2.2 Détermination du Besoin en Fonds de
Roulement (BFR)
Comme nous l'avions vu un peu plus haut, le besoin en
Fonds de Roulement représente un besoin de financement permanent
à court terme né du décalage entre le décaissement
des achats et l'encaissement des ventes. Il se calcule par la différence
entre d'une part les stocks, les encours et les créances de l'actif
circulant et d'autre part les dettes circulantes.
Tableau n° 14 : Calcul du Besoin
en Fond de Roulement (BFR)
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2009
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2008
|
2007
|
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Val. D'exploitation (1)
|
15 102 259,44
|
15 498 830,96
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8 362 663,03
|
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Val. Réalisable (2)
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485 773 877,14
|
445 869 187,74
|
360 720 757,40
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ACE= 1+2 (3)
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500 876 136,57
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461 368 018,70
|
369 083 420,43
|
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Dette à C.T (4)
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626 706 561,66
|
725 113 734,09
|
563 293 837,96
|
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DCT bancaire (5)
|
1 318 586,11
|
658 782,37
|
760 660,20
|
|
PCE= 4-5 (6)
|
625 387 975,55
|
724 454 951,72
|
562 533 177,76
|
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BFR= 3-6 (7)
|
-124 511 838,97
|
-263 086 933,02
|
-193 449 757,33
|
Source : Elaboré par nous même sur
base du Tableau n°6 Commentaires :
Durant les trois exercices sous étude, le BFR
de la S.N.EL est toujours négatif. Cela signifie que les ressources de
financement sont supérieures aux besoins de financement et que les
ressources excédentaires vont créer une ressource net de
financement.
Nous devons savoir aussi que le BFR a un
caractère structurel dans la mesure où il dépend de
l'activité de l'entreprise ainsi que des conditions
générales d'exploitation. Par exemple, les entreprises de
distribution de type hypermarché ont un BFR négatif par nature.
Les fournisseurs sont payés dans un délai compris entre 90 et 120
jours alors que les clients règlent au comptant.
2.3 Détermination de la Trésorerie Nette
(TN)
L'équilibre FRN/BFR donne la trésorerie qui
correspond au reliquat des ressources de l'entreprise après
confrontation du FRN et du BFR.
Tableau n° 15 : Calcul de la
Trésorerie Nette (TN)
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2009
|
2008
|
2007
|
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FRN (1)
|
-101 677 925,15
|
-252 299 462,46
|
-182 598 760,08
|
|
BFR (2)
|
-124 511 838,97
|
-263 086 933,02
|
-193 449 757,33
|
|
TN=1-2
|
22 833 913,82
|
10 787 470,56
|
10 850 997,25
|
|
Ratio de TN (1/2)
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0,82
|
0,96
|
0,94
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Source : Elaboré par nous même sur
base du Tableau n°11 et Tableau n°14 Ou encore,
Tableau n° 16 : Calcul de la
Trésorerie Nette (TN)
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2009
|
2008
|
2007
|
|
Val. Disponible
|
24 152 499,93
|
11 446 252,94
|
11 611 657,45
|
|
DCT bancaire
|
1 318 586,11
|
658 782,37
|
760 660,20
|
|
Trésorerie
|
22 833 913,82
|
10 787 470,56
|
10 850 997,25
|
Source : Elaboré par nous même sur
base du Tableau n°6 Commentaires :
Voyons à présent, l'équilibre
« Fonds de Roulement Net/Besoin en Fonds de Roulement/trésorerie
» pour nous permettre de prendre une décision
générale sur ces trois indicateurs de financement.
Nous sommes en face d'une situation où le FRN et
le BFR sont négatifs et que seule la TN est positive. Nous
représentons ceci schématiquement comme suit :
Tableau n° 17 : Schémas de
l'équilibre FRN/BFR/TN
Source : Elaboré par nous même sur
base des Tableaux n°11, n°14 et n°15
Diagnostic : Les ressources issues du
cycle d'exploitation couvrent un excédent de liquidités,
éventuellement excessives mais encore une partie de l'actif
immobilisé. Les fournisseurs et les avances de la clientèle
financent le cycle mais aussi une partie des immobilisations. Il s'agit d'un
cas typique de la grande distribution.
Préconisations : La S.N.EL
risque d'être dépendante de ses fournisseurs. Il convient donc de
s'interroger sur l'insuffisance du FR, conjoncturel ou structurel. Un
renforcement des ressources stables est à examiner.
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