PARAGRAPHE 2 : RESULTATS DES ANALYSES ET INTERPRETATION
DES DONNEES ISSUES DE LA
GESTION ACTUELLE
DU PORTEFEUILLE DES
ACTIFS FINANCIERS DU
FRDC
Ce paragraphe fait, part de
l'analyse de la situation de la gestion actuelle du portefeuille des actifs
financiers du FRDC. L'étude du portefeuille des actifs tels que
géré actuellement par le FRDC en liaison avec BEAULAC SA se
présente comme suit :
Tableau N° 02 : ANALYSE
DE LA SITUATION DU PORTEFEUILLE DE
CINQ (05) LIGNES
DE TITRES DU FRDC
|
Désignations
|
Valeurs
Nominales
En EURO
|
Cours
Moyens
d'Achat
|
Dates
|
Valeurs
Effectives
En EURO
|
%
Valeur
Effective globale
|
Rentabilité
(R)
|
R - ?R
|
(R - ?R )2
|
|
0% Euro medium terme notes Société
Générale 2003 - 19. 11.08 on Diamond euro Fund.
|
200 000
|
100,29 %
|
31/12/04
|
200580
|
19,61
|
0,29 %
|
-3,47
|
12,04
|
|
Euro Medium-Term Notes CALYON FINANCIAL PRODUCTS
|
180 000
|
103,17 %
|
31/12/04
|
185 706
|
18,16
|
3,17 %
|
0,59
|
0,35
|
|
Equity Linked Notes RABOBANK
|
200 000
|
109,45 %
|
31/12/04
|
218 900
|
21,40
|
9,45 %
|
5,69
|
32,38
|
|
Redeemable struc-tured garanteed Bond Man Global Strategies
|
300 000
|
105,88 %
|
31/12/04
|
317 640
|
31,05
|
6,92 %
|
3,16
|
10,00
|
|
0% Redeemable Structured Garanteed
Bonds Man RMF
|
100 000
|
100 %
|
31/12/04
|
100 000
|
9,78
|
0 %
|
3,76
|
14,14
|
|
TOTAUX
|
980 000
|
|
|
1 022 826
|
100
|
MOYENNE (?R)
= 19,83/5
= 3,97 %
|
|
ó2 =68,91/5
= 13,78
ó = 3,71
|
Source : Etabli par l'auteur à partir de la
situation du portefeuille des actifs financiers du FRDC au
31/12/2004
A l'analyse, le tableau N°2, démontre que le taux
de rentabilité moyen du portefeuille est de 3,97%. Ce qui est
inférieur non seulement au taux de rendement du marché financier
mais également à l'objectif fixé par le gestionnaire.
Nous avons fait remarquer précédemment que la
rentabilité attendue du marché financier oscille entre 12 et
15,90% et que l'objectif de rentabilité du portefeuille prévue
par le gestionnaire BEAULAC SA est 10%.
L'analyse de la situation de ce portefeuille au 31/12/2004
donne une rentabilité globale de 3,97% donc inférieur de - 6,03%
par rapport à la prévision de rendement attendue. Ce qui porte
à croire que l'acquisition de ces obligations et titres a
été fait sans une étude préalable pour
déterminer le niveau optimal de diversification des titres afin de
minimiser le risque et donc de maximiser la rentabilité. On remarque
néanmoins que ce portefeuille a été certes
diversifié mais que le risque de marché n'a pas été
réduit au maximum. L'étude tentera donc de voir dans quelle
mesure une diversification optimale dudit portefeuille permet d'avoir un impact
positif sur le rendement des actifs financiers du FRDC.
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