfinance

Indicateurs de rentabilité non retraité	2004	2005	2006
Rendement moyen de l'actif pondéré par l'actif	0,02	0,09	0,04
Rendement moyen des fonds propres pondéré par les fonds propres	0,06	0,23	0,6
Autosuffisance opérationnelle moyenne pondéré par l'actif	1.88	1,12	1,90

Tableau n° 15. : Indicateurs de rentabilité retraités pour les institutions de microfinance

Indicateurs de rentabilité non retraité	2004	2005	2006
Rendement moyen de l'actif pondéré par l'actif	-0,17	0,31	-0,12
Rendement moyen des fonds propres pondéré par les fonds propres -0,49		-0,84	-0,17
Autosuffisance financière moyenne pondéré par l'actif	0,78	0,56	0,43