introduction
Un développement économique fort, passe avant
tout par une santé financière d'excellence, et une
stabilité des agrégats macro-économiques sur une longue
période. Ces deux conditions nécessitent une disponibilité
de capitaux suffisants, et une allocation optimale entre les différents
opérateurs économiques.
Dans les pays développés, l'émergence des
marchés de capitaux a favorisé le jeu de l'offre et de la
demande, ce qui a permit de passer d'une économie d'endettement qui
privilégie l'intermédiation de la banque, à un mode de
financement moins coûteux et plus souple à savoir le marché
boursier.
Notons que toutes les bourses du monde ont pris depuis
longtemps l'habitude de publier des indices, que ce soit le Dow Jones et le
NASDAQ pour le New York, le CAC40 pour Paris, le FT-100 pour Londres, etc. Ces
indices résument par un seul nombre le comportement d'ensemble d'un
marché ou d'un compartiment particulier d'une place, dans la mesure
où une hausse où une baisse des cours affecte, en
général simultanément, la plupart des actions qui y sont
cotées. Ils sont suivis avec attention par les investisseurs, auxquels
ils fournissent des références pour mesurer la performance de
leurs portefeuilles ou les indications nécessaires à certains
types de gestion. De manière plus générale, ils
intéressent aussi les économistes, qui trouvent dans le
comportement des marchés des informations sur l'état de
l'économie d'un pays.
Avec la mondialisation et le système libéral que
nous vivons, les indices deviennent une importance primordiale. Non seulement
car ils sont publiés par tous les Médias internationaux, mais car
ils peuvent influencer sur les décisions politiques, autrement dit que
le Dow Jones c'est lui qui a voté pour la seconde Élection
présidentielle du Bush en 2004. Une étude été a
faite dans les jours avant les élections basé sur les sondages, a
bien montré la corrélation presque parfaite entre l'accroissement
du Dow Jones et la chance pour que Bush sera élu président
à la seconde fois.
Plus aux utilisations traditionnelles des indices, ils
convient d'ajouter des développements récents. En effet, au cours
de ces dernières années les indices boursiers ont servi de
support à la construction de nouveaux instruments tels que les futures
et les options, à leur tour, ont favorisé l'apparition de
nouvelle techniques de gestion de fonds communs de placement telles que
l'assurance de portefeuille et la gestion indicielle.
Cependant, comme nous allons le montrer ci-dessous, les
indices, quels que soient leurs modes de construction, ne reflètent
qu'imparfaitement les performance d'un marché, donc il est indispensable
que l'investisseur sur un indice doit comprendre comment ces indices sont
calculés, par exemple un simple observateur remarque que le DAX est plus
au moins toujours mieux dans son évolution que les autres indices comme
le CAC ou le MASI, mais en faite le DAX est calculé dividendes inclus,
ce qui permit au DAX de suivre la progression même si les dividendes
distribués. Ce qui n'est pas le cas pour les autres indices (le jour de
la distribution des dividendes l'indice chute).
Ce mémoire porte sur les indices boursiers et plus
précisément sur leurs rôles au sein des marchés
financiers, nous présentons dans le chapitre préliminaire une
description des marchés financières et un historique des bourses
internationales.
La première partie s'étale sur la
sélection des titres de l'indice, la meilleure taille, ainsi qu'elle
présente le mode et les méthodes de calcul des indices.
Le deuxième volet du mémoire aborde le
rôle de l'indice sur les marchés financiers, d'un point de vue sur
les investissements, et la relation co-existé entre les titres de la
bourse et l'indice d'une part, et d'autre part le mouvement Brownien entre les
titres eux même, et finalement nous présentons les contrats
à terme sur l'indice lui-même, notons bien qu'ils existent des
pays qui ne donnent pas droit à les fonds étrangères
d'acheter une action, mais achetant l'indice lui-même ( achat direct de
l'indice).
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