CHAP. II. APPROCHE MÉTHODOLOGIQUE
Dans ce chapitre, il est question d'expliquer
la manière dont nous allons procéder pour atteindre les
résultats de nos analyses. La méthodologie retenue s'inspire de
l'approche de Poole (1970) qui repose essentiellement sur le modèle
IS-LM simplifié. Cette approche insiste sur la dimension stochastique et
présente un modèle qui offre un cadre à partir duquel la
question du choix des objectifs intermédiaires de la politique
monétaire pourrait être analysé. Ainsi, nous allons tout
d'abord commencer par spécifier le modèle et par la suite passer
à la présentation des variables.
SECTION 1. SPÉCIFICATION DU MODÈLE
A travers une approche économétrique, il va
ressortir de cette section la démarche procédurale à
suivre pour analyser la pertinence du choix de l'objectif intermédiaire
de la politique monétaire en RD Congo. Notre attention sera de prime
à bord focalisée sur la forme théorique du modèle
et par la suite au modèle empirique à des fins d'estimation.
§ 1. Modèle théorique
A l'instar de Poole (1970), la spécification retenue
consiste à analyser l'importance des chocs qui affectent
l'économie dans son aspect réel et monétaire. Poole (1970)
utilise, pour ce faire, le modèle IS-LM simplifié qui, sous forme
fonctionnelle, peut se présenter de la manière suivante :
PIBR = F (cons, inves, G) IS (1)
RM2 = L (Tdes, PIBR) LM (2)
Où : PIBR : produit intérieur brut
réel
Cons : consommation des ménages
G : dépenses publiques
RM2 : Encaisse monétaire
réelle
Tdes : Taux d'intérêt
nominal
Pour besoin d'analyse, l'équation (1) est soumise
à un certain nombre d'hypothèses. Blanchard et Cohen (2004)
montrent que pour obtenir une relation entre production et investissement, nous
ferons ici un certain nombre d'hypothèses simplificatrices.
- l'économie étant fermée, nous
négligerons l'influence des exportations et des importations (X = M
= O) ;
- pour se concentrer sur le comportement de l'épargne
privée, on ignore aussi le rôle du gouvernement (G
=O).
PIBR = Cons + Inv.
Ainsi, l'identité comptable retenue du revenu national
est :
.
L'investissement étant une fonction inverse du taux
d'intérêt (Tdes), la relation entre la production et
l'investissement peut alors s'écrire comme suit :
PIBR = F (Tdes) IS (1a)
Cette relation représente la courbe IS et montre que
la production est une fonction décroissante, toutes choses restant
égal par ailleurs, du taux d'intérêt.
La courbe LM, quant à elle, est une fonction
« stable » dépendant négativement du taux
d'intérêt nominal et positivement du revenu réel. Et,
lorsqu'on tient compte de l'hypothèse avancée par Goux et Kigabo
(2005) c'est-à-dire la prise en compte du taux de change dans le petit
pays en développement où la circulation des devises est
importante, la fonction de demande d'encaisse monétaire réelle
pour la RD Congo aura la forme suivante :
RM2 = f (Tdes, PIBR, Exr) LM (2a)
Tenant compte de toutes ces hypothèses, le
modèle IS-LM à analyser pourra alors, sous forme fonctionnelle,
être présenté comme suit :
PIBR = f (Tdes, u) IS (1b)
RM2 = L (Tdes, PIBR, Exr, v) LM (2b)
Avec : ftdes < 0
LPibr > 0 et
où ì: Choc de demande
LExr > ou < 0
v : Choc monétaire
Exr : Taux de change.
Cette spécification, aussi générale,
fournie par la théorie économique, ne peut guère
prétendre exprimer la valeur de la et/ou des fonctions à partir
des valeurs des variables. Pour faciliter l'obtention de tels résultats,
on remplacera souvent la ou les fonctions par une forme linéaire
présentant des propriétés analogues. Ce qui nous
amène à choisir un modèle empirique.
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