Les performances des sociétés de manutention portuaire dans les ports ouest africains: Cas de la société béninoise de manutention portuaire au port autonome de Cotonou

1-3-3 Les ratios de rentabilité

1-3-3-1 La rentabilité commerciale

? Marge brute sur chiffre d'affaires

Elle exprime la rentabilité commerciale de l'entreprise et ne tient pas compte des charges « non décaissées » à savoir les dotations aux amortissements et provisions, des résultats financiers, des résultats exceptionnelles et des impôts.

Si la marge sur chiffre d'affaires est négative ou insuffisamment positive, cela signifie que l'entreprise a une structure d'exploitation qui risque à plus ou moins brève échéance de la mettre en péril.

Une entreprise avec une marge réduite mais un montant élevé du CA par rapport aux actifs engagés (rotation de stock élevé), peut être très rentable au même titre qu'une entreprise ayant une marge importante mais avec une rotation de stock très faible.

Dans le calcul de ce ratio, nous négligerons le concept de marge commerciale qui consiste à comparer le CA aux seuls coûts d'achat des marchandises / matières premières vendues. Un tel concept est très réducteur et ne traduit pas le vrai revenu qu'obtient l'entreprise du seul fait de ses opérations d'exploitation.

Pour mieux appréhender la performance commerciale de la sobémap, il convient donc d'intégrer non seulement les coûts d'achat des marchandises et matières premières vendues mais aussi d'autres facteurs qui ont permis l'obtention de ce CA ( les consommations intermédiaires et les frais du personnel).

Ainsi,

EBE

marge brute/CA = ------------------------

CA

? Marge nette sur Chiffres d'affaires

C'est une marge qui tient compte, dans son calcul, de la politique d'amortissements et de provisions de l'entreprise.

Résultat net d'exploitation

marge nette/CA = --------------------------------------

CA

1-3-3-2 La rentabilité économique

Appelée encore rentabilité des capitaux investis, la rentabilité économique a pour but de donner une indication sur la capacité bénéficiaire de l'entreprise en neutralisant la rémunération du capital investi, qu'il s'agisse de fonds propres ou de fonds de tiers.

Etant donné que les charges financières influencent le calcul de l'impôt, nous retenons de calculer ce ratio avant impôt. L'intérêt de cette méthode de calcul est de mesurer de façon claire, la rentabilité économique de la sobémap.

Ainsi, on a:

résultat avant impôt

rentabilité économique^17(*) = -----------------------------

actif total

Retenons que

résultat avant impôt = résultat d'exploitation (RE) + résultat financier( RF) + résultat exceptionnel (RHAO)

RE + RF + RHAO

donc, rentabilité économique = -----------------------------------

actif total

Ceci montre bien que le résultat avant charges financières des fonds de tiers résulte de trois types distincts d'activité:

- activité d'exploitation,

- activité financière,

- activité exceptionnelle.

En distinguant ces différents facteurs de manière explicite, on peut apprécier de façon objective, l'importance de l'évolution de chacun d'eux. L'objectif est de montrer l'impact du résultat d'exploitation, du résultat financier et du résultat exceptionnel sur la rentabilité économique. En principe et pour une bonne gestion, il est bon que le résultat d'exploitation après amortissement occupe une part importante de la rentabilité économique.

Par ailleurs, une décomposition de ce ratio en tenant compte de la seule activité d'exploitation nous permet d'établir la relation suivante :

EBE CA

rentabilité économique = ------------------ * ----------------

CA Actif total

où:

- EBE/CA = marge brute sur chiffre d'affaires. Elle exprime la productivité commerciale et industrielle de l'entreprise;

- CA/Actif total = rotation de l'actif. Elle renseigne sur le degré d'intensité et d'utilisation des ressources de l'entreprise.

Cette façon de procéder fait apparaître deux grands types possibles de comportements pour accroître la rentabilité économique.

La première politique visera l'augmentation du taux de marge et donc un accroissement du résultat avant charges financières plus rapide que celui du CA.

La seconde politique vise à augmenter la rotation de l'actif, essentiellement par une forte croissance du CA.

* ¹⁷ Mapapa A., op cit.