2.1.3. Le critère
capacité d'autofinancement
La capacité d'autofinancement est une ressource
interne, dégagée par l'activité de l'entreprise, au cours
d'une période de référence, restant à disposition
de l'entreprise lorsque tous les produits auront été
encaissés et les charges décaissées. Les anglo-saxons
utilisent le terme de cash-flow pour désigner le solde de ces flux
d'argent.
Pour obtenir la capacité d'autofinancement d'une
entreprise, on réintègre au résultat net toutes les
opérations qui ne sont pas associées à des mouvements de
trésorerie, telles que les reprises et les dotations aux amortissements
et provisions, les plus ou moins values sur cessions d'actifs.
Après déduction de la rémunération
des actionnaires, on détermine l'autofinancement qui sert
essentiellement à réaliser les nouveaux investissements. Il
permet en outre de rembourser les emprunts et de renforcer le fonds de
roulement.
a) Calcul
Rappelons que deux modes de calcul sont possibles :
1° Excédent brut d'exploitation + autres produits
encaissés - autres charges décaissées; elle mesure la
capacité bénéficiaire de l'entreprise, c'est-à-dire
l'ensemble des ressources internes dont elle peut disposer pour financer le
développement de son activité.
2° Résultat net + Amortissements et Provisions
nettes de reprise #177; valeur de cession - Quote-part des subventions
virées au résultat.
b) Ratios
La capacité d'autofinancement conduit au calcul de
ratios:
1° Par rapport au chiffre d'affaires
net
Ou ratio de capacité d'autofinancement.
Ce ratio complète le ratio de marge réelle en
tenant compte, en plus des résultats, des dotations qui demeurent dans
l'entreprise.
2° Par rapport aux capitaux
engagés
Ou ratio de rentabilité financière brute
Ces ratios qui caractérisent la capacité
d'autofinancement global de l'entreprise peuvent être
complétés par des ratios d'autofinancement mettant en rapport
l'autofinancement brut (capacité d'autofinancement - distribution des
bénéfices au cours de l'exercice) avec le chiffre d'affaires ou
avec les capitaux propres.
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