Conclusion
La dette extérieure des pays de la communauté
économique et monétaire de l'Afrique centrale a atteint son
apogée dans les années 90, de nos jour ce taux est relativement
faible par rapport au taux qu'il prévaut il y'à de cela 20
ans.
Le résultat trouvé dans notre analyse
après avoir fait le choix de modèle à effets fixes, choix
qui d'ailleurs à été appuyé par le test de Hausman
démontre bien que la dette extérieure de la région CEMAC
agit en défaveur de la croissance économique c'est-à-dire
que les variables explicatives à savoir celle qui mesurent la dette
extérieure intégré dans notre modèle elles sont
toutes statistiquement significatives et affectent négativement la
croissance économique. En effet, le résultat qu'on à
trouvé corrobore avec les travaux antérieurs de (Kumar et Woo,
2010) qui selon eux, une augmentation de 10 points de niveau de la dette
initiale soit associé à un ralentissement de la croissance en
terme réel. Il est à noter que la variable mesurant le service de
la dette (% exportations et importations des biens et services) est non
statistiquement significative ce qui désapprouve le résultat de
(Clement, Bhattacharya et Nyeng, 2003), qui stipulent que quand le paiement de
service de la dette diminuent le pays connaitra un taux de croissance.
A cet effet, nous recommandons quelques politiques
économiques qui permettent aux pays de la CEMAC de pouvoir
maîtriser ces effets non attendu notamment à travers quelques
politiques.
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économique : cas des pays de la CEMAC
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La dette extérieure et la croissance
économique : cas des pays de la CEMAC
2011-2012
CONCLUSION GENERALE
Au cours de ce travail, nous avons mis l'accent sur la
relation entre la dette extérieure et la croissance économique
des pays de la communauté économique et monétaire de
l'Afrique centrale. Cependant, la structure économique de cette
région est restée embryonnaire après l'indépendance
pour la majorité d'entre eux dans les années 60. Mais la tendance
s'est inversé dans les deux dernières décennies surtout
lorsque les pays de cette communauté ont jugé utile, pour
enregistrer de taux de croissance soutenable, de faire recours à
l'emprunt extérieur. Cette politique n'est pas sans conséquence
lorsque dans les années 90, les pays de la CEMAC ont contracté
des dettes extérieures très élevées et n'arrivaient
plus à payer la dette ainsi que son service. Chose qui les a
couté en terme de classement parmi les pays pauvres très
endettés (Cameroun, la Centrafrique, le Congo et le Tchad), et
commencent a demandé le rééchelonnement de leur dette. En
effet, cette situation a nécessité l'intervention du Fonds
Monétaire International (FMI) et d'autres institutions qui d'une part,
ont pu arrivé au remboursement d'une partie de la dette et d'autre part,
ont procédé à l'annulation de la dette vue que les pays de
ladite région n'avaient pas des ressources pour payer leur emprunt
extérieur, ce qui a donné naissance par la suite au Club de Paris
qui s'est assigné le rôle de négocier la dette
bilatérale des pays en développement. Cette augmentation
considérable de la dette dans les années 90 est due d'une part,
à leur degré d'ouverture commerciale qui est infime et aussi les
échanges interrégionaux de la zone était faibles.
Tout de même, dans les années 2000 certains pays
(le Gabon, la Guinée Equatoriale et le Tchad) de la région ont
commencé à exploiter leur pétrole d'où des
ressources supplémentaires qui viennent donner un coup de pousse
à leur économie en difficulté.
Ainsi, contrairement à l'approche conventionnelle, la
proposition de l'équivalence de Ricardo soutien l'idée selon
laquelle la dette souveraine a un effet neutre sur les agrégats
macroéconomiques. D'ailleurs, Barro (1974) énonce qu'un titre
obligataire émit par le pouvoir public ne change rien quant aux
ressources des agents car l'agent acquéreur n'est ni
véritablement pauvre ni riche. A cet effet, Deshpande (1997) a
mené une étude afin d'expliquer l'hypothèse de surplomb de
dette par un examen critique concernant l'investissement de 13 pays
sévèrement endettés. Il
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débouche sur le résultat selon lequel tout
effort national de production sera consacré au paiement de service de la
dette ou le remboursement du principal. Donc tout effort d'exportation sera par
la suite transféré à l'extérieur.
Greiner (2008) dans son analyse du modèle
théorique qui comprend trois secteurs a mis l'accent sur la formation
des individus qui selon lui est une source de rentabilité pour les
entreprises et aussi pour le pays. Pour lui, un habitant bien formé
contribue à améliorer au mieux le produit intérieur brut
donc la performance d'un agent peut être détectée,
mesurée par les dépenses consacrées à sa formation.
Mais pour ce qui est du pouvoir public, il a simplement pris la politique
fiscale. Donc une politique fiscale rigoureuse n'améliore pas la
croissance, aussi une politique fiscale moins restrictive ne fait que
détériorer la croissance économique.
La hausse forte des dettes souveraines de pays en
développement en raison de la crise économique et
financière globale a mené aux préoccupations concernant la
durabilité fiscale, et à leur plus large impact sur le
marché financier et économique. Une question clé se
rapporte jusqu'au degré auquel une dette publique élevée
peut être susceptible d'avoir un effet nuisible sur l'accumulation de
capital, comme la productivité, et réduit la croissance
économique. Ceci peut se produire à travers une série de
canaux comprenant des taux d'intérêt à long terme plus
élevés, probablement une future imposition engendre des
coûts supplémentaires très élevés, une
inflation plus élevée, une plus grande incertitude et une
vulnérabilité aux crises. Si la croissance économique est
négativement affectée, des issues fiscales de durabilité
sont susceptibles d'être aggravées.
Sur le plan empirique, pour comprendre l'effet de la dette
extérieure sur la croissance économique nous avons analysé
cette question de relation entre la dette extérieure et la croissance
économique sur un échantillon de six pays à savoir les
pays de la communauté économique et monétaire de l'Afrique
centrale durant la période 1970-2009. Après avoir fait le test de
Hausman, nous avons retenu le modèle à effets fixes. Ainsi, les
quatre variables de dette intégrées dans notre modèle sont
toutes fortement significatives avec des coefficients négatifs
excepté le service de la dette extérieure (% des exportations et
d'importations des biens et services), le résultat trouvé appuie
l'idée selon laquelle l'augmentation des variables de la dette retenue
dans notre modèle entraîne la baisse de la croissance
économique. En d'autre terme, la
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dette extérieure des pays de la CEMAC exerce des effets
négatifs sur leur croissance économique. Quant au service de la
dette, le résultat trouvé corrobore avec le résultat
trouvé par Clement, Bhattacharya et Nguyen (2003).
Il est commode de poussé nos recherches futures sur la
question de la dette et la croissance économique pour déceler les
facteurs explicatifs et voir dans quelle mesure cette source de financement va
être un catalyseur et non comme une épée tranchante. Dans
ce même sillage au terme de notre travail on va soumettre quelques
recommandations aux pouvoirs publics ainsi qu'aux chercheurs sur ce
thème:
? une politique fiscale visant à alléger
l'impôt ;
? canalisation des ressources venant des rentes vers les
créneaux porteurs ; ? une politique monétaire visant à
maîtriser l'inflation ;
? l'industrialisation et l'incitation à l'exportation.
Au terme de notre travail, nous avons remarqué qu'il
n'y a pas eu seulement des zones d'ombres mais beaucoup des questions qui
méritent des réponses. Nous pouvons dire à ce titre quel
seuil de la dette extérieure est optimal pour les pays de la
région CEMAC? Aussi, quels sont les autres facteurs qui entrent en jeux
lorsqu'on parle de ces pays. En d'autre terme, n'existe pas d'autres facteurs
qui déterminent la croissance économique des pays de ladite
région?
Toutes ces interrogations méritent bien des
réponses, mais qui peuvent faire l'objet de notre prochaine
investigation sur ce sujet.
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cas des pays de la CEMAC
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