II.3. Une rentabilité stable
Avant l'introduction en bourse la rentabilité
commerciale de l'entreprise était très intéressante.
C'était le résultat d'une bonne maîtrise des coûts et
d'une bonne capacité d'organisation commerciale.
Apres son introduction, l'entreprise a maintenu le même
niveau de rentabilité, et ce malgré l'accroissement de certains
coûts de structures (acquisitions de nouveaux équipement,
augmentation du personnel etc....) et la fin du monopole concernant la
téléphonie mobile .La Bourse a agi comme un organisme de
contrôle, amenant même l'entreprise à avoir une bonne
gestion sous peine d'être sanctionnée par les autorités du
CREPMF. Ses rapports avec les clients se sont
améliorés .Avant l'introduction en bourse, les actionnaires
recevaient un retour sur investissement de 12%, à partir de 2000, cela a
augmenter permettant ainsi aux actionnaires de devenir plus liquides et donc de
pouvoir vendre ou utiliser leurs actions comme nantissement en cas de besoin.
C'est ainsi qu'en 2007, elle a clôturé avec un
bénéfice net de 161 milliards de francs CFA .Il en
découle une rentabilité finale de 34,3% contre 36,7% en 2006
(Résultat Net / Chiffre d'affaires).
II.4. L'action SONATEL, une valeur phare de la
BRVM.
Dés son introduction en bourse, la SONATEL a fait
franchir à la capitalisation totale de la place d'Abidjan, le seuil des
1 000 milliards de francs CFA. De 195 milliards de francs CFA, après
l'offre publique de vente, la capitalisation boursière de la SONATEL
s'est élevée à 220 milliards f CFA le 2 Octobre pour
atteindre 240 milliards f CFA le 31 décembre 1998.
Cette capitalisation représentait en moyenne 25% de la
capitalisation totale de la BRVM et 40% de la capitalisation des dix
sociétés de l'indice BRV M 10.
L'évolution du cours de l'action SONATEL a connu trois
grandes phases :
· De 1998 à 1999 : l'action connaît une
croissance depuis son cours d'introduction à 22 000 f CFA mais ne
dépasse pas la barre des 30 000 f CFA.
· De 1999 à 2003 : le cours de l'action
SONATEL amorce une baisse suite au retrait des fonds d'investissements
étrangers découlant de la crise ivoirienne. En fin 2003, le cours
chute jusqu'a atteindre son cours d'introduction.
· De 2003 à nos jours, le cours de l'action se
redresse avec une envolée spectaculaire suite aux retours des fonds
d'investissement étrangers qui considère la valeur SONATEL comme
étant sous-évaluée. En effet, la SONATEL a de meilleures
performances économiques que certains opérateurs sous
régionaux et une valorisation boursière moins importante.
Les performances remarquables de la SONATEL après son
introduction en bourse lui ont valu d'être primée par la BRVM
qui lui a décerne le 1er prix des Palmes BRVM 2006. Au cours
de l'année 2007, le cours de l'action SONATEL a quasiment doublé
passant de 91 000 FCFA à 175 000 FCFA en fin décembre
2007. Au terme de l'année 2007, la SONATEL représentait 47%
(1 750 milliards de FCFA) de la capitalisation boursière de
l'ensemble des sociétés cotées à la BRVM
(3 726 milliards de FCFA).
Ces performances ont conduit à son introduction dans
l'indice Ai 40(African indice 40) qui regroupe les 40 capitalisations
boursières les plus importantes d'Afrique. Cette reconnaissance par les
analystes et investisseurs étrangers a conduit indubitablement à
une hausse continuelle du cours de l'action SONATEL avec les acquisitions
d'actions par des fonds non résidents. En février 2008,
l'action SONATEL a atteint un niveau record de 199 800 F CFA. Par la suite
une baisse de la demande et la mise sur le marché par l'Etat d'une
partie des actions stratégique a entraîné un repli de la
valeur mais limitée à 120 000 FCFA à la date du 22
Octobre 2009 .
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